Fed im Zickzack: US-Notenbanker streiten über Zeitpunkt für Zinssenkungen – Kreditkosten bleiben ungewiss
Die Entscheidungsträger der Federal Reserve sind gespalten. Während einige auf baldige Zinssenkungen drängen, pochen andere auf Geduld. Ein klarer Fahrplan? Fehlanzeige.
Die Märkte warten auf Signale
Investoren hangeln sich von Sitzung zu Sitzung, auf der Suche nach Hinweisen. Jede Äußerung eines Fed-Mitglieds wird seziert, jeder Zwischentöne wird analysiert. Die Volatilität an den Märkten spiegelt die Unsicherheit wider – ein Paradies für Trader, ein Albtraum für langfristige Planer.
Die große Frage: Wann dreht die Fed den Hahn auf?
Die Diskussion kreist nicht mehr um das Ob, sondern um das Wann und Wie stark. Einige im Komitee fürchten eine überhitzte Wirtschaft, andere warnen vor den Bremsen zu langer Restriktion. In der Zwischenzeit bezahlen Unternehmen und Verbraucher die Rechnung – mit höheren Kreditkosten.
Ein klassisches Fed-Theater: viel Diskussion, wenig Klarheit, während die Wall Street schon die nächste Blase aufbläst. Die einzige Gewissheit? Irgendwann werden sie sich einigen – wahrscheinlich genau dann, wenn es niemand mehr erwartet.
Die Abstimmung legte deutliche Spaltungen offen
Gouverneur Stephen Miran brach mit der Parteilinie und forderte eine stärkere Senkung um einen halben Prozentpunkt. Austan Goolsbee von der Federal Reserve Bank of Chicago und Jeff Schmid von der Federal Reserve Bank of Kansas City stimmten hingegen gegen jegliche Senkung. Sie wollten die Zinsen unverändert lassen.
Die Lage wurde noch unübersichtlicher, als man die Zinsprognosen für 2025 betrachtete. Sechs der 19 Entscheidungsträger sprachen sich gegen die Zinssenkung im Dezember aus und erklärten, die Zinsen sollten das Jahr bei 3,75 % bis 4 % beenden. Genau diese Position hatten sie auch vor der Sitzung vertreten.
Die Zentralbanker stehen vor der schwierigen Entscheidung , Inflation und Arbeitsmarkt gleichermaßen zu berücksichtigen. Laut Protokoll merkten die meisten Beamten an, dass eine Senkung der Zinsen dazu beitragen würde, schwerwiegende Schäden auf dem Arbeitsmarkt zu verhindern.
Andere äußerten jedoch Bedenken hinsichtlich der Preise. Mehrere Beamte warnten davor, dass eine Zinssenkung bei anhaltend hoher Inflation das falsche Signal aussenden könnte. Die Bevölkerung könnte den Eindruck gewinnen, die Fed nehme ihr Inflationsziel von 2 % nicht ernst.
Fed-Chef Jerome Powell sagte Reportern nach der Sitzung, dass die Beamten die Zinsen ausreichend gesenkt hätten, um Arbeitsplätze zu schützen, sie aber gleichzeitig hoch genug gehalten hätten, um die Preise zu kontrollieren.
Die Entscheidungsfindung gestaltete sich schwieriger als üblich, da den politischen Entscheidungsträgern die üblichen Wirtschaftsdaten fehlten. Ein Regierungsstillstand dauerte den gesamten Oktober und fast die Hälfte des Novembers an, wodurch weniger Informationen verfügbar waren. Beamte wiesen darauf hin, dass die in den nächsten Wochen eingehenden Daten ihre Entscheidungen unterstützen würden.
Im Protokoll hieß es, einige Beamte, die die Zinssätze stabil halten wollten, seien der Ansicht, dass die große Menge an Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten, die vor der nächsten Sitzung veröffentlicht würden, „bei der Beurteilung, ob eine Zinssenkung gerechtfertigt sei, hilfreich sein würde“
Neue Informationen seit Dezember haben die Debatte nicht beigelegt
Die Arbeitslosenquote stieg im November auf 4,6 Prozent – den höchsten Wert seit 2021. Die Verbraucherpreise stiegen weniger stark als prognostiziert. Beide Zahlen sprechen für eine Senkung der Zinssätze.
Doch es gibt einen Haken. Die Wirtschaft wuchs im dritten Quartal mit einer jährlichen Rate von 4,3 Prozent – demtronWachstum seit zwei Jahren. Dies dürfte die Inflationssorgen der Verantwortlichen verstärkt haben.
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