Tokenisierte US-Aktien: NYDIG sieht Blockchain-Vorteile massiv ausgeweitet

Die Tokenisierung greift nach dem nächsten großen Markt – und Wall Street könnte bald alt aussehen.

Die nächste Welle

NYDIG, einer der etablierten Player im institutionellen Krypto-Bereich, bringt ein neues Narrativ in Umlauf: Tokenisierte US-Aktien. Das ist mehr als nur ein weiteres Asset auf der Chain. Es ist der direkte Angriff auf das Herz des traditionellen Finanzsystems – den Aktienhandel. Die Blockchain-Technologie, bisher oft auf Kryptowährungen und NFTs beschränkt, würde damit ihren Nutzenkatalog radikal erweitern.

Vorteile, die wehtun (für die alten Institutionen)

Stellen Sie sich einen Aktienhandel vor, der nicht von 9:30 bis 16:00 Uhr Eastern Time gefesselt ist. Die Blockchain läuft 24/7. Settlement? Nicht T+2, sondern in Minuten oder Sekunden. Die Technologie schneidet Zwischenhändler heraus, umgeht veraltete Clearingsysteme und senkt Kosten auf ein Minimum. Die inhärente Transparenz der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) könnte das undurchsichtige Dickicht aus Market Makern und Dark Pools durchlüften – ein Albtraum für die, die im Schatten ihr Geld verdienen.

Das große 'Aber' der Realität

Die regulatorischen Hürden sind gigantisch. Die SEC unter Gary Gensler hat bisher jede Annäherung von Krypto und traditionellen Wertpapieren mit Argusaugen beobachtet. Die Frage ist nicht nur die Technologie, sondern wer das Sagen hat. Wall-Street-Banken werden nicht tatenlos zusehen, wie ihre lukrativen Provisionen für Handel und Verwahrung verdampfen. Der Widerstand wird nicht digital, sondern sehr real und sehr politisch sein.

Ein Blick in die Kristallkugel

Falls sich dieser Weg durchsetzt, wäre es eine der disruptivsten Finanzinnovationen des Jahrzehnts. Plötzlich könnten Anleger weltweit US-Unternehmen über einen Wallet-Zugang besitzen – ohne US-Brokerkonto. Liquidiät würde grenzenlos fließen. Die Bewertung von Unternehmen könnte transparenter und marktgetriebener werden. Es ist das Versprechen eines globalen, effizienten Kapitalmarktes, frei von den Friktionen des 20. Jahrhunderts. Oder, wie es ein zynischer Finanzier vielleicht formulieren würde: 'Endlich eine Chance, die Ineffizienzen, von denen wir alle so gut leben, wegzurationalisieren.'

Die Reise hat begonnen. Ob sie in einem parallelen Finanzsystem oder in einer überarbeiteten Version des alten endet, ist die Milliarden-Dollar-Frage. NYDIG hat den ersten Stein ins Rollen gebracht.

Cipolaro geht davon aus, dass die Tokenisierung in den kommenden Jahren zu einem wichtigen Trend werden wird.

Tokenisierte reale Vermögenswerte stoßen im gesamten Kryptobereich wachsendes Interesse Coinbase und Kraken nach ihrem Erfolg im Ausland die Einführung ähnlicher Plattformen in den USA prüfen.

Anfang des Monats erklärte Paul Atkins von der SEC, das US-Finanzsystem könnte in den kommenden Jahren bereit sein, die Tokenisierung zu unterstützen. Laut Cipolaro deutet Atkins' Aussage darauf hin, dass die Tokenisierung ein wichtiges Thema am Markt werden wird.

Einer der wichtigsten Treiber für das Wachstum der Tokenisierung ist weiterhin regulatorische Sicherheit und Klarheit. Obwohl Atkins' Aussage Offenheit signalisiert, behandeln bestehende Rahmenbedingungen viele tokenisierte Vermögenswerte fast wie traditionelle Wertpapiere. Selbst wenn Emittenten also die bestehenden Anlegerschutzbestimmungen, Offenlegungspflichten und Verwahrungsregeln einhalten müssen, bedeutet dies, dass ihnen im offenen DeFi Bereich die nötige Autonomie fehlt.

