US-Treasury-Renditen im freien Fall – Märkte halten den Atem vor Fed-Inflationsdaten an
Die Renditen der US-Staatsanleihen sacken weiter ab – monatliche Verluste dominieren das Bild. Die Märkte frieren ein, während sie auf die nächsten Inflationszahlen der Fed warten. Klassische Finanzspieler zucken wieder mal hilflos mit den Schultern, während Krypto-Assets sich warmlaufen.
Die große Frage: Wann springt die Fed endlich? Oder bleibt sie im Hamsterrad ihrer eigenen Rhetorik gefangen? Eins ist klar – die Zentralbanker tanzen, während die Musik langsam ausgeht.
Trump treibt Tarife, der Markt wartet auf Fed
Trumps Team hört nicht mit den Gerichten an. Beamte arbeiten auch an einem Backup - mit einem Abschnitt des Handelsgesetzes von 1974, um vorübergehende Zölle bis zu 15% für bis zu 150 Tage zu veranlassen, berichtete das Wall Street Journal defi CIT -Ängsten befasst, eine neue Stressschicht hinzugefügt
Und alles geschieht, als die Wall Street nach dem PCCE -Index (Persönlichkeitsverbrauchsausgaben), der Top -Inflationsmetrik der Federal Reserve, die am Freitagmorgen gesunken ist,. Händler wollen ein klares Zeichen dafür, dass Ausgaben und Inflation verlangsamt werden, was den Fall für die Ratenkürzungen später in diesem Jahr steigern könnte. Die aktuellen Preise legen nahe, dass bis Dezember rund 50 Basispunkte in Kürzungen erwartet werden.
Bis dahin gehen die Staatsanleihen in diesem Jahr auf ihre schlimmste monatliche Leistung zu. Ein Bloomberg -Anleihesindex trac-Regierung der US -Regierung fiel im Mai um 1,2%, da die Anleihepreise abfielen und die Ausbeuten über alle Laufzeiten hinweg stiegen.
Es ist der dritte monatliche Aufstieg in Folge für die 30-jährige Rendite-die längste seit 2023. Der 2-Jahres- und 10-Jahres-Erhöhung verzeichnete ebenfalls ihre ersten monatlichen Erhöhungen von 2025.
Investoren beschuldigen Trumps chaotische Finanzpläne, insbesondere sein Vorstoß nach neuen Steuersenkungen, ohne eine klare Möglichkeit anzubieten, das Budget defiCit zu verkleinern.
Anleihenhändler sorgen für langfristige Treasury-Risiken
Trotz des breiteren Ausverkaufs kamen die Käufer in dieser Woche zurück, als die Erträge hoch blieben und schwache Daten beitracTive die Staatsanleihen stärker machten. Diese Erleichterung kann dauern, wenn der PCE -Bericht und andere Zahlen ein langsameres Wachstum hinweisen.
In diesem Fall könnte das kurze Ende der Ertragskurve (insbesondere der 2-Jahres) hart versammeln. Aber das lange Ende ist immer noch unter Druck, dank der globalen Balloning-Versorgung mit geringem Risikovermögen.
Bei Goldman Sachs sagte John Waldron, dass die Anleger von den US -Schulden als von Tarifen derzeit. Er warnte, dass die zugrunde liegende Angst ist, ob es genügend Nachfrage geben wird, um alle Anleihen, die Washington immer wieder ausgibt, zu absorbieren.
Bei Citigroup sind Dirk Willer und sein Team der Ansicht, dass die Begriffsprämie-die zusätzlichen Zahlungskäufer nach langfristigen Anleihen nachfordern-voraussichtlich im nächsten Jahr um weitere 50 Basispunkte steigen wird. Anfang dieses Monats erreichte es bereits ein 10-Jahres-Hoch, was das wachsende Unbehagen bei der Aufnahme von Geld auf lange Sicht zeigt.
Henry Neville, ein Portfoliomanager bei der Man Group, war tracKing, wie weit die reale Welt auf die 10-jährige Auszeichnung von dem, was als fairer Wert angesehen wird, ausgibt. Diese Lücke ist viel geschrumpft. Seit 2020 betrug der durchschnittliche Spread etwa 150 Basispunkte, die engsten seit den 1960er Jahren. Und zwischen Mai 2023 und Juli 2024 blieb die Lücke 15 Monate lang unter 100 Basispunkten, eine Rekordstreifen.
"Persistente Lesungen unter 100 sind für mich der Schlüssel, um zu sagen, dass das Dollar- und Dollar -Vermögen möglicherweise ihren Glanz verlieren", schrieb am Freitag in einer Notiz. Wenn dieser Trend gilt, müssen inländische Käufer den Slack aufnehmen, wenn sich das ausländische Zinsen abkühlt.
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