Saba droht Edinburgh Worldwide Investment Trust mit rechtlichen Schritten: SpaceX-Aktienverkauf unter der Lupe
Ein institutioneller Showdown bahnt sich an – und er könnte die Spielregeln für Private-Equity-Exposure in Fonds neu schreiben.
Die Kontroverse im Kern
Saba Capital Management, bekannt für seine aggressiven Aktivisten-Strategien, zückt die juristische Keule gegen den Edinburgh Worldwide Investment Trust. Der Vorwurf: Unklare Verfahren und mögliche Verstöße im Zusammenhang mit dem Verkauf von SpaceX-Aktien aus dem Portfolio des Trusts. Saba fordert Transparenz – und scheut dabei nicht davor zurück, vor Gericht zu ziehen, um sie zu erzwingen.
Warum das jeden Anleger interessiert
Hier geht es um mehr als nur einen Streit zwischen zwei Fonds. Es ist ein Testfall dafür, wie viel Durchblick Investoren in undurchsichtige, hoch bewertete Privatmarkt-Assets wie SpaceX wirklich haben. Trusts locken oft mit Zugang zu solchen 'exklusiven' Deals, aber die Preisbildung und der Handel bleiben häufig im Dunkeln. Perfektes Terrain für Unstimmigkeiten – und für Aktivisten, die Schwachstellen ausnutzen.
Die größeren Implikationen
Ein Sieg für Saba könnte eine Welle ähnlicher Herausforderungen bei anderen Investmentvehikeln auslösen, die illiquide Tech-Beteiligungen halten. Plötzlich müssten Fondsmanager genau protokollieren, wie sie den Wert solcher Positionen bestimmen und ob Verkäufe zum besten Zeitpunkt und zum besten Preis für alle Aktionäre getätigt werden. Das wäre ein echter Game-Changer für die Corporate Governance.
Die Finanzwelt beobachtet gespannt, ob hier tatsächlich Prinzipien verteidigt werden – oder ob es sich einfach nur um den nächsten cleveren Zug in einem endlosen Spiel um Gebühren und Kontrolle handelt. Manchmal fühlt sich der Kampf für 'Aktionärsrechte' verdächtig nach einem lukrativen Geschäftsmodell an.
Rechtliche Schritte werden erwogen
Der Hedgefonds verwaltet ein Vermögen von rund 6 Milliarden US-Dollar. Er hat dem Vorstand von EWIT eine Frist bis zum 9. Januar gesetzt, um auf die Bedenken hinsichtlich der Transaktion einzugehen. „Solange wir keine zufriedenstellenden Antworten auf diese Fragen und Bedenken erhalten, behalten wir uns alle Rechte vor, einschließlich der Einleitung rechtlicher Schritte im Namen von EWIT“, erklärte Saba in ihrem Schreiben.
Saba hat nachgerechnet und sagt, dass die Aktionäre bereits 37 Millionen Pfund – das sind 49,9 Millionen Dollar – verloren haben, weil der Verkauf so abgewickelt wurde.
Dies ist nicht der erste Streit zwischen den beiden. Weinstein versucht, den gesamten Vorstand von EWIT durch seine eigenen Kandidaten zu ersetzen. Die Aktionäre sollen am 20. Januar darüber abstimmen. Der Hedgefonds hatte vor weniger als einem Jahr etwas Ähnliches versucht, war aber gescheitert.
Die Legal & General Group, ein großer britischer Vermögensverwalter, erklärte am Dienstag, sie werde gegen Sabas Vorschlag stimmen. Der Plan enthalte „nicht genügend Details hinsichtlich seiner zukünftigen Strategie“ für die Verwaltung des Fonds, hieß es.
Weinstein startete Ende 2024 eine groß angelegte Kampagne, um die Kontrolle über sieben verschiedene britische Investmentfonds zu erlangen, deren Aktien unter ihrem tatsächlichen Vermögenswert gehandelt wurden. Diese Versuche scheiterten, doch einige der betroffenen Fonds führten letztendlich trotzdem die von Saba geforderten Strukturveränderungen durch.
Der aktuelle Streit dreht sich um die geplante Fusion von Edinburgh Worldwide Investment Trust mit Baillie Gifford US Growth Trust. Sabas Argument ist einfach: Der SpaceX-Aktien Sei schlecht abgewickelt worden und habe zu ungünstigen Preisen stattgefunden.
Der Vorstand verteidigt seine Position
Jonathan Simpson-Dent , Vorsitzender des Aufsichtsrats von Edinburgh Worldwide, hat Sabas jüngste Kampagne mit dem Hinweis auf den gescheiterten Versuch Anfang des Jahres zurückgewiesen. „Vor weniger als einem Jahr starteten Sie eine ähnliche Kampagne mit dem Ziel, den Aufsichtsrat abzusetzen und durch Ihre eigenen Kandidaten zu ersetzen“, sagte Simpson-Dent . „Dieser Vorschlag wurde von den Aktionären mit überwältigender Mehrheit abgelehnt, da sie Ihre wahren Absichten erkannten: den Versuch, die Kontrolle über den Aufsichtsrat zu erlangen, um Ihre eigenen Ziele zu verfolgen.“
Weinstein hat sich als Spezialist für Derivate einen Namen gemacht. Bekannt wurde er durch seine Rolle im London Whale-Skandal dent Er hat bereits Jahre und Milliarden investiert, um Anteile an US-amerikanischen geschlossenen Fonds von BlackRock und anderen großen Vermögensverwaltern zu erwerben.
Nun konzentriert er sich auf den britischen Investmentfondssektor. Dieser hatte es in letzter Zeit schwer: Hohe Zinsen, begrenzte Größe und Handelsaktivität sowie neue Vorschriften zur Kostentransparenz haben die Lage verschärft. Investmentfonds machen nach wie vor etwa ein Drittel des FTSE 250 aus. Eine Reihe von Fusionen, die 2023 begannen, hat den Sektor verkleinert.
SpaceX treibt OpenAI die Pläne für einen Börsengang voran, der der größte der Geschichte werden könnte . Insidern zufolge will das Unternehmen mehr als 30 Milliarden US-Dollar einnehmen.
Das Angebot könnte zwischen Mitte und Ende 2026 erfolgen. Der genaue Zeitpunkt hängt von der Marktlage und anderen Faktoren ab. Einige Quellen gehen sogar von einer Verschiebung bis ins Jahr 2027 aus.
SpaceX plant, die Einnahmen aus dem Börsengang für den Bau von Weltraum-Rechenzentren zu verwenden. Dazu gehört auch der Kauf der benötigten Computerchips. Musk sprach kürzlich auf einer Veranstaltung von Baron Capital über diese Idee. Der Satelliteninternetdienst Starlink und das Raketenprogramm Starship beschleunigen den Börsengang.
Für die Anleger des Edinburgh Worldwide Investment Trust entscheidet die Abstimmung am 20. Januar darüber, ob sie dem derzeitigen Vorstand in der Verwaltung ihrer Anlagen vertrauen oder eine neue Geschäftsführung unter der Leitung von Saba wünschen. Das Ergebnis könnte Einfluss darauf haben, wie andere britische Investmentfonds künftig mit ähnlichen Situationen umgehen.
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