Stablecoin-Emittenten erwirtschaften 2025 fast 5 Milliarden US-Dollar auf Ethereum – Rekordgewinne trotz Zinswende
Ethereum wird zur Gelddruckmaschine für Stablecoin-Issuer – aber wer profitiert wirklich?
Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Fast fünf Milliarden US-Dollar flossen 2025 in die Kassen der Emittenten. Ein Betrag, der selbst traditionelle Finanzinstitute neidisch macht. Die Einnahmen stammen hauptsächlich aus Zinserträgen auf die hinterlegten Reserven. Während die Nutzer Stabilität suchen, sammeln die Issuer die Früchte des steigenden Zinsumfelds ein.
Das Geschäftsmodell hinter der Stabilität
Stablecoins funktionieren wie digitale Girokonten – nur mit besserer Verzinsung für die Hausbank. Jeder ausgegebene Token wird durch reale Vermögenswerte gedeckt, meist US-Staatsanleihen oder Einlagen. Die Emittenten kassieren die Differenz zwischen den Zinserträgen und den minimalen Kosten für die Token-Ausgabe. Ein fast risikofreies Geschäft, solange das Vertrauen in die Deckung hält.
Regulierer schauen genauer hin
Die milliardenschweren Gewinne bleiben nicht unbemerkt. Aufsichtsbehörden weltweit fragen sich, ob Stablecoins nicht längsicht Finanzdienstleistungen sind – und entsprechend reguliert gehören. Die Debatte um „freie Geldtransfers versus versteckte Banklizenzen“ gewinnt an Fahrt. Einige Jurisdiktionen experimentieren bereits mit Lizenzierungsrahmen, die Transparenz und Reserveanforderungen festschreiben.
Ethereums Dominanz als Stablecoin-Heimat
Das Ethereum-Netzwerk bleibt die unangefochtene Plattform für Stablecoin-Transaktionen. Seine Liquidität, Sicherheit und breite DeFi-Integration machen es zur ersten Wahl für Issuer und Nutzer gleichermaßen. Konkurrierende Blockchains kämpfen um Marktanteile, können aber das Netzwerkeffekt-Ökosystem nicht kopieren. Ethereum profitiert doppelt – durch Transaktionsgebühren und gesteigerte Relevanz.
Die Ironie des Systems: Während Krypto-Anhänger das traditionelle Bankensystem umgehen wollen, schaffen sie unfreiwillig dessen digitalen Zwilling – nur mit weniger Verbraucherschutz und mehr intransparenten Gewinnen. Fünf Milliarden Dollar beweisen: Im Finanzwesen ändern sich die Spieler, aber das Spiel bleibt dasselbe.
Das Handelsvolumen Ethereum -Stablecoins hat sich auf ein Allzeithoch von 8 Billionen US-Dollar verdoppelt
Token Terminal berichtete , dass Ethereum -Stablecoins im vierten Quartal 2025 die Marke von 8 Billionen US-Dollar überschritten und damit einen neuen Höchststand erreicht haben. Dieser Meilenstein entspricht fast dem Doppelten des Ethereum -Volumens im zweiten Quartal, das bei rund 4 Billionen US-Dollar lag. Auch die Ausgabe von Stablecoins auf Ethereum stieg bis Ende 2025 von 127 Milliarden US-Dollar auf 181 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 43 % entspricht.
Die Anzahl der täglich aktiven eindeutigen Adressen als Sender oder Empfänger im Ethereum Netzwerk überschritt Ende Dezember die Millionengrenze. Das Netzwerk bleibt die wichtigste Abwicklungsschicht für Stablecoins und hält einen Marktanteil von fast 65 % (~19 Mrd. US-Dollar).
Diese Marktdominanz steigt auf über 70 %, wenn EVM und L2-Netzwerke einbezogen werden. Ethereum hält nun einen Marktanteil von 57 % an allen emittierten Stablecoins, wobei USDT mit einem Emissionsvolumen von 187 Milliarden US-Dollar führend ist. Die emittierten USDT machten zudem 60 % des gesamten Stablecoin-Marktes aus, und über 50 % davon entfielen auf Ethereum .
Weitere Daten von Token Terminal zeigen, dass rund 50 % der in Europa eingesetzten Stablecoins auf Ethereumbasieren. Die übrigen verteilen sich auf Solana, Arbitrum, Base und Polygon. Zu den bekanntesten Euro-gedeckten Stablecoins auf Ethereum gehören der Euro Coin (EUROC) von Circle, STASIS EURO (EURS) und der EUR CoinVertible (EURCV) der Société Générale.
Tether wird 2025 die Liste der Stablecoin-Emittenten nach Umsatz anführen
Daten von Token Terminal zeigten, dass der Stablecoin-Emittent Tether im Jahr 2025 über 5 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete. In den letzten 30 Tagen nahm der Stablecoin-Emittent 421,4 Millionen US-Dollar ein, was einem Rückgang von etwa 5,5 % entspricht.
Tether erwirtschaftete in der Woche vom 1. Dezember 2025 einen Umsatz von 104,35 Millionen US-Dollar, der in der Woche vom 8. Dezember leicht auf 100,51 Millionen US-Dollar sank. In der Woche vom 15. Dezember fiel der Umsatz weiter auf 97,64 Millionen US-Dollar, blieb in der Woche vom 22. Dezember unverändert, stieg aber in der Woche vom 29. Dezember 2025 bis zum 1. Januar 2026 leicht auf 97,72 Millionen US-Dollar.
Unterdessen erreichte Circle im Jahr 2025 einen Umsatz von 2,4 Milliarden US-Dollar und konnte in den letzten 30 Tagen 201,4 Millionen US-Dollar einnehmen, was einem Rückgang von 2,3 % entspricht. Der Stablecoin- Emittenten lag in der Woche vom 1. Dezember 2025 bei 50,15 Millionen US-Dollar, bevor er in der Woche vom 8. Dezember auf 49,13 Millionen US-Dollar sank. In der Woche vom 15. Dezember ging der Umsatz von Circle weiter auf 48,31 Millionen US-Dollar zurück, stieg aber in der Woche vom 22. Dezember leicht auf 48,81 Millionen US-Dollar. In der letzten Dezemberwoche 2025 brach der Umsatz um mindestens 2 Millionen US-Dollar auf 46,69 Millionen US-Dollar ein.
Ein weiterer Stablecoin-Emittent, SKY, erwirtschaftete im Jahr 2025 einen Umsatz von 363,9 Millionen US-Dollar. In den letzten 30 Tagen erzielte SKY einen Umsatz von 22,5 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 33,1 % entspricht. Auch im Dezember 2025 sank der Umsatz von SKY deutlich, von 21,56 Millionen US-Dollar in der Woche vom 1. Dezember auf nur noch 1,16 Millionen US-Dollar in der Woche vom 8. Dezember.
Die Einnahmen von SKY sanken in der Woche vom 15. Dezember weiter auf knapp eine Milliarde Dollar (ca. 996,67 Millionen Dollar) und fielen in der Woche vom 22. Dezember sogar noch weiter auf 929,83 Millionen Dollar. In der letzten Dezemberwoche, die am 1. Januar 2026 endete, stiegen die Einnahmen sprunghaft auf 19,06 Millionen Dollar.
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