Internationale Aktien schlagen S&P 500 2025 deutlich: 33% vs. 18% Rendite für US-Investoren

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache – während traditionelle US-Indizes solide liefen, rissen internationale Märkte 2025 alle Erwartungen.

Der große Abstand

33 Prozent Rendite für internationale Aktien stehen 18 Prozent für den S&P 500 gegenüber. Das ist kein knapper Sieg, sondern eine deutliche Outperformance. Wer sein Portfolio nur auf den Heimatmarkt ausrichtete, ließ erhebliches Potenzial liegen.

Woher kam der Schwung?

Regionen außerhalb der USA profitierten von früheren Zinssenkungen, schwächeren Währungen gegenüber dem Dollar und einer Renaissance spezifischer Sektoren. Während Wall-Street-Analysten noch über „Soft Landing“ oder „Hard Landing“ debattierten, schrieben andere Märkte einfach ihre eigenen Regeln.

Die Moral von der Geschichte? Diversifikation ist mehr als nur ein Buzzword aus dem Lehrbuch – sie zahlt sich in barer Münze aus. Besonders dann, wenn sich alle auf denselben alten Index konzentrieren. Manchmal lohnt sich der Blick über den Tellerrand, selbst wenn er etwas weiter weg ist.

Ausländische Märkte schlagen die USA ohne Währungshilfe

Währungsschwankungen allein erzählen jedoch nicht das ganze Bild. Analysten von Goldman Sachs hatten ihren Kunden zu einer globalen Diversifizierung geraten analysierten die wichtigsten Marktentwicklungen anhand von vier Kennzahlen: Gewinnwachstum, Bewertungen, Dividenden und Währungsschwankungen.

Fast alle untersuchten wichtigen Indizes übertrafen den S&P 500 bis Mitte Dezember, selbst ohne Währungsgewinne . Der französische CAC 40 bildete die Ausnahme.

Der japanische MSCI-Index erzielte 2025 trotz eines unveränderten gegenüber dem Dollar eine Rendite von rund 25 %. Der südkoreanische Leitindex legte in Dollar gerechnet um etwa 100 % zu. Der spanische Index stieg allein in Euro um mehr als 60 %.

Laut einer Studie von Goldman Sachs spielten die Bewertungen dabei eine entscheidende Rolle . Anleger zahlten in diesen Märkten mehr für jede Gewinneinheit.

Betrachten wir das Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG-Verhältnis). Laut Goldman Sachs verringerte sich zwischen den PEG-Verhältnissen in den USA und international Amerikanische Aktien wurden weiterhin mit einem Aufschlag gehandelt. Mitte Dezember lag Aufschlag bei mehr als dem Doppelten des Durchschnitts seit 2005.

Einige Analysten erwarten, dass sich die Lücke weiter verringert. Yardeni Research erklärte , es mache „kaum noch Sinn“, Kunden eine Übergewichtung US-amerikanischer Aktien zu empfehlen. Das Unternehmen hatte diese Empfehlung seit 2010 ausgesprochen. Internationale Aktien erscheinen, gemessen am erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis, günstiger. Zudem sind die Unternehmensgewinne weltweit weiterhin stabil.

„Es ist eine große Welt mit vielen Ländern und großen Bevölkerungen, die nach einem besseren Lebensstandard streben. Die Globalisierung ist nicht tot“, schrieb Yardeni Research.

Technologieaktien dominieren weiterhin die ausländischen Indizes

Banken und Finanzunternehmen stellen den größten Anteil am MSCI-Länderindex (ohne USA). Interessant ist dabei jedoch, dass die fünf größten Einzelaktien allesamt Technologieunternehmen sind : Tron aus Korea .

Bedeutet das, dass internationale Aktien nicht wirklich vom technologieorientierten US- Markt abgrenzen? Peter Oppenheimer, Chefstratege für globale Aktien und Leiter der Makroforschung in Europa bei Goldman Sachs, meint: Nicht unbedingt. Technologieaktien hätten sich ab 2025 unabhängiger entwickelt dent bemerkte er. Die Auswahl von Gewinnern Sei riskanter geworden, da die Wahrscheinlichkeit, auf einen Verlierer zu setzen, gestiegen sei.

„Was Sie tun sollten, ist, eine stärkere Diversifizierung innerhalb der Technologiebranche anzustreben“, sagt Oppenheimer.

Niemand kann vorhersagen, was das Jahr 2026 bringen wird. Vielleicht gewinnt der Dollar an Stärke. Auslandseinnahmen könnten einbrechen. US-Bewertungen könnten sich verändern. Doch die Wahrscheinlichkeit, dass sich alles gleichzeitig entwickelt, ist gering. Genau das ist der Sinn einer globalen Streuung der Investitionen – die Vorteile kommen aus verschiedenen Richtungen.

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