Capilaro argumentierte, dass risikogewichtete Vermögenswerte (RWA) durch Komposition, als Sicherheiten, zur Kreditvergabe oder als handelbare Produkte in DeFi integriert werden könnten. Ihr Fortschritt hängt jedoch maßgeblich von der Geschwindigkeit der technologischen, infrastrukturellen und regulatorischen Entwicklung ab. Analysen von RWA.xyz zeigen, dass tokenisierte Versionen traditioneller Finanzprodukte ein vielversprechendes Marktpotenzial mit einem repräsentierten Wert von fast 400 Milliarden US-Dollar darstellen.

Das von Digital Asset entwickelte Canton Network ist derzeit das größte Netzwerk für risikogewichtete Wertpapiere (RWA) und verwaltet Rückkaufvereinbarungen im Wert von rund 380 Milliarden US-Dollar – etwa 91 % des gesamten RWA-Volumens. Es handelt sich jedoch um ein datenschutzfreundliches, aber nur für die Öffentlichkeit zugängliches System, wodurch die Teilnahme eingeschränkt ist.

Dennoch Ethereum den Markt für offene Netzwerke mit RWAs im Wert von 12,1 Milliarden US-Dollar, gefolgt von BNB Chain mit 1,8 Milliarden US-Dollar. Tokenisierte US-Staatsanleihen stellen auf Ethereum mit einem Volumen von 8,6 Milliarden US-Dollar die größte Anwendung dar.

Cipolaro behauptete, dass tokenisierte Vermögenswerte schwer interoperabel zu gestalten seien.

Cipolaro argumentierte, dass tokenisierte Vermögenswerte schwer interoperabel zu gestalten seien, da sie sich in FORM und Funktion unterscheiden und sowohl in öffentlichen als auch in privaten Netzwerken gehostet werden.

Er führte jedoch aus, dass tokenisierte Vermögenswerte in einem Netzwerk wie Ethereum ganz anders gestaltet werden können. Cipolaro merkte außerdem an, dass die meisten risikogewichteten Vermögenswerte (RWA) Wertpapiere sind und Compliance-Elemente wie KYC, Broker-Dealer, Transferagenten und zugelassene Wallets beinhalten.

Sollten regulatorische und technische Hürden abgebaut werden, können tokenisierte Aktien auch als Sicherheiten für dezentrale Kreditprotokolle dienen, in automatisierte Handelsstrategien integriert oder mit anderen On-Chain-Vermögenswerten in strukturierten Produkten kombiniert werden. Diese Anwendungsfälle würden die Blockchain-Aktivität ankurbeln und die Liquidität erhöhen, wobei NYDIG jedoch darauf hinweist, dass diese Entwicklungen langfristige Perspektiven bleiben.

Cipolaro fügte hinzu, dass Blockchain trotz der Notwendigkeit konventioneller Finanzstrukturen Vorteile tokenisierter Vermögenswerte wie nahezu sofortige Abwicklung, ständigen Betrieb,matic Eigentumsrechte, Transparenz, Prüfbarkeit und effizientes Sicherheitenmanagement bietet.

Er bemerkte weiter: „Wenn sich die Rahmenbedingungen künftig, wie von Chairman Atkins vorgeschlagen, verbessern und die Regulierung günstiger wird, dürfte der Zugang zu diesen Vermögenswerten demokratisiert werden, wodurch diese risikogewichteten Vermögenswerte (RWA) eine größere Reichweite enjwürden. Anleger sollten dies beachten, auch wenn die wirtschaftlichen Auswirkungen auf traditionelle Kryptowährungen derzeit minimal sind.“

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