Trump zwingt Fannie Mae und Freddie Mac: 200 Milliarden Dollar in hypothekenbesicherte Wertpapiere – Zinssenkungsoffensive gestartet

Die Anordnung ist raus: Die US-Hypothekenriesen müssen kaufen, um die Zinsen zu drücken.

Ein massiver Markteingriff

Mit einem Federstrich hat die Regierung Fannie Mae und Freddie Mac angewiesen, hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 200 Milliarden Dollar aufzukaufen. Das Ziel ist glasklar: Die Hypothekenzinsen im Land sollen sinken. Ein beispielloser Schritt, der die staatlich geförderten Unternehmen direkt in die Rolle des Käufers der letzten Instanz drängt – und die Bilanzrisiken weiter in die Höhe treibt.

Die Mechanik der Zinsmanipulation

Indem diese Riesen des Sekundärmarkts aktiv Nachfrage schaffen, soll der Preis für MBS steigen. Die Kehrseite der Medaille? Die Rendite – und damit der effektive Zins für neue Hypotheken – fällt. Eine klassische Marktintervention, die die Grenze zwischen Regulierung und direkter Preiskontrolle verwischt. Weil einfache Zinssenkungen der Fed nicht mehr reichen, wird jetzt das große Geschütz aufgefahren.

Die Risiken liegen auf der Hand

200 Milliarden Dollar sind kein Pappenstiel. Die zusätzliche Belastung für die bereits umstrittenen Balance Sheets von Fannie und Freddie ist immens. Kritiker sehen darin einen weiteren Schritt in die Moralisches Risiko-Falle: Private Gewinne werden sozialisiert, Verluste landen am Ende doch wieder beim Steuerzahler – ein altbekanntes Spiel in neuem Gewand.

Fazit: Kurzfristiger Schub, langfristige Hypothek

Die Aktion könnte der angeschlagenen Wohnimmobilienbranche kurzfristig Luft verschaffen. Doch sie zementiert ein System, in dem politische Ziele mit marktfremden Mitteln durchgesetzt werden. Ein gefährliches Spiel, das die nächste Krise schon im Keim trägt. Denn wenn die Musik irgendwann stoppt, sitzen die staatlichen Giganten wieder auf den faulen Krediten – und die Rechnung kommt wie immer pünktlich.

Trump übernimmt die Kontrolle über die Hypothekenpolitik und grenzt die Fed aus

Die US-Notenbank (Fed) gibt normalerweise die Richtung vor, wenn es um Zinssätze geht. Sie kauft Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere, aber nur, wenn sie der Meinung ist, dass die Wirtschaft Unterstützung benötigt. Das ist hier nicht der Fall. TRUMP tut dies, um die Hypothekenkosten schnell zu senken.

Die Summe von 200 Milliarden Dollar ist zwar nicht so hoch wie das, was die Fed in der Vergangenheit getan hat, aber sie reicht laut Analysten dennoch aus, um die Zinsen um etwa 0,25 Prozentpunkte zu senken.

Und die Auswirkungen ließen nicht lange auf sich warten. Seit der Ankündigung sanken die Spreads von Hypothekenanleihen um 0,18 Prozentpunkte, wie Bloomberg berichtete. Eine solche Veränderung geschieht nicht von selbst. Sie trat unmittelbar nach der Anordnung ein.

Bill Pulte, der Leiter der Federal Housing Finance Agency, nahm kein Blatt vor den Mund. „Das ist der Vorteil, wenn man Unternehmen wie andere führt: Man hat verschiedene Möglichkeiten, mit seinem cashumzugehen“, sagte er. „Wir konzentrieren uns darauf, Fannie Mae und Freddie Mac so einzusetzen wie kein andererdent zuvor.“

Nicht alle waren von dem Gesehenen begeistert. Kirill Krylov von Baird & Co. nannte es ein Warnsignal. „Der gezielte Kauf von Vermögenswerten zur Manipulation von Hypothekenzinsen führt politische Risiken in einen Markt zurück, der sich seit über einem Jahrzehnt von solchen Praktiken distanziert hat“, schrieb er.

All dies geschieht nach monatelangem Druck von Trump, der die Fed immer wieder zu Zinssenkungen aufgefordert hat. Nun handelt er auf seine Weise, ohne abzuwarten. Er machte deutlich, dass er handeln wird, sollte die Fed nicht schnell genug reagieren.

Jeffrey Gordon von der Columbia Law School sprach die Sache ebenfalls deutlich an. „Wenn die Exekutive faktisch eine FORM der Geldpolitik ergreift, schafft das einen neuendent und untergräbt die Unabhängigkeit der Fed“, sagte er. Er wies darauf hin, dass die Bezahlbarkeit von Wohnraum zwar nicht zum Mandat der Fed gehöre, der Hypothekenmarkt aber dennoch generell von der Zinsgestaltung abhänge.

Das Weiße Haus setzt auf GSEs, während die Fragen rund um Börsengänge zunehmen

Vor dem Crash von 2008 hattendentnicht diese Art von Kontrolle. Nach der Rettungsaktion wurden Fannie Mae und Freddie Mac jedoch unter staatliche Aufsicht gestellt. Die meisten Regierungen hielten sich zurück. Trump verfolgt aber einen anderen Ansatz. Sein Team sieht sie als Instrument zur Umgestaltung des Hypothekenmarktes und setzt es ein.

Rob Zimmer, Vertreter der Community Home Lenders of America, erklärte, die Differenz zwischen den Zinssätzen zehnjähriger Staatsanleihen und Hypothekenzinsen SEI viel zu lange zu hoch gewesen. „Junge Käufer wurden dadurch benachteiligt“, sagte . „Es wird unter anderem Erstkäufern von Eigenheimen definitiv helfen.“

Und nun fragen sich alle: Was wird aus dem Börsengang? Trump hatte von einem Börsengang von Fannie Mae und Freddie Mac gesprochen. Doch dieser neue Plan macht das ungewiss. Die beiden Institutionen hatten bereits im Hintergrund begonnen, weitere Anleihen zu kaufen. Das sah nach Vorbereitungen für einen Börsengang aus. Jetzt ist niemand mehr sicher, ob es tatsächlich so kommen wird.

Vitaliy Liberman von DoubleLine Capital meint, die Idee einer vollständigen Übergabe an die Öffentlichkeit sei wohl vom Tisch. „Die allgemeine Vorstellung vom Börsengang ist, dass die Regierung die Aktien vollständig an die Öffentlichkeit übergibt“, sagte er. „Doch dies deutet darauf hin, dass es nicht so kommen wird, da man erkannt hat, dass es sich um ein wichtiges Instrument handelt, und dass man die Kontrolle verliert, wenn man es einfach so freigibt.“

Anleger sorgen sich um ihre Gewinne, während das Weiße Haus den Druck aufrechterhält

Der Präsidentdent nicht über Anlegergewinne. Sein Fokus liegt darauf, die Hypothekenzinsen niedrig zu halten. Genau da liegt das Problem. Die Analysten von JPMorgan haben es deutlich gesagt: Es besteht ein Konflikt zwischen dem Bestreben, die Kreditkosten heute zu senken, und den langfristigen Einnahmen, die Fannie Mae und Freddie Mac generieren sollen.

Dies ist kein Nebenprojekt. Es wird zu einem zentralen Bestandteil von Trumps Wohnungs- und Wirtschaftsstrategie. Und es kommt zu einem Zeitpunkt, an dem das Land mit einer der schwersten Wohnkostenkrisen seit Jahrzehnten konfrontiert ist. Anstatt auf sinkende Zinsen zu warten, forciert das Weiße Haus das Problem, indem es die staatlich geförderten Unternehmen (GSEs) nutzt, um mehr Geld in das Hypothekensystem zu pumpen.

Das könnte nicht das letzte Mal gewesen sein. Es gibt keine Regel, die Trump daran hindert, weitere Anschaffungen anzuordnen. Die Tür für mehr ist offen. Die GSEs stehen bereits unter Bundeskontrolle, und mit dieser Anordnung wird diese Kontrolle nur noch verstärkt.

Die Märkte beobachten die Entwicklung genau. Anleger stehen nun vor der Wahl: Entweder sie investieren in Unternehmen, die als Instrumente politischer Politik missbraucht werden, oder sie verzichten auf unsichere Gewinne. Doch Trump hat deutlich gemacht: Er wird diese Instrumente weiterhin einsetzen. Und niemand weiß, wo das enden wird.

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