BoE zieht die Zügel an: Neue Stablecoin-Regulierung setzt Haltegrenze auf 20.000 £ fest

Die Bank of England legt nach – und greift mit einer Obergrenze von 20.000 £ für Stablecoin-Haltungen durch. Ein Schritt, der die DeFi-Landschaft in Großbritannien auf den Kopf stellen könnte.

Wer mehr als 20.000 £ in Stablecoins parkt, muss sich warm anziehen: Die BoE will klare Grenzen setzen. Ob das die Innovation bremst – oder nur wieder typische Bürokratie von alten Finanzdinosauriern ist?

Die Botschaft ist klar: Die Zentralbank will Kontrolle. Doch in einem Markt, der sich ohnehin schon regulatorischen Fesseln entzieht, könnte der Vorstoß ins Leere laufen. Oder? Immerhin: Wer braucht schon DeFi, wenn man auch einfach Bankgebühren zahlen kann.

Die Bank of England schlägt vor, Anlagegrenzen von bis zu 20.000 £ für Einzelpersonen einzuführen. 

Der Anwendungsbereich der Bank-Regelung erstreckt sich nicht auf Stablecoins, die als Vermögenswerte für nicht-systemische Zwecke verwendet werden, wie beispielsweise den Kauf und Verkauf von Kryptoassets – die derzeit häufigste Verwendung von Stablecoins. Die Finanzaufsichtsbehörde (FCA) ist für die Überwachung dieser Anwendungsfälle .

Die Bank of England (BoE) hat vorgeschlagen, systemrelevanten Stablecoin-Emittenten zu gestatten, bis zu 60 % der Deckung in kurzfristigen britischen Staatsanleihen zu halten. Die Bank wird den Emittenten zudem unverzinste Konten bei der BoE zur Verfügung stellen, um die verbleibenden 40 % zu sichern und so eine zuverlässige Rückzahlung und das Vertrauen der Öffentlichkeit auch in Krisenzeiten zu gewährleisten. 

Darüber hinaus dürfen Emittenten, die bei ihrer Gründung als systemrelevant gelten oder aus der Aufsicht der FCA ausscheiden, anfänglich bis zu 95 % ihrer Sicherheiten in kurzfristigen britischen Staatsanleihen halten. Diese Regelung soll die Überlebensfähigkeit der Emittenten im Zuge ihres Wachstums sichern.

Die Bank von England erwägt zudem Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbank, um systemrelevante Stablecoin-Emittenten in Krisenzeiten zu stützen. Diese Maßnahmen sollen die Finanzstabilität stärken, indem sie im Falle des Ausfalls systemrelevanter Emittenten eine Sicherheitslücke bieten. 

Gemäß dem Vorschlag der Bank of England (BoE) zur Sicherung des Kreditzugangs während der schrittweisen Anpassung des Finanzsystems an neue Formen digitalen Geldes hat die Bank eine vorübergehende Obergrenze von 20.000 £ pro Person und 10 Millionen £ für Unternehmen vorgeschlagen. Die Klausel enthält eine zusätzliche Ausnahme, die es großen Unternehmen bei Bedarf erlaubt, höhere Beträge zu halten.

Der neue Vorschlag stieß branchenweit auf Kritik. Einige argumentieren, die Beschränkungen dienten lediglich dem Schutz der Banken, nicht aber dem der Nutzer. Stani Kulechov, Gründer und CEO von AAVE , bezeichnete die vorgeschlagenen Beschränkungen als absurd und erklärte, dass On-Chain-Stablecoins ein geringeres Risiko aufwiesen als solche, die auf traditionellen elektronischen Datenbanken ausgegeben tron .

Die Bank of England (BOE) erklärt, die Beschränkungen erst dann aufzuheben, wenn sie sich absolut sicher ist, dass kein Risikodent .

Die Bank wies darauf hin, dass die Beschränkungen vorübergehend sind und aufgehoben werden, sobald der Übergang keine Risiken mehr für die Finanzierung der Realwirtschaft darstellt. Die Beschränkungen gelten nicht für Stablecoins, die zur Abwicklung von Transaktionen auf dem Großhandelsfinanzmarkt im Rahmen des Digital Securities Sandbox-Testfelds der Bank und der FCA verwendet werden.

Als Teil der neuen Vorschriften veröffentlicht die Bank auch eine Methode zur Quantifizierung des Risikos für die Finanzierung der Wirtschaft durch potenziell überstürzte Abhebungen von Bankeinlagen in neue Formen digitalen Geldes. 

„Die heutigen Vorschläge stellen einen entscheidenden Schritt zur Einführung des britischen Stablecoin-Regimes im nächsten Jahr dar. Unser Ziel bleibt es, Innovationen zu fördern und Vertrauen in diese neue Geldform aufzubauen. Wir haben das Feedback sorgfältig berücksichtigt und unsere Vorschläge entsprechend angepasst, insbesondere hinsichtlich der Interaktion von Stablecoin-Emittenten mit der Bank of England.“

-Sarah Breeden , stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität

Im Rahmen gemeinsamer Regulierungen mit der FCA unterliegen nicht-systemrelevante Stablecoin-Emittenten der FCA-Regulierung. Werden sie jedoch vom britischen Finanzministerium (HM Treasury, HMT) als systemrelevant eingestuft, werden sie unter die Aufsicht der Bank of England gestellt und gemeinsam mit dieser kontrolliert. Die Bank of England überwacht dabei diedentund finanziellen Stabilitätsrisiken. Die FCA wird weiterhin die Einhaltung der Verhaltensregeln und den Verbraucherschutz überwachen.

Die Bank von England (BoE) hat bestätigt, dass sie 2026 einen gemeinsamen Ansatz veröffentlichen wird, um die praktische Anwendung der Regeln zu verdeutlichen und einen reibungslosen Übergang zwischen den Regimen zu unterstützen. Die Bank hat das Konsultationspapier veröffentlicht und erwartet bis zum 10. Februar 2026 Rückmeldungen zu Maßnahmen des Risikomanagements. Die Verhaltenskodizes werden 2026 nach Auswertung der Rückmeldungen und Konsultationen zu den Anforderungen an systemrelevante Stablecoins finalisiert.

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