Chinesische KI-Giganten im Rennen: Alibaba- und Tencent-geförderte Unternehmen peilen Hongkong-Börsengänge für Januar 2026 an
Der Kampf um die Vorherrschaft im KI-Sektor erreicht die Börsen. Zwei chinesische Technologieunternehmen, die jeweils von den Tech-Titanen Alibaba und Tencent unterstützt werden, haben ihre Absicht bekundet, ihre Börsengänge in Hongkong bereits im Januar 2026 abzuschließen.
Ein Rennen um Kapital und Prestige
Das Timing ist kein Zufall. Beide Firmen drängen darauf, in einem engen Zeitfenster frisches Kapital zu beschaffen, bevor sich die Marktstimmung möglicherweise dreht. Es ist ein klassisches Rennen, bei dem es nicht nur um Milliarden geht, sondern auch um das Prestige, als erstes Unternehmen der neuen KI-Generation an die Börse zu gehen. Die Börsenaufsicht in Hongkong dürfte sich die Hände reiben – zwei große Deals in einem Monat sind ein willkommener Auftakt für das neue Jahr.
Die Schatten der Riesen
Die Unterstützung durch Alibaba und Tencent verleiht den Börsengängen ein besonderes Gewicht. Es ist mehr als nur eine Finanzspritze; es ist ein strategisches Votum und ein Zugang zu unvergleichlichen Ökosystemen. Für Investoren stellt sich die Frage: Kauft man Anteile an einem innovativen KI-Start-up oder doch nur einen indirekten Anteil an den bestehenden Tech-Riesen? Ein bewährter Trick, um das Interesse anzufachen, während die eigentliche Technologie oft noch in den Kinderschuhen steckt.
Hongkongs Comeback als Finanzplatz
Die Entscheidung für Hongkong unterstreicht die anhaltende Bedeutung der Stadt als Finanzdrehscheibe für chinesische Technologieunternehmen. In einer Zeit geopolitischer Spannungen sendet dies ein Signal der Stabilität und des Zugangs zu internationalem Kapital. Für die Hongkonger Börse sind diese Listungen ein dringend benötigter Vertrauensbeweis.
Ein Test für die KI-Euphorie
Letztendlich werden diese Börsengänge ein Lackmustest für die Nachhaltigkeit der KI-Euphorie sein. Können die Unternehmen die hochfliegenden Erwartungen der Investoren erfüllen, oder werden sie zu den nächsten überbewerteten Tech-IPOs, die nach dem ersten Kursrausch in der Versenkung verschwinden? Die Antwort kommt früher als erwartet – schon im Januar 2026. Bis dahin gilt: Glaube an die KI-Revolution, aber vertraue auf die kalte Logik der Bilanz.
MiniMax und Zhipu kündigen Börsengänge an
Die beiden chinesischen KI-Startups MiniMax und Zhipu bereiten ihren Börsengang vor. Beide Unternehmen werden von Alibaba und Tencent unterstützt und wollen ihre Börsengänge in Hongkong in den kommenden Wochen abschließen.
MiniMax wurde 2021 von ehemaligen Mitarbeitern von SenseTime gegründet, während Zhipu 2019 aus der Tsinghua-Universität hervorging. MiniMax hat rund 850 Millionen US-Dollar Risikokapital eingesammelt und wird mit mehr als 2,5 Milliarden US-Dollar bewertet.
Im März 2024 führte Alibaba eine Finanzierungsrunde über 600 Millionen US-Dollar für das Unternehmen an. Zhipu konnte zudem bedeutende Unterstützung sichern, darunter 140 Millionen US-Dollar von staatlichen Fonds aus Shanghai.
Die Details beider Angebote werden noch verhandelt und können sich ändern. Die Unternehmen benötigen außerdem die Zustimmung der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC), nachdem ihre Anträge von der Börse geprüft und genehmigt wurden.
Die CSRC konzentriert sich darauf, ob die antragstellenden Unternehmen die nationalen Industriepolitiken einhalten und für eine Börsennotierung geeignet sind.
MiniMax plant seinen Börsengang bereits im Januar und könnte dabei Hunderte Millionen Dollar einbringen, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Zhipu beabsichtigt, etwa zur gleichen Zeit an die Börse zu gehen. Das Unternehmen hatte ursprünglich einen Börsengang an den chinesischen Festlandbörsen angestrebt, sich dann aber für Hongkong entschieden.
den schnell wachsenden Aktienmarkt Hongkongs zurückzuführen sein , der voraussichtlich noch in diesem Jahr zum weltweit größten Börsenplatz werden und damit die Nasdaq und die New Yorker Börse überholen wird.
Die Stadt hat in diesem Jahr 35 Milliarden US-Dollar durch Börsengänge eingenommen, und diese Zahl wird laut Li Zhenguo, dem stellvertretenden Vorsitzenden des globalen Investmentbankings der UBS, bis 2026 voraussichtlich 300 Milliarden US-Dollar erreichen. Er rechnet damit, dass 2026 150 bis 200 Unternehmen in Hongkong an die Börse gehen werden.
Was macht diese KI-Unternehmen wettbewerbsfähig gegenüber ihren US-Konkurrenten?
MiniMax und Zhipu haben große Sprachmodelle entwickelt, die mit OpenAI und anderen amerikanischen KI-Unternehmen konkurrieren.
Zu den Flaggschiffprodukten von MiniMax gehört beispielsweise das Modell MiniMax-Text-01, das laut Herstellerangaben in mehreren Aspekten besser abschneidet als Googles Gemini 2.0 Flash. Das Modell verfügt über ein extrem großes Kontextfenster von 4 Millionen Tokens und kann so rund 3 Millionen Wörter in einem Durchgang analysieren.
Das Unternehmen betreibt außerdem Talkie, eine KI-gestützte Rollenspielplattform, und Hailuo AI, das Text-zu-Video-Funktionen bietet. Talkie belegte im Juni 2024 Platz fünf der meist heruntergeladenen kostenlosen Unterhaltungs-Apps in den USA und hat mehr als die Hälfte seiner 11 Millionen monatlich aktiven Nutzer in Amerika.
Zhipu hingegen behauptet, sein GLM4-Modell übertreffe OpenAIs GPT-4. Das GLM-130B-Modell des Unternehmens gilt als einziger asiatischer Vertreter im Benchmark-Ranking der wichtigsten globalen LLM-Modelle der Stanford University aus dem Jahr 2022.
Das Auftreten von DeepSeek im Januar 2025 trug dazu bei, die Begeisterung für chinesische Technologieaktien neu zu entfachen und den darauffolgenden Aufschwung der Aktienverkäufe zu ermöglichen.
Die Hongkonger Börse hat im Mai 2025 einen Technologie-Unternehmenskanal eingerichtet, um die Genehmigung von Börsengängen für spezialisierte Technologie- und Biotech-Unternehmen zu erleichtern. Mehrere Unternehmen vom chinesischen Festland, die bereits an US-Börsen notiert sind, haben Berichten zufolge eine Zweitnotierung in Hongkong angestrebt, um Zugang zu asiatischem Kapital zu erhalten und das Risiko regulatorischer Eingriffe in den USA zu reduzieren.
Mehr als 200 Unternehmen haben in Hongkong Anträge auf Börsenzulassung eingereicht, darunter traditionelle Produktionsunternehmen, KI-Unternehmen und Telekommunikationsunternehmen.
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