US-Aktienmarkt feiert Comeback nach Zollschock – Rallye nimmt Fahrt auf

Die Börsen erholen sich von den zöllergetriebenen Tiefstwerten – doch wie lange hält der Aufschwung?

Wall Street zeigt wieder Zähne: Nach monatelangem Gezerre um Handelsbarrieren schießen die Indizes nach oben. Die Rallye wirkt wie eine Trotzreaktion auf die protektionistische Politik – typisch für Märkte, die sich weigern, politische Realitäten zu akzeptieren.

Ein bisschen Ironie darf sein: Ausgerechnet Handelskonflikte bescheren dem Markt jetzt Volatilität, mit der Trader kurzfristig Kasse machen. Hauptsache die Zahlen stimmen – Moral ist schließlich Bilanztabelle zweiter Klasse.

Volatilität kehrt als Tarifrisiko zurück, gefütterte Unsicherheitswiderstandstimmung

Trumps Handelskriegs -Possen, diesmal sowohl auf Brüssel als auch auf das Silicon Valley, erschreckte einen bereits nervenhaften Markt. Seine jüngsten Kommentare befürchteten die Befürchtung von weiteren Zöllen, als die letzte Runde der China -Pflichten in der Pause war. Diese frühere Pause war einer der großen Treiber hinter dem jüngsten Abpraller, und ihre Wirkung scheint verblasst zu sein.

Die maßgeschneiderte Investmentgruppe tracked 15 Fälle, in denen der Aktienmarkt mehr als 15% von einem Major Tief auf innerhalb von 3% eines früheren Hochs abprallte. Ihre Schlussfolgerung: Während die kurzfristigen Ergebnisse zufällig waren, war der Markt sechs Monate später in jedem Fall höher-über 10% im Durchschnitt. Trotzdem gaben sie zu, dass der Weg nicht glatt ist. Zu den vergangenen Ausnahmen gehören der Zeitraum vor der globalen Finanzkrise und die Monate, die zum Covid -Absturz führen.

Echtzeitdaten zeigen, dass die Rallye, die in der genauen Zeit abgekühlt war, die Volatilität anfing. Der CBOE -Volatilitätsindex fiel durch die Wiederherstellung nie unter 18. Bis Freitag stieg der VIX auf 22 und reagierte auf Trumps Online -Bedrohungen, auch als der S & P 500 vor dem Ferienwochenende seine Tiefststände beendete.

Tony Pasquariello, Leiter der Hedgefonds-Berichterstattung bei Goldman Sachs, sagte, der Risiko-Appetit habe bereits begonnen, sich zu verlangsamen. "Im Vergleich zum jüngsten Trend verlangsamt sich die Intensität der Nachfrage eindeutig", bemerkte Tony. Hedgefonds sind noch vorsichtig den Aktien ausgesetzt, aber sie jagen nicht ohne eine frische Welle des Optimismus nach oben.

Renditen steigen, während die Anleger den Marktunterstützung in Frage stellen

Steigende Renditen auf dem Finanzmarkt spielten ebenfalls eine wichtige Rolle bei der Störung des Aktienlaufs. Die 10-jährige Staatsausbeute stieg erneut über 4,5% und erreichte 2023 ein Niveau, das sie mehrmals erreichte. Die Fünfjahresrendite blieb nach zweijähriger Durchschnitt flach, aber der 30-jährige stieg über 5%.

Für Eigenkapitalhändler schuf diese höheren Erträge Sorgen um die Stärke der Wirtschaft, die Strecke der Bundesschulden und die Chancen, dass Kapital aus dem Risiko einfließen.

Budgetgespräche im Kongress haben nicht geholfen. Die Anleger warten immer noch auf die endgültigen Bedingungen des Ausgabenpakets der Regierung. In der Zwischenzeit bereitet sich die Fed auf ihr letztes Treffen des Sommers vor, ohne eine klare Richtung vor sich. Das hat alle festgestellt, wie alle einen Markt beobachten, der sich gefroren anfühlt - kein Absturz, aber auch keine Überzeugung.

Selbst mit dem Sprung von S & P 500 ist die zugrunde liegende Spannung nicht verschwunden. Die Bank of America wies auf einen Grund hin, warum: Während die Bundesregierung Schulden begraben ist, sind Unternehmen nicht. Die Hebelwirkung in der Unternehmenswelt ist im Vergleich zu Aktienwerten viel niedriger. Das hat einen Atemraum geschaffen, aber es hat die größeren Probleme nicht behoben.

Langfristige Staatsanleihen haben schwache Renditen erzielt. Die Gesamtrendite von 10 Jahren ist weit unterdurchschnittlich, während der S & P 500 über demselben Fenster 12,7% zurückgegeben hat. Diese Lücke zeigt, warum einige Fondsmanager Anleihen mit Verdacht behandeln und nach neuen Möglichkeiten zum Schutz von Portfolios außerhalb des alten 60/40 -Modells suchen.

Zurück im Eigenkapitalbereich endete der S & P 500 letzte Woche mit 5.800. Dieses Level war der Ausbruchspunkt nach der Pause des China -Tarifs und auch dieselbe Zone, die nach Trumps Sieg im November geklärt war.

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