MetaX-Start könnte chinesische KI-Chip-Rallye entfachen – Analysten sehen Parallelen zu Crypto-Bullenmärkten

Der Markt für künstliche Intelligenz steht vor einem neuen Katalysator. Mit dem bevorstehenden Debüt von MetaX spitzt sich der Wettlauf um die Hardware-Herrschaft im KI-Bereich weiter zu – und zieht die Aufmerksamkeit von Investoren auf sich, die Parallelen zu früheren Technologie-Hypes erkennen.

Ein Rennen um die Vorherrschaft

China's Tech-Giganten und aufstrebende Chip-Designer drängen mit eigenen Lösungen in den Markt, um die Abhängigkeit von ausländischer Technologie zu durchbrechen. Die Einführung von MetaX wird als möglicher Wendepunkt gesehen, der lokale Lieferketten stärken und eine neue Welle von Innovationen auslösen könnte. Die Stimmung erinnert einige Beobachter an die frühen Tage disruptiver Technologietrends.

Die Finanzperspektive: Euphorie mit einem Hauch von Skepsis

Während die Fundamentaldaten für langfristiges Wachstum sprechen, warnt ein unterkühlter Kommentar aus der Finanzwelt vor übertriebenem „FOMO“: „Jeder neue Akronym-tragende Player löst sofort Kaufrausch aus, als ob die Gewinne von morgen schon heute eingepreist werden müssten – eine vertraute Dynamik für jeden, der volatile Märkte kennt.“ Die eigentliche Herausforderung wird sein, welche Unternehmen nach dem anfänglichen Hype nachhaltige Produkte und Gewinne liefern können.

Die nächste Phase der KI-Revolution wird nicht nur in Software, sondern zunehmend in Silizium geschrieben. Ob MetaX der Funke für eine anhaltende Rallye wird oder nur ein weiteres kurzlebiges Aufbäumen im Technologiezyklus, wird sich an der Fähigkeit zeigen, echten Mehrwert zu generieren – jenseits der Spekulation.

Der Markt für KI-Chips verschärft sich, da MetaX Nvidias Konkurrenten ins Visier nimmt.

MetaX stellt Grafikprozessoren für KI-Entwickler her, ähnlich wie Moore Threads. Dieser Trend ist ein Wachstumsmarkt, der sich rasant ausbreitet, da Verbraucher und Unternehmen KI-Dienste zunehmend nutzen. Die Aktie dürfte vor allem trac , die bei der notorisch schwierigen IPO-Lotterie kein Glück hatten.

Moore Threads legte seit seinem Börsendebüt in acht Handelstagen um über 500 % zu, wobei sich der Kurs allein am ersten Handelstag verfünffachte. Anleger setzen auf nationale Vorzeigeunternehmen, die als ernstzunehmende lokale Konkurrenten des Weltmarktführers Nvidia Corp. gelten könnten. Dessen modernste Chips dürfen aufgrund von US-Bestimmungen nicht nach China exportiert werden. 

Mit einem Ausgabepreis von 104,66 Yuan pro Aktie beim Börsengang wird MetaX mit einer Marktkapitalisierung von 41,8 Milliarden Yuan (6 Milliarden US-Dollar) starten, deutlich unter der aktuellen Bewertung von Moore Threads von 341 Milliarden Yuan. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis von MetaX liegt bei 56,4, verglichen mit einem Durchschnitt von 127,4 bei vergleichbaren Unternehmen wie Cambricon Technologies Corp. und Advanced Micro Devices Inc., wie aus dem Börsenprospekt des Unternehmens hervorgeht.

„Wenn wir die Marktkapitalisierungen von Moore und Cambricon als Maßstab nehmen, dann hat MetaX möglicherweise ein Aufwärtspotenzial von 10 bis 12 Mal“, sagte Xu Dawei, Fondsmanager bei Jintong Private Fund Management in Peking. „Der Börsengang von MetaX könnte potenziell eine Rallye bei Technologieaktien auslösen und die Begeisterung für Neu- und Zweitnotierungen weiter anheizen.“

Chinesische Technologie-Börsengänge locken Investoren trotz Rekordüberzeichnung an.

Die Wurzeln von MetaX liegen bei AMD , denn drei der Gründungsmitglieder arbeiteten zuvor für den US-amerikanischen Chiphersteller. Der Vorsitzende und CEO, Chen Weiliang, ist einer von ihnen.

Ein chinesisches Unternehmen entwickelt und vertreibt GPUs für KI-Anwendungen und Grafikrendering in Spielen und anderen Visualisierungsanwendungen. Die KI-fokussierte Xiyun C500-Serie, die laut Unternehmen mit Nvidias A100 vergleichbar ist, machte 2024 fast 98 % des Gesamtumsatzes aus. 

Die neue Generation, C588 genannt, hat laut MetaX den Leistungsunterschied zu Nvidias H100 deutlich verringert. Im vergangenen Jahr erreichte MetaX laut Unternehmensprospekt, der sich auf Daten eines Branchenberatungsunternehmens stützt, einen Marktanteil von rund 1 % am chinesischen Markt für KI-Chips.

Chinesische Börsengänge haben sich in diesem Jahr stark entwickelt, mit einem durchschnittlichen Kursanstieg von 250 % am ersten Handelstag, wie Daten von Bloomberg zeigen. Dies ist zumindest teilweise darauf zurückzuführen, dass chinesische Behörden Emissionen eingeschränkt haben, um die Liquidität am Gesamtmarkt nicht zu verringern. 

Gleichzeitig haben eine geringere Risikobereitschaft am Sekundärmarkt und Gewinnmitnahmen zum Jahresende das Interesse an Neuemissionen gesteigert, die als zuverlässige Möglichkeit gelten, in den ersten Handelstagen Gewinne zu realisieren. Der Hersteller von Hochfrequenzchips, Beijing OnmicrotronCo., konnte seinen Aktienkurs bei seinem Börsendebüt am Dienstag mehr als verdoppeln, nachdem der Börsengang 2.899-fach überzeichnet war. 

Changxin Memory Technologies Inc. und Yangtze Memory Technologies Co. gehören zu den Chipherstellern, die einen Börsengang in China in Erwägung ziehen könnten. Beide Unternehmen könnten eine Bewertung zwischen 200 und 300 Milliarden Yuan anstreben. 

Auch in Hongkong bereiten sich zahlreiche KI-Unternehmen auf ihren Börsengang vor. MiniMax und Zhipu, unterstützt von Alibaba Group Holding Ltd., Tencent Holdings Ltd. und anderen, streben einen Börsengang bereits im Januar an.

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