Bitcoin-Langzeithalter liquidieren – doch wer springt ins Kauf-Vakuum? (November 2025)

Die Dinosaurier des Bitcoin-Ökosystems robben Richtung Ausgang. Seit Wochen drücken Long-Term-Holder ihre Coins in den Markt – doch die Orderbücher bleiben dünn.

Wo sind die Käufer?

Die Whales der ersten Stunde liquidieren still und leise. Keine Panikverkäufe, kein großer Knall – nur ein beständiges Rauschen von BTC-Bewegungen aus Cold Wallets zu Börsen. Chainalytics Blockchain-Daten zeigen: Die HODLer-Kohorte schrumpft so schnell wie seit dem 2022-Bärenmarkt nicht mehr.

Ironie des Marktes: Ausgerechnet jetzt, wo institutionelle Player seit dem SEC-ETF-Greenlight eigentlich für Nachfrage sorgen sollten, fehlt die Gegenpartei. Vielleicht zu beschäftigt mit AI-IPO-Hypes oder dem nächsten CBDC-Testlauf.

Fragt sich nur: Wann wird der Ausverkauf der Überzeugungsträger zum Kaufsignal für die nächste Generation?

Die Nachfrage sinkt mit steigenden Verkäufen von Langzeitmietobjekten.

In einem von Moreno veröffentlichten Diagramm ist Bitcoin , gemessen an den Kennzahlen zur scheinbaren Nachfrage, seit etwa 30 Tagen im negativen Bereich liegt. Dies deutet darauf hin, dass weniger neue Käufer in den Markt eintreten, während langfristige Investoren Gewinne realisieren.

Die Nachfragekennzahl über ein Jahr liegt zwar weiterhin im positiven Bereich, der Rückgang wird jedoch zunehmend sichtbar. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, so Moreno, könnte das Nachfragewachstum über ein Jahr bald unter Null fallen. Aktuell liegt die scheinbare Nachfrage – sowohl positiv als auch negativ – bei nahezu null, während die Ausgaben langfristiger Inhaber innerhalb der letzten 30 Tage zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 790.000 BTC liegen.

Dies bedeutet, dass sich Angebot und Nachfrage insgesamt in einem heiklen Gleichgewicht befinden: Große Mengen an Bitcoin werden von erfahrenen Investoren verkauft, aber es kommt nicht genügend frisches Kapital nach, um den Verkaufsdruck aufzufangen.

Die von Moreno auf CryptoQuant veröffentlichten Daten zeigen, dass die beiden wichtigsten Quellen institutioneller Nachfrage, ETFs und Michael Saylors Strategy , beide Schwäche aufweisen. Das Wachstum der ETF-Nachfrage ist stark zurückgegangen und liegt nun im negativen Bereich, während das Wachstum von Strategy weiterhin bei null liegt.

Ein anderer Markt als bei früheren Rallyes

Im Zeitraum von Januar bis Februar 2025 und erneut von November bis Dezember 2024 fielen Verkäufe von langfristigen Anlegern mit steigender Nachfrage zusammen, was im Diagramm als „grüne Bereiche“dentist. Diese Zeiträume führten zu Rekordpreisen, wobei Bitcoin neue Allzeithochs erreichte.

Doch diesmal scheinen die Bedingungen weniger günstig zu sein, insbesondere nach dem Ereignis vom 10. Oktober, das den Markt beinahe zum Einsturz brachte; die Verkäufe haben zugenommen, aber die Nachfrage konnte nicht nachziehen.

Was kommt als Nächstes für Bitcoin?

Verkäufe durch langfristige Anleger können ein Signal für einen gesunden Gewinnmitnahmezyklus sein, der den Markt für den nächsten Aufschwung vorbereitet; die aktuelle Marktentwicklung steht jedoch nicht im Einklang mit dieser These. 

Bitcoin Kurs ist in den letzten sieben Tagen um über 5 % von rund 110.000 US-Dollar auf etwas über 103.000 US-Dollar gefallen. Damit der Kurs wieder steigt, muss die Nachfrage, insbesondere von ETFs und institutionellen Anlegern , deutlich anziehen.

Das scheinbare Nachfragewachstum von Bitcoinbleibt im Jahresvergleich positiv, was darauf hindeutet, dass die strukturelle Nachfrage nach Bitcoin als Anlageklasse weiterhin intakt ist. Sollte dertracjedoch anhalten und unter Null fallen, könnte dies auf eine Abkühlungsphase des Marktes hindeuten, ähnlich den Konsolidierungsphasen in der Mitte vergangener Bullenmärkte.

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