TSX-Index 2025: 63 Allzeithochs und 29 % Jahresplus – Das zweitbeste Ergebnis seit der Jahrtausendwende
Der kanadische Leitindex liefert eine Meisterklasse in konservativer Börsenperformance ab.
Ein Jahr der Rekorde
63-mal knackte der TSX im Laufe des Jahres 2025 seine bisherigen Höchststände. Ein Tempo, das selbst erfahrene Trader in Erstaunen versetzte und die Handelsplattformen auf Hochtouren laufen ließ.
Das große Finale
Der Jahresabschluss mit einem Plus von 29 % spricht eine klare Sprache. Damit landet das Jahr 2025 auf Platz zwei der besten Performances seit dem Jahr 2000 – ein klarer Beleg für die anhaltende Stärke des Marktes, auch wenn traditionelle Anleger vielleicht noch auf den 'großen Crash' warten.
Ein solcher Lauf wirft die Frage auf: Ist das noch solides Wachstum oder schon die Vorbote der nächsten Korrektur? Die Geschichte lehrt, dass selbst die stärksten Bullenmärkte irgendwann atmen müssen. Bis dahin genießen die Aktionäre die Fahrt – und die Investmentbanker ihre Boni.
Die Märkte drehen nach der Lockerung der Zölle und dem Führungswechsel um
Dann ließ der Druck nach. TRUMP ruderte bei seinen schädlichsten Zöllen zurück. Mark Carney, ein Technokrat mit fundierten Finanzkenntnissen, übernahm das Amt des Premierministers. Die Marktspannungen legten sich. Die Spannungen mit Washington ließen nach.
Was dann folgte, überraschte fast alle. Kanadas Wirtschaft , angetrieben von Bergbauunternehmen und globalen Finanzfirmen, fügte sich nahtlos in das Chaos von Trumps Handelswelt ein.
Vom Tiefststand am 8. April stieg der S&P/TSX um mehr als 40 %. Der Anstieg verlief stetig, nicht sprunghaft. Sieben Monate in Folge legte der Index weiter zu. Zum Jahresende stand das Ergebnis fest: ein Jahresgewinn von 29 %. 63 Rekordwerte. Ein historischer Lauf.
Die Rallye wurde maßgeblich von Minen- und Bankenaktien getragen. Der Rohstoff-Subindex verdoppelte sich, angetrieben vontronKursbewegungen bei Gold, Silber, Kupfer und Palladium.
Der Finanzsektor legte um 40 % zu. Auch der Technologiesektor trug maßgeblich zum Anstieg bei. Shopify und Celestica steuerten zusammen 11 % zum Indexanstieg bei. Kein einzelner Sektor allein konnte die positive Entwicklung treiben.
Philip Petursson, Chef-Anlagestratege bei IG Wealth Management, fasste das Ausmaß der Entwicklung zusammen: „Die Zahlen sind schlichtweg atemberaubend“, sagte er telefonisch. „Man könnte aber durchaus argumentieren, dass es sich um einen ausgeglichenen Markt mit noch Potenzial im Jahr 2026 handelt.“
Zinssenkungen spielten eine entscheidende Rolle. Die US-Notenbank senkte die Zinsen 2025 dreimal. Davon profitierten unverzinste Anlagen. Für 2026 werden zwei weitere Zinssenkungen erwartet. Edelmetalle reagierten prompt. Gold und Silber erreichten neue Rekordwerte. Sie wurden zudem von Händlern nachgefragt, die sich Sorgen um die Handelspolitik und die Konflikte in Europa und im Nahen Osten machten.
Philip erklärte, Metalle könnten den TSX auch im nächsten Jahr stützen, wenn auch in einem langsameren Tempo. „Es wäre töricht, die diesjährigen Gewinne einfach auf 2026 fortzuschreiben“, sagte er. „Die Fundamentaldaten sind nach wie vor vorhanden.“
Banken dominieren die Gewinne, während Ölpreise und Bewertungen Anlass zur Sorge geben
Die Banken bildeten das Rückgrat der Rallye. Kanadas sechs größte Banken, darunter Toronto-Dominion und die Bank of Montreal, übertrafen die Gewinnprognosen. Die bereinigten Jahresgewinne lagen im Durchschnitt zwei Prozentpunkte über den Bloomberg-Konsenserwartungen. Niedrigere Zinsen und die rege Transaktionstätigkeit trugen dazu bei. Das Kreditportfolio verbesserte sich, da weniger Rückstellungen gebildet werden mussten.
Die Finanzgruppe, zu der Versicherer und kleinere Kreditgeber gehören, macht 33 % des Index aus. Ihr Anstieg war fast doppelt so hoch wie der ihrer US-amerikanischen Pendants. Niedrigere Zinsen in den USA und Kanada beflügelten die positive Entwicklung der gesamten Gruppe.
Dennoch macht sich Vorsicht breit. Craig Basinger, Chefmarktstratege bei Purpose Investments, wies auf überzogene Bewertungen hin, da die Zölle die Wirtschaft zu belasten beginnen.
„Gold und Energie kümmern sich nicht um die Binnenwirtschaft“, sagte Craig. „Banken sollten es wahrscheinlich aber. Jetzt ist nicht der richtige Zeitpunkt, um Höchstpreise zu zahlen.“
Der kanadische Banken-Subindex notiert aktuell bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 15, gegenüber 9,7 im Jahr 2022.
Öl brachte keine Besserung, sein Index erreichte Rekordwerte, obwohl die Rohölpreise in einem der schlechtesten Jahre seit Menschengedenken fielen. Die Nachfrage blieb hinter dem Angebot zurück. Craig erklärte, der Kauf von Öl- und Gasaktien zu Jahresbeginn wäre eine konträre Strategie gewesen. Die Aussichten bleiben verhalten.
Philip erklärte, der TSX könne weiterhin trac . Sollte der Ölpreis positiv überraschen, biete der Index Hebelwirkung. Er sagte, Investoren, die über die USA hinausblicken, fänden in Kanada, Asien und Europa attraktive Anlagemöglichkeiten. „Wenn der TSX bisher nicht auf ihrer Liste stand“, so , „dann schon.“
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