Investoren flüchten aus Unternehmensanleihen - KI-Kredite und private Kreditgeber lösen Alarmstufe Rot aus

Die Risikorallye nimmt eine gefährliche Wende

KI-gesteuerte Kreditportfolios und Schattenbanken zerren an den Fundamenten traditioneller Anlagevehikel. Institutionelle Spieler ziehen sich im Eiltempo zurück - die Flucht aus Unternehmensanleihen beschleunigt sich mit jeder Volatilitätsspitze.

Während klassische Anlagen zittern, zeigt Krypto erneut seine Widerstandsfähigkeit

Dezentrale Finanznetzwerke umgehen die Engpässe traditioneller Kreditmärkte. Smart Contracts ersetzen risikoscheue Intermediäre - und beweisen mal wieder, dass Blockchain-Technologie nicht von den Launen zentralisierter Kreditvergabe abhängt.

Die Ironie? Dieselben Institutionen, die jetzt zurückrudern, werden in sechs Monaten über 'verpasste Chancen' im Digital Asset-Bereich klagen. Typisch traditionelles Finance - immer einen Zyklus zu spät.

Anleger reduzieren ihr Engagement, da die Spreads nahe Mehrjahrzehnttiefs bleiben.

Brian Kloss, Portfoliomanager bei Brandywine Global in Philadelphia, sagte: „An den Märkten herrscht Angst, und alle warten gespannt auf das nächste Unglück.“

Brian, dessen Firma mit einem Vermögen von 1,2 Billionen Dollar zu Franklin Templeton gehört, sagte, er habe eine vorsichtige Sicht auf Kredite und realisiere Gewinne aus bestehenden Positionen.

Ein von der ICE-BofA entwickelter Index, der die Renditedifferenz zwischen hoch bewerteten US-Unternehmen und US-Staatsanleihen trac, liegt aktuell nur noch 10 Basispunkte über dem 27-Jahres-Tief von 74 Basispunkten, das Anfang Oktober erreicht wurde. Die entsprechende europäische Kennzahl liegt bei rund 84 Basispunkten und damit nur geringfügig über 75 Basispunkten Ende Oktober.

Salman Ahmed, globaler Leiter für Makro- und strategische Vermögensallokation bei Fidelity International, sagte, die Preise seien „zu hoch“ und er halte eine Short-Position, da ein Abschwung einen „richtigen Kurssturz“ auslösen könnte.

Salman sagte, dass Investment-Grade-Kredite das beste Preis-Leistungs-Verhältnis für Absicherungsgeschäfte bieten, falls sich die Wirtschaft abschwächt, da hier noch viel Spielraum für Preissenkungen besteht.

US-Unternehmen, die hochverzinsliche und erstklassige Anleihen , zahlen immer noch einen Aufschlag auf die Zinssätze von Staatsanleihen, was den Optimismus hinsichtlich der Kreditnachfrage widerspiegelt, doch dieser Optimismus erscheint nun fragwürdig.

John Stopford, Leiter des Bereichs Multi-Asset Income bei Ninety One, erklärte: „Es gibt einen Rückkopplungsmechanismus.“ John sagte, er habe sein Kreditrisiko auf Null reduziert, da Spreads die Entwicklung von Gewinnen und Aktienkursen beeinflussen.

Er sagte, neue Anleihen könnten teurer werden, wenn private Kreditfonds cash verlieren, während die Kreditaufnahme im Bereich der KI weiter zunimmt.

„Wenn die Kosten für private Kredite steigen und viele neue Emissionen erfolgen, müssen Kreditnehmer tiefer in die Tasche greifen“, sagte John. „Und wenn Kredite für Unternehmen teurer werden, werden sie weniger Gewinn erzielen.“ Die jüngsten Entwicklungen zeigen, wie schnell sich die Dinge verändern.

Nachdem im September und Oktober 75 Milliarden Dollar an Investment-Grade-Schulden von KI-getriebenen Big Tech-Unternehmen auf den Markt kamen, stiegen die Kosten für fünfjährige Credit Default Swaps, die an Oracle gekoppelt sind, innerhalb eines Monats um 44 % auf 87 Basispunkte.

Manager beobachten die Belastungen des privaten Kreditsektors und die verzögerten US-Daten.

Investoren ziehen sich zunehmend von privaten Schuldtitelfonds zurück, während die Aufsichtsbehörden die Kreditvergabestandards überprüfen. Diese genaue Prüfung verstärkt die Unsicherheit in einem Markt, der sich trotz der jüngsten Kursverluste ungewöhnlich ruhig verhalten hat.

David Furey, Leiter der Strategieabteilung für festverzinsliche Wertpapiere bei State Street, erklärte, dass sein Unternehmen vorerst weiterhin in Unternehmensanleihen investiert bleibe, die mögliche Schwächephase der US-Wirtschaft aber genau beobachte. Furey führte aus, dass die Preisgestaltung von Investment-Grade-Anleihen im Falle einer Konjunkturabschwächung nur wenig Puffer biete.

Jonathan Manning, ein Kreditportfoliomanager bei Amundi, sagte, er wolle „etwas lockerer werden“, da die Bewertungen hoch erscheinen und verzögerte US-Daten, darunter der Arbeitsmarktbericht für September am Donnerstag, die Volatilität erhöhen könnten.

Russell Investments, ein Beratungsunternehmen für Institutionen mit einem verwalteten Vermögen von über 900 Milliarden Dollar, gab an, dass auch die Kunden ihre Investitionen zurückziehen.

Van Luu, Russells globaler Leiter für festverzinsliche Wertpapiere und Devisenlösungen, sagte: „Es ist nicht so sehr die Anlageklasse an sich, die ihnen die größten Sorgen bereitet. Vielmehr ist es die Anlageklasse, die sehr teuer geworden ist, sodass das Aufwärtspotenzial praktisch nicht mehr vorhanden ist.“

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