Trumps Exekutivbefugnisse: US-Investoren droht Zugangssperre zum chinesischen KI-Markt

Washington zieht die Daumenschrauben an. Neue Exekutivbefehle aus dem Weißen Haus könnten amerikanische Kapitalströme in Chinas KI-Sektor abrupt abdrehen – eine politische Machtdemonstration mit direkten Folgen für Investmentportfolios.

Die neue Realität für Fonds

Asset-Manager und Venture-Capital-Firmen stehen plötzlich vor einer bürokratischen Mauer. Die geplanten Befugnisse zielen darauf ab, Investitionen in Schlüsseltechnologien wie künstliche Intelligenz zu kontrollieren und im Extremfall zu blockieren. Der Zugang zu einem der dynamischsten Tech-Märkte der Welt wird zum Verhandlungschip.

Risiko vs. Rendite im KI-Rausch

Während Silicon Valley nach der nächsten bahnbrechenden KI-Anwendung sucht, blüht der chinesische Markt mit eigenständigen Innovationen. Die potenzielle Abkopplung zwingt Investoren zu einer brutalen Neubewertung: politisches Compliance-Risiko gegen die Verlockung außergewöhnlicher Wachstumschancen. Einige Fonds dürften bereits heimlich Exit-Strategien prüfen – so macht man das, wenn der regulatorische Boden zu heiß wird.

Die große Entkopplung beschleunigt sich

Dieser Schritt ist kein isoliertes Ereignis. Er passt ins Bild einer sich vertiefenden technologischen Trennung zwischen den Supermächten. Supply Chains wurden bereits neu gezeichnet, jetzt folgen die Kapitalströme. Für globale Investoren schrumpft die Welt – und mit ihr die Möglichkeiten zur Diversifikation. Am Ende bezahlt, wie so oft, das Portfolio die Rechnung für die Großmachtpolitik.

Technologiekonzerne verzeichnen deutliche Kursgewinne.

Die Aktienkurse von Alibaba, dem in Hongkong und New York notierten Internetunternehmen, sind in diesem Jahr um mehr als 80 % gestiegen und haben damit ein Niveau erreicht, das seit vier Jahren nicht mehr verzeichnet wurde. Alibaba kündigte an, in den nächsten drei Jahren 53 Milliarden US-Dollar in den Ausbau der KI-Infrastruktur zu investieren und an der Entwicklung einer allgemeinen künstlichen Intelligenz (AGI) zu arbeiten, die menschliches Intelligenz erreichen soll.

Die USA sind nach wie vor führend bei der Verfolgung dieses übergeordneten Ziels und der Entwicklung der leistungsstärksten KI-Systeme, und China kann mit seinen hochentwickelten Computerchips nicht mithalten. Chinesische Unternehmen setzen KI jedoch bereits auf vielfältige Weise ein

Die von den US-amerikanischen Unternehmen Vanguard Group, BlackRock und Fidelity geführten Investmentfirmen haben ihre Beteiligungen an den in Hongkong notierten Alibaba-Aktien in diesem Jahr ausgebaut, wie Daten des Anbieters LSEG zeigen. Auch die Aktien anderer chinesischer Technologieunternehmen, Tencent und Baidu, die beide auf umfangreichen Sprachmodellen für generative KI basieren, sind um fast 50 % gestiegen.

Ruffer, eine Investmentgesellschaft mit Sitz in London, ist der Ansicht, dass börsennotierte chinesische Technologiekonzerne noch Wachstumspotenzial haben, da ihre Kurs-Gewinn-Verhältnisse niedriger sind als die amerikanischer Konkurrenten wie Alphabet, dem Mutterkonzern von Google.

tracBewertungen locken Investoren an.

Ruffers Portfolio im Wert von 19 Milliarden Pfund (ca. 25 Milliarden US-Dollar), das auch Gelder amerikanischer Investoren umfasst, ist in diesem Jahr um fast 11 % gewachsen. Alibaba, das 1,5 % des Gesamtportfolios ausmacht, habe maßgeblich zu diesem Wachstum beigetragen, so Gemma Cairns-Smith, Investmentspezialistin des Unternehmens.

„China spielt eine wichtige Rolle im Bereich der KI“, sagte Cairns-Smith. „Ihre Aktien werden im Vergleich zu US-amerikanischen Unternehmen mit einem deutlichen Abschlag gehandelt“, fügte sie hinzu, „und Anleger riskieren, Chancen zu verpassen.“

David Tepper, ein milliardenschwerer Hedgefonds-Manager, hat in diesem Jahr offen chinesische Unternehmen unterstützt. Im November war Alibaba die größte Position in den offengelegten börsennotierten Anlagen seiner Firma Appaloosa und repräsentierte 16 % der rund 7 Milliarden US-Dollar an öffentlichen Aktieninvestitionen, wie aus einer Wertpapierveröffentlichung hervorgeht.

BlackRock erklärte im Juli, dass die Geldflüsse in börsengehandelte Fonds, die den breiteren Technologiesektor Chinas trac, in diesem Jahr schneller voranschreiten als in den Vereinigten Staaten. Amerikanische Investoren machten in diesem Monat 15 % der Gelder aus, die in China-Technologie-ETFs flossen.

Zwei große Fonds, die in chinesische Aktien investieren, sind seit Juli weiter gewachsen. Der in New York ansässige KraneShares CSI China Internet ETF legte um 1,4 Milliarden US-Dollar auf fast 9 Milliarden US-Dollar zu, und der in den USA notierte Invesco China Technology ETF verdoppelte sich auf fast 3 Milliarden US-Dollar, wie Daten der LSEG zeigen.

Private Investitionen bleiben verhalten

Internationale Investoren hatten China in den letzten Jahren größtenteils verlassen, und zwar aufgrund strenger Covid-19-Maßnahmen, staatlicher Maßnahmen gegen Technologieunternehmen und eines Zusammenbruchs des Immobilienmarktes, der das Wirtschaftswachstum verlangsamte.

Amerikanisches Risikokapital geriet in die angespannten Beziehungen zwischen den beiden Ländern, und die Investitionen in private chinesische Unternehmen gingen stark zurück. Einige Risikokapitalfirmen mit Teams in beiden Ländern, wie beispielsweise Sequoia Capital, mussten ihre Geschäftstätigkeiten trennen und ihre Namen ändern.

Trotzdem haben in China ansässige Fonds in diesem Jahr US-Dollar-Gelder eingeworben, um von der erneuten Begeisterung für Chinas KI-Entwicklungen .

Die Biden-Regierung blockierte Investitionen in private chinesische Unternehmen in bestimmten Hightech-Bereichen, darunter Quantencomputing und KI-Modelle oberhalb eines bestimmten technischen Niveaus. Im Kongress werden weiterhin Anstrengungen unternommen, diese Beschränkungen auszuweiten, obwohl Trump und der chinesische Staatschef Xi Jinping im Oktober ein Handelsabkommen geschlossen haben.

Der National Defense Authorization Act, den das Repräsentantenhaus am Mittwoch verabschiedet hat, wird es Trump ermöglichen, Hyperschallwaffentechnologie auf die Liste der verbotenen Technologien zu setzen und mehr Informationen darüber zu fordern, wie amerikanische Investoren chinesische KI unterstützen.

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