Marktturbulenzen: Arbeitsmarkt-Stabilität, steigende Unternehmensgewinne und Fed-Prognosen im Widerstreit

Die Börsen zittern in dieser volatilen Phase - während stabile Arbeitsmarktzahlen und rekordverdächtige Unternehmensgewinne eigentlich für Euphorie sorgen müssten.

Diametrale Kräfte am Werk

Arbeitsmarktdaten zeigen unerwartete Stabilität, Unternehmensbilanzen glänzen mit satten Gewinnsteigerungen - doch die Fed stört das Fest mit ihren widersprüchlichen Prognosen. Märkte hassen nichts mehr als Ungewissheit von der Zentralbank.

Trader fahren Achterbahn

Anleger werden hin- und hergerissen zwischen bullischen Fundamentaldaten und den zögerlichen Signalen aus der Fed. Die resultierende Volatilität treibt die Risikoprämien in die Höhe - perfektes Terrain für Krypto-Investoren, die solche Schwankungen gewohnt sind.

Während traditionelle Anleger nervös mit ihren Aktienportfolios zittern, lächeln Krypto-Veteranen - für sie ist diese Art von Marktturbulenzen einfach nur ein normaler Dienstag.

Fed-Chef Powell erklärt den Märkten, dass eine Senkung im Dezember nicht garantiert sei.

Die US-Notenbank Fed senkte letzte Woche die Zinsen, wie von den Märkten erwartet. Doch Jay Powell nutzte seine Pressekonferenz nach der Sitzung, um den Händlern die Hoffnung auf eine weitere Zinssenkung im Dezember zu nehmen.

„Das ist alles andere als ausgemacht“, sagte Powell und erhöhte damit den Druck auf das, was zuvor wie eine sichere Sache gewirkt hatte.

Daniela Hathorn, Analystin bei Capital.com, sagte: „Das FOMC war gestern Abend nicht so taubenhaft, wie die Märkte gehofft hatten, als Jerome Powell die Erwartungen derjenigen dämpfte, die mit einer weiteren Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember gerechnet hatten.“

Die Händler haben die Botschaft verstanden. Am Freitag schätzten die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte im Dezember nur noch auf 63 Prozent, verglichen mit 95 Prozent vor einer Woche. Auch innerhalb der Fed selbst wächst die Kluft.

Stephen Miran befürwortete eine Zinssenkung um 50 Basispunkte. Jeff Schmid,dentder Federal Reserve Bank von Kansas City, lehnte jegliche Zinssenkung ab. Bis Freitag schlossen sich drei weitere Mitglieder regionaler Federal Reservebanken Schmids Ansicht an.

Analysten von BNP Paribas sagten, Powell werde künftig „wahrscheinlich weniger Einfluss haben“, da sich regionale Wähler „deutlich gegen seine Politik aussprechen“ würden. Die Bank of America rechnet weiterhin nicht mit weiteren Kürzungen „unter dem Vorsitz von Powell“, während BNP Paribas im Dezember noch mit einer Kürzung rechnet. Beide Banken sind sich einig, dass der weitere Weg chaotisch erscheint.

Zu dem Chaos trägt auch bei, dass die Fed im Dunkeln tappt. Der Mangel an Daten hat die Politikgestaltung zu einem Ratespiel gemacht. Jeder Bericht ist nun wichtiger denn je, und diese Woche gibt es davon besonders viele.

Trump und Xi verkünden ein neues Abkommen, aber die Märkte glauben es noch nicht.

Am Donnerstag traf USdent Präsident Donald TRUMP in Südkorea den chinesischendent Xi Jinping und sagte Reportern an Bord der Air Force One: „Auf einer Skala von null bis zehn, wobei zehn die beste Bewertung ist, würde ich sagen, das Treffen war eine zwölf.“ Er verkündete ein Abkommen, das seiner Meinung nach Seltene Erden, Sojabohnen, Fentanyl und Hafengebühren umfasste.

Washington hat zugesagt, die Zölle auf Fentanyl-Produkte aus China von 57 % auf 47 % zu senken. Im Gegenzug wird Peking die Exportkontrollen für Seltene Erden für mindestens ein Jahr aussetzen.

China stimmte außerdem zu, drei Jahre lang jährlich 25 Millionen Tonnen US-Sojabohnen zu kaufen – ein großer Erfolg für die amerikanischen Landwirte, die jahrelang unter stornierten chinesischen Bestellungen gelitten haben.

Doch niemand spricht von einer endgültigen Entscheidung. Die Bank of America erklärte, die Vereinbarung „reduziere Extremrisiken“, während Analysten von Macquarie sagten, sie „stelle weitgehend den Status quo vom Frühsommer wieder her“.

Sie merkten außerdem an, dass „mehrere Punkte ausgelassen wurden“, darunter TikTok und Taiwan, zwei Konfliktherde, die während der Gespräche nicht einmal erwähnt wurden.

Es wäre nicht das erste Mal, dass ein Abkommen zwischen Trump und Xi scheitert. Bereits 2020 unterzeichneten sie das Phase-1-Abkommen, in dem sich China zum Kauf amerikanischer Waren im Wert von 200 Milliarden Dollar verpflichtete. Tatsächlich kaufte China nur etwas mehr als die Hälfte. Die USA behielten die meisten ihrer Zölle bei, und die Lage verschärfte sich weiter: Investitionsverbote, von der WTO genehmigte Vergeltungsmaßnahmen und vieles mehr.

KI-Spitzenchips an chinesische Kunden verkaufen darf

Nun liegt es an den Anlegern, herauszufinden, was funktioniert und was nicht. Wie Macquarie bereits sagte, mag der Rahmen zwar breit gefächert erscheinen, ist aber nicht umfassend. Und während einige Zölle zurückgenommen werden, bleiben andere (und größere geopolitische Fragen) weiterhin ungeklärt.

Die Bank of America erinnerte ihre Kunden daran, dass der November in der Regel ein günstiger Monat für Aktien sei, und schrieb: „Kaufen Sie Aktien an Halloween oder Heiligabend, da dies oft die Finanzierung einer Silvesterfeier ermöglicht.“

Doch zwischen Powells widersprüchlichen Signalen, den fehlenden Arbeitsmarktdaten und Trumps Déjà-vu-Erlebnissen bei seinen Deals gibt es zu viele Störfaktoren, als dass irgendjemanddentempfinden könnte.

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