Private Equity setzt nicht länger auf KI-Finanzierung, sondern nutzt direkt deren Energiequelle

Private-Equity-Giganten vollziehen radikalen Strategiewechsel: Statt KI-Unternehmen zu finanzieren, zapfen sie jetzt die Energiequellen an, die künstliche Intelligenz überhaupt erst antreiben.

Energie wird zum neuen Gold

Rechenzentren schlucken mehr Strom als ganze Länder – kluge Investoren umgehen die Technologie und greifen direkt die Infrastruktur an. Warum in fragile Algorithmen investieren, wenn man die Steckdose besitzen kann?

Der große Paradigmenwechsel

Private Equity Fonds kaufen jetzt Kraftwerke, Stromnetze und Kühlanlagen. Sie kontrollieren den Blutfluss der digitalen Revolution – und kassieren dabei die Miete für jedes Kilowatt.

Finanzhaie wittern den größeren Hebel

Während Tech-Bros sich mit KI-Modellen brüsten, sichern sich die wahren Player die physischen Assets. Ein klassischer Move: Warum das Rennen laufen, wenn man die Strecke besitzen kann? Besonders zynisch: Dieselben Fonds, die vor drei Jahren noch KI-Startups als Heilsbringer feierten, reißen jetzt deren Lebensadern an sich.

Blackstone nimmt Versorgungsunternehmen ins Visier, während der Streit in Minnesota eskaliert

Blackstone drängt die Aufsichtsbehörden auf die Genehmigung des Kaufs der Public Service Company of New Mexico und von Texas New Mexico Power mit Sitz in Albuquerque und Lewisville. Wisconsin hat den Verkauf von Superior Water, Light and Power bereits genehmigt, und im vergangenen Jahr verkaufte die Northern Indiana Public Service Company einen Anteil von 19,9 Prozent an Blackstone.

Doch in Minnesota ist die Lage noch viel komplizierter. Dort tobt ein heftiger Streit darüber, ob BlackRock über eine seiner Tochtergesellschaften gemeinsam mit dem Canada Pension Plan Investment Board Allete, die Muttergesellschaft von Minnesota Power, übernehmen kann. Das Energieversorgungsunternehmen versorgt 150.000 Kunden mit Strom und nutzt dafür Kohle, Gas, Wind und Solarenergie.

Dies ist nicht einfach nur eine weitere Transaktion. Google könnte in der Gegend ein Rechenzentrum bauen, und wer auch immer Minnesota Power kontrolliert, könnte mit der Stromzufuhr dort ordentlich Geld verdienen. Der geplante 6,2-Milliarden-Dollar-Deal bietet 67 Dollar pro Aktie, ein Aufschlag von 19 Prozent für Alletes Aktionäre.

Allete behauptet, dieser Deal helfe ihnen, das Gesetz von Minnesota aus dem Jahr 2040 zu erfüllen, das Energieversorger verpflichtet, 100 % CO2-freien Strom zu verwenden. Sie schätzen, dass in den nächsten fünf Jahren 4,3 Milliarden Dollar für Netz- und saubere Energieprojekte benötigt werden. Sie argumentieren außerdem, dass BlackRock nicht unter kurzfristigem Druck der Börse stehe und einen „geduldigeren“ Ansatz verfolgen könne.

Opposition kritisiert Abