China platziert 4-Milliarden-Euro-Anleihen: Strategischer Schachzug in unsicheren Zeiten

Europa wird zur Bühne für Chinas nächsten finanziellen Kraftakt

Die Zahlen sprechen Bände

Vier Milliarden Euro - keine kleine Summe, selbst für eine Wirtschaftsmacht. China geht mit dieser Emission bewusst den Euro-Weg, um sich von Dollar-dominierten Märkten zu emanzipieren. Ein kluger Schachzug in Zeiten geopolitischer Spannungen.

Warum jetzt?

Die Timing könnte kaum besser sein. Während traditionelle Märkte schwächeln, positioniert sich China mit europäischen Anleihen als stabiler Player. Man fragt sich fast, ob hier nicht jemand die Schwächen anderer geschickt ausnutzt - typisch Investmentbanker, immer auf der Suche nach der nächsten Gelegenheit.

Die Botschaft ist klar: China spielt sein eigenes Spiel, nach seinen eigenen Regeln. Und Europa? Sitzt am Tisch und nimmt, was es kriegen kann.

Die Nachfrage nach Euro steigt sprunghaft an, da globale Käufer in Scharen einsteigen

Auch der Zeitpunkt des Verkaufs ist kein dent . China hat erst kürzlich eine Anleiheemission über 4 Milliarden US-Dollar , die fast das 30-fache ihres Volumens verzeichnete, obwohl die USA nach wie vor ein besseres Kreditrating besitzen Tron das globale Finanzsystem dominieren. Der Euro-Verkauf profitiert von dieser Dynamik, die durch Anzeichen einer Entspannung im Handelsstreit mit Washington verstärkt wird, was die Investitionsbereitschaft für chinesische Wertpapiere erhöht hat.

Anleger, die ihr Risiko diversifizieren wollen, investieren verstärkt in Staatsanleihen. Lei Zhu, Leiterin des Bereichs asiatische festverzinsliche Wertpapiere bei Fidelity, erklärte, die Nachfrage werde durch engere Spreads und höhere Renditen angetrieben.

„Globale Investoren greifen verstärkt zu chinesischen Staatsanleihen, um ihr Portfolio breiter zu streuen“, sagte tron Währungsgewinne, engerer Kreditspreads und trac sehr gefragt .“

Dieses Interesse an Euro-Anleihen ist für Peking von entscheidender Bedeutung, da der Euro-Anleihenmarkt für chinesische Emittenten nach wie vor relativ klein ist.

Indem China bei Staatsanleihengeschäften die Führung übernimmt, hofft es, seinen Unternehmenskreditnehmern einen echten Maßstab zu bieten, an dem sie sich orientieren können.

Während China im Ausland für Aufsehen sorgt, sieht es im Inland schwieriger aus.

Die Inlandsnachfrage bricht ein, während das defiwächst.

Neue Daten des chinesischen Finanzministeriums zeigen einen massiven Rückgang der fiskalischen Unterstützung im Oktober, als sowohl der allgemeine öffentliche Haushalt als auch der staatlich verwaltete Fonds im Jahresvergleich um 19 % auf 2,37 Billionen Yuan oder etwa 334 Milliarden US-Dollar sanken.

Das ist der größte monatliche Rückgang seit Anfang 2021 und der niedrigste Betrag, der in einem einzelnen Monat ausgegeben wurde, seit Juli 2023.

Auch in den ersten zehn Monaten des Jahres 2025 stiegen die Staatsausgaben nur um 5,2 % auf 30,7 Billionen Yuan, während die Gesamteinnahmen sich kaum veränderten und lediglich um 0,2 % auf 22,1 Billionen Yuan zulegten.

Ein Großteil dieser Schwäche resultierte aus den rückläufigen Grundstücksverkäufen um 6,5 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Insgesamt führte dies zu einem Haushaltsdefizit von 8,6 Billionen Yuan, mehr als 20 % höher als im Vorjahr.

Und nicht alle dieser Schulden tragen ihren Teil dazu bei.

Raymond Yeung, Chefökonom für Großchina bei der Australia & New Zealand Banking Group, sagte, die Regierung verwende einen großen Teil der Anleiheerlöse lediglich zur Refinanzierung alter Schulden, anstatt in reales Wirtschaftswachstum zu investieren.

„In diesem Jahr wurde ein Großteil der ausgegebenen Anleihen zur Schuldentilgung anstatt für reale Wirtschaftstätigkeit verwendet“, sagte Raymond.

Er warnte davor, dass das Wachstum bis Anfang 2026 stagnieren könnte, wenn die Verantwortlichen die Verwendung öffentlicher Gelder nicht grundlegend überarbeiten. „Die chinesische Regierung muss die Ausgabenstruktur der verfügbaren Mittel überprüfen“, sagte Raymond.

Wenn Sie dies lesen, sind Sie schon auf dem Laufenden. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden .