Michael Saylors Bitcoin-Strategie stürzt unter den NAV – Analysten prophezeien Crash
Bitcoin steht unter Druck: Michael Saylors Investment-Strategie fällt erstmals unter den Nettoinventarwert (NAV), während Marktbeobachter vor einem drohenden Einbruch warnen.
Die Alarmglocken schrillen – doch die Crypto-Elite ignoriert sie wie ein Banker die Moral. Saylor, der MicroStrategy-CEO und Bitcoin-Maximalist, sieht sich plötzlich mit Zweifeln konfrontiert. Seine milliardenschwere Wette auf BTC gerät ins Wanken.
Die Analyse der Experten? Ein klassisches „Buy high, panic low“-Szenario bahnt sich an. Während die kleinen Anleger zittern, wetten die Whales schon auf den nächsten Pump. So läuft das Spiel – seit 2009.
Ein Kursverfall von Aktien der Strategieklasse A könnte einen Einbruch Bitcoin und Kryptomarktes auslösen.
Marktbeobachtern zufolge könnte der Rückgang des Nettoinventarwerts (NAV) von Strategy darauf hindeuten, dass Anleger sich Sorgen um die Verwässerung der Aktien, die Verschuldung und die Struktur der Bitcoin-lastigen Bilanz des Unternehmens machen. Strategy emittiert regelmäßig Aktien, um mehr Bitcoin zu erwerben – ein Geschäftsmodell, das darauf basiert, dass die Aktien mit einem Aufschlag gegenüber den gekauften Bitcoin gehandelt werden.
Dom Kwok, Mitbegründer des Blockchain-Bildungs-App-Entwicklers EasyA, erklärte, dass das Geschäftsmodell von Strategy stark davon abhängt, wie der Markt das Unternehmen im Verhältnis zu seinen Beständen bewertet. Seiner Ansicht nach hat noch nie ein Unternehmen mit substanziellen Bitcoin-Reserven über längere Zeit unter seinem Nettovermögenswert gehandelt, ohne dass dies zu strategischen Herausforderungen geführt hätte.
$MSTR (und die Märkte insgesamt) steht eine sehr wichtige Woche bevor @MicroStrategy wird derzeit unter dem Nettoinventarwert gehandelt (d. h. die Marktkapitalisierung ist niedriger als der Wert der $BTC- Bestände).
Noch nie wurde eine Aktie eines Treasury-Unternehmens über einen längeren Zeitraum unterhalb ihres Nettoinventarwerts gehandelt.
nur das Modell…
— Dom Kwok | EasyA (@dom_kwok) 16. November 2025
Kwok merkte an, dass der Ansatz von Strategy nur dann funktioniert, wenn das Kurs-NAV-Verhältnis über 1 bleibt. Eine Prämie gibt dem Unternehmen einen Anreiz, neue Aktien auszugeben, um mehr Bitcoin zu erwerben, ohne das Engagement der bestehenden Aktionäre wesentlich zu reduzieren. Sobald die Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden, kehrt sich diese Rechnung um.
„Strategy gibt über seine unterbewerteten Aktien mehr Anteile ab, als es im Gegenzug über bitcoinerhält. Sollte der Kurs der MSTR-Aktie weiter fallen, ist mit Volatilität am gesamten Markt zu rechnen“, vermutete Kwom und betonte, dass die Wertentwicklung der Klasse-A-Aktien das Vertrauen der Anleger in Bitcoin bestimmen werde.
Arca-Manager dementiert Gerüchte über erzwungene Bitcoin-Verkäufe
Jeff Dorman, Chief Investment Officer des Digitalvermögensunternehmens Arca, erklärt, dass es hartnäckige Missverständnisse bezüglich der Finanzstruktur der Strategie und ihrer Auswirkungen auf die Bitcoin Märkte gibt. In einem ausführlichen Beitrag Bitcoin des Unternehmens , die größtenteils auf Fehlinterpretationen von Unternehmensverschuldung, Eigenkapital und Corporate Governance beruhen.
„Ein Gespräch mit einem Experten für Fremd- und Eigenkapital genügt in weniger als fünf Minuten, um zu verstehen, dass er seine Bitcoins nur dann verkaufen muss, wenn der Kurs bereits so stark gefallen ist, dass ein Verkauf völlig irrelevant ist. Möglicherweise kauft er nie wieder Bitcoin. Und wenn Ihre gesamte Bitcoin -These darauf beruht, dass ein Käufer für immer kaufen wird, liegen Sie defifalsch“, argumentierte der CIO.
Laut Dorman sind Krypto-ETFs weitaus bedeutendere marginale Käufer und könnten den Markt wahrscheinlich stärker beeinflussen als jede einzelne Unternehmenskasse.
Dorman wies auch die Befürchtung zurück, Strategy könnte mit einer aktivistischen Kampagne zum Verkauf seiner Bitcoin-Bestände , und merkte an, dass Saylor über rund 42 % der Stimmrechte verfüge. Er erklärte, die Schulden des Unternehmens enthielten keine Klauseln, die eine Liquidation vorschreiben, und das Kerngeschäft mit Software generiere einen positiven cash , wodurch die Zinsverpflichtungen tragbar blieben.
„Die Zinsaufwendungen sind niedrig und überschaubar – vergessen Sie nicht, dass das Kerngeschäft weiterhin einen positiven cash generiert. Niemand gerät jemals wegen fälliger Schulden in Zahlungsverzug. Investoren sind wie Schafe und verlängern die Schulden fast immer (und tun so, als ob). Wenn Sie jemandem glauben, der behauptet, MSTR Sei ein Risiko für Bitcoin, sagen Sie ihm, er solle mich anrufen“, schloss er.
Bitcoin Angst-Gier-Stimmung bricht auf 10 ein
Der Abschlag von Strategy auf den Nettoinventarwert (NAV) wurde am Montag deutlich, als der Fear and Greed Index von Bitcoinauf 10 einbrach – der niedrigste Wert seit dem durch den COVID-19-Ausbruch im Jahr 2020 ausgelösten Markteinbruch.
Die Kursdiagramme zeigen, dass Bitcoin die Marke von 95.500 US-Dollar, in der der Kurs stark gefallen ist, erneut testet. Verkäufer wehren weiterhin Kursanstiege ab. Solange der Kurs unterhalb dieser Marke bleibt, sind weitere Rückgänge in Richtung des Bereichs von 93.200 bis 92.200 US-Dollar wahrscheinlicher.
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