Elon Musks Charisma treibt geplantes SpaceX-IPO auf 800 Milliarden Dollar – Der Tesla-Effekt trifft die Raumfahrt
SpaceX steht vor einem der größten Börsengänge der Geschichte – und der Antrieb kommt nicht nur aus den Triebwerken.
Der Musk-Faktor: Mehr als Raketen
Analysten zerbrechen sich den Kopf über eine Bewertung von 800 Milliarden Dollar für ein Raumfahrtunternehmen. Die Zahlen aus dem Geschäftsbericht? Wichtig. Die Verträge mit NASA und Satellitenbetreibern? Entscheidend. Doch der unkalkulierbare Faktor bleibt die öffentliche Person des Gründers. Sein Twitter-Feed bewegt Märkte, seine Vision zieht Top-Talente an – und seine Fähigkeit, Skeptiker in Gläubige zu verwandeln, ist mittlerweile ein volkswirtschaftlicher Studiengang für sich. Ein Börsengang wird hier zur Charisma-Offensive.
Vom Garagen-Startup zum Wall-Street-Giganten
Der Weg war alles andere als linear. Rückschläge, explodierte Raketen, Zweifel von etablierten Playern – SpaceX hat sie alle überstanden. Jetzt steht das Unternehmen nicht nur für technologische Brüche, sondern auch für einen Finanzierungskniff, der traditionelle Bankenstraßen umgeht. Die geplante Notierung ist der logische nächste Schritt in einer Saga, die das Kapitel „Raumfahrt“ im Lehrbuch der Startup-Finanzierung neu schreibt. Man fragt sich, welche Investmentbank sich die Provision für diesen Deal verdient hat – oder ob sie einfach per Starlink-Email eingereicht wurde.
Das IPO als galaktischer Wendepunkt
Ein erfolgreicher Gang an die Börse würde nicht nur frisches Kapital generieren. Er würde die Raumfahrt endgültig vom exklusiven Spielplatz der Regierungen zum wettbewerbsintensiven, kapitalmarktorientierten Industriezweig machen. Plötzlich misst sich der Erfolg nicht mehr nur an erfolgreichen Landungen, sondern auch am Quartalsbericht. Das verspricht Tempo, Innovation und eine gnadenlose Effizienz, die staatliche Behörden nur schwerlich aufbringen können. Ob das für die langfristige Exploration des Weltraums förderlich ist, bleibt eine offene Frage – für die Aktionäre zählt erstmal der nächste Kursprung.
Die Bewertung von 800 Milliarden Dollar setzt voraus, dass der Markt weiterhin an die Musk-Magie glaubt und das Wachstum der kommerziellen Raumfahrt exponentiell verläuft. Ein riskanter Wetteinsatz, der zeigt, dass im modernen Finanzwesen oft der Narrativ die Rakete ist und die Fundamentaldaten nur die Nutzlast. Der Countdown läuft.
Investoren mit Visionen und harten Fakten überzeugen
Diese Strategie ähnelt der Vorgehensweise bei Tesla, wo Elon trac ansprach Anleger ihn ernst nahmen. SpaceX beobachtet nun dasselbe Muster.
Eine Gruppe von Analysten und Fondsmanagern argumentiert, dass die Kombination aus schnellem Starlink-Wachstum und der langfristigen Roadmap SpaceX in die gleiche Liga wie Nvidia und Microsoft katapultieren könnte.
Jeremy Abelson, Gründer von Irving Investors und Investor bei SpaceX, sagte, das Unternehmen Sei „ein Einzelfall“ und sein Börsengang werde „wahrscheinlich das größte Einzelhandelsangebot aller Zeiten“ verzeichnen. Er fügte hinzu, die Bewertung müsse „bei der Veröffentlichung nicht sinnvoll sein“.
Morgan Stanley schätzte im Oktober, dass Starlink bis 2040 mehr als eine Milliarde Abonnenten erreichen und damit fast drei Viertel des von SpaceX prognostizierten Umsatzes von 122 Milliarden US-Dollar ausmachen könnte.
Starlink erwirtschaftet bereits den größten Teil des Umsatzes des Unternehmens, und Elon plant, bald auch in den Mobilfunkbereich einzusteigen, insbesondere durch eine Partnerschaft mit T-Mobile, die darauf abzielt, abgelegene Nutzer über Satellitensignale zu verbinden.
Analysten um Adam Jonas sagten, Starlink werde seine Direktverbindungskapazität zu Mobilgeräten um mehr als das Hundertfache steigern, unterstützt durch eine Spektrumvereinbarung mit EchoStar , die eine vollständige 5G-Konnektivität ermöglicht.
Nicht alle sind jedoch der Meinung, dass das EchoStar-Spektrum ausreicht.
Michael Rollins von Citigroup erklärte, der gekaufte Betrag reiche nicht aus, um ein bahnbrechendes Mobilfunknetz zu finanzieren. Morgan Stanley argumentierte hingegen, dass Cross-Selling an Mobilfunkanbieter auch ohne direkten Wettbewerb hohe Renditen abwerfen könne.
Und Ali Javaheri von PitchBook sagte, Starlink könne „theoretisch jedes Handy auf dem Planeten Erde erreichen“, und beschrieb einen „nahezu unbegrenzten adressierbaren Gesamtmarkt“.
Der Autor dieses Artikels ist auch etwas besorgt über SpaceX' Dominanz im Startgeschäft. Das Unternehmen führt Missionen für die NASA und das US-Verteidigungsministerium durch, und selbst AST SpaceMobile, ein Konkurrent von Starlink, nutzt Falcon-9-Raketen, um seine Satelliten in den Orbit zu befördern.
Die Marktnachfrage, die Spekulationsblase und der Elon-Effekt unter Berücksichtigung des Markt-Hungers.
Analyst George Ferguson betonte, der Zeitpunkt für einen Börsengang SEI angesichts der Stärke von SpaceX im Bereich Internet in der erdnahen Umlaufbahn und bei Startoperationen „optimal“. Er warnte jedoch vor einer Überbewertung des Marktes. Zudem erklärte er, Unternehmen wie Blue Origin , unterstützt von Jeff Bezos, könnten die Wettbewerbslücke in den nächsten Jahren schließen.
George erklärte, dass zu langes Warten dazu führen könnte, dass Investoren SpaceX als einzigartig wahrnehmen: „Je länger man wartet, desto mehr andere Unternehmen können bauen, erfolgreich ins All starten und desto weniger werden die Leute Sie als einzigartiges Unternehmen wertschätzen.“
Evelyn Chow von Neuberger Berman erklärte, die geringe Sensibilität gegenüber Bewertungen gebe SpaceX die Möglichkeit, als börsennotiertes Unternehmen zu agieren. Der Bau orbitaler Rechenzentren erfordere jedoch hohe Investitionen, komplexe Hardware sowie Lösungen für die Anforderungen an Strahlung, Wartung und Energieversorgung im Orbit.
Der Luftfahrtanalyst Rob Stallard bezeichnete den geplanten Börsengang als „eindeutiges Zeichen für eine Überbewertung des Aktienmarktes“. Bei erwarteten Umsätzen von 15 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr entspricht eine Bewertung von 800 Milliarden US-Dollar dem 80-Fachen des Umsatzes. Selbst die im Börsengang festgelegte Bewertung von 800 Milliarden US-Dollar würde SpaceX laut Morgan Stanley vor den kombinierten Wert der sechs größten US-Rüstungskonzerne stellen und nur hinter zwölf Unternehmen im S&P 500 platzieren.
Javaheri bezeichnete das Vertrauen, das Investoren in ihn setzen, als „Elon-Prämie“, die auf seiner Erfolgsbilanz beim Aufbau von Unternehmen allein durch seinen Charme beruhe.
Der Autor dieses Artikels hält Tesla-Aktien und plant, SpaceX-Aktien zu kaufen, sobald sich das Zeitfenster öffnet – nicht etwa, weil Elon der außergewöhnlichste Mensch der Welt ist, sondern weil dies genau die Art von Spektakel ist, für die ich gerne an der Börse Schlange stehe.
