Indiens Top-Ökonom warnt: Dollar-Stablecoins stellen massive geldpolitische Herausforderungen dar
Stablecoins bringen traditionelle Währungspolitik ins Wanken
Die wachsende Dominanz dollar-basierter Stablecoins droht etablierte geldpolitische Instrumente auszuhebeln. Indiens führender Wirtschaftsberater sieht die Souveränität nationaler Währungen in Gefahr.
De-Facto-Dollarisierung durch die Hintertür
Während Zentralbanken noch über digitale Zentralbankwährungen diskutieren, haben Stablecoins bereits Fakten geschaffen. Private Stablecoin-Emittenten agieren wie Schatten-Zentralbanken – nur ohne demokratische Legitimation oder regulatorische Aufsicht.
Das klassische Spielbuch funktioniert nicht mehr
Zinspolitik? Kapitalverkehrskontrollen? Bei global verfügbaren Stablecoins verlieren diese Instrumente ihre Wirkung. Länder mit schwachen Währungen sehen sich plötzlich mit einer digitalen Dollar-Offensive konfrontiert.
Ironie des Schicksals: Während sich Banken über 7% Gewinnsteigerungen freuen, untergraben Stablecoins ihr Geschäftsmodell fundamental. Vielleicht sollten sie lieber in Blockchain-Technologie investieren als in teure Neubauten.
In allen Geschäftsbereichen wurde Wachstum verzeichnet.
Alle vier Hauptgeschäftsbereiche der Deutschen Bank erzielten in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 ein zweistelliges Gewinnwachstum im Vergleich zum Vorjahr.
Das Firmenkundengeschäft erzielte einen Vorsteuergewinn von 2,0 Milliarden Euro, ein Plus von 16 %, mit einer Eigenkapitalrendite (RoTE) von 16,0 % und einer Kosten-Ertrags-Quote von 62 %. Das Investmentbanking erwirtschaftete einen Vorsteuergewinn von 3,3 Milliarden Euro, ein Plus von 18 %, mit einer Eigenkapitalrendite (RoTE) von 12,5 % und einer Kosten-Ertrags-Quote von 55 %.
Die „Privatbank“ der Deutschen Bank meldete einen Gewinn vor Steuern von 1,8 Milliarden Euro, ein Plus von 71 %, mit einer Eigenkapitalrendite (RoTE) von 10,5 % und einem Kosten-Ertrags-Verhältnis von 70 % und erzielte im dritten Quartal eine Rekord-RoTE von 12,6 %.
Die Vermögensverwaltung erzielte einen Vorsteuergewinn von 666 Millionen Euro, ein Plus von 48 %, mit einer Eigenkapitalrendite (RoTE) von 25,4 % und einem Kosten-Ertrags-Verhältnis von 61 %.
Die nicht-zinsbedingten Aufwendungen beliefen sich im dritten Quartal auf 5,2 Milliarden Euro, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahr. Dies spiegelt die Tatsache wider, dass die Auflösung der Rückstellung für Rechtsstreitigkeiten der Postbank nicht erneut erforderlich war.
Die bereinigten Kosten der Deutschen Bank, ohne Berücksichtigung von Rechtsstreitigkeiten und sonstigen betriebsfremden Posten, beliefen sich auf 5,0 Milliarden Euro und blieben damit gegenüber dem Vorjahr unverändert.
In den ersten neun Monaten sanken die Zinsaufwendungen der Deutschen Bank um 8 % auf 15,4 Milliarden Euro, während die bereinigten Kosten mit 15,2 Milliarden Euro stabil blieben. Die Risikovorsorge für Kreditverluste ging im gleichen Zeitraum um 7 % auf 1,3 Milliarden Euro zurück.
Kapitalquoten, Aktionärsausschüttungen und Strategiefortschritte
Die harte Kernkapitalquote (Common Equity Tier 1) der Deutschen Bank stieg auf 14,5 %, verglichen mit 14,2 % im Vorquartal und 13,8 % im gleichen Quartal des Vorjahres.
Die Bank rechnet im Jahr 2025 mit Aktionärsausschüttungen in Höhe von 2,3 Milliarden Euro, was einem Anstieg von rund 50 % gegenüber 2024 entspricht und durch den Abschluss des zweiten Aktienrückkaufprogramms ermöglicht wird. Die Bank gab an, auf Kurs zu sein, zwischen 2022 und 2026 über 8 Milliarden Euro an die Aktionäre auszuschütten.
Der Vorstandsvorsitzende der Deutschen Bank, Christian Sewing, sagte, die Bank habe sowohl im Quartal als auch in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 Rekordgewinne erzielt. Er fügte hinzu, dass das Institut, in seinen Worten, „auf tracist, unsere Finanzziele für 2025 zu erreichen“ und weiterhin „eine solide Grundlage für die nächste Phase unserer strategischen Entwicklung“ baue.
Die Bank meldete Fortschritte bei ihrer Global-Hausbank-Strategie. Das Umsatzwachstum der letzten zwölf Monate lag bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 6,0 % und damit innerhalb der angehobenen Zielspanne von 5,5 % bis 6,5 %.
Das von Christian verwaltete Vermögen im Bereich Private Banking und Asset Management stieg im vergangenen Jahr um 140 Milliarden Euro, was teilweise auf Nettozuflüsse von 66 Milliarden Euro zurückzuführen ist.
Im Bereich der betrieblichen Effizienz beliefen sich die kumulierten Einsparungen im Zusammenhang mit dem 2,5 Milliarden Euro umfassenden Effizienzprogramm der Bank auf 2,4 Milliarden Euro, was etwa 95 % des erwarteten Gesamtbetrags entspricht.
Die Maßnahmen von Christian zur Steigerung der Kapitaleffizienz führten bis zum Ende des zweiten Quartals zu einem risikogewichteten Vermögensvorteil von 30 Milliarden Euro, dem oberen Ende der Zielspanne von 25 bis 30 Milliarden Euro zum Jahresende. Weitere Reduzierungen wurden im vierten Quartal noch angestrebt.
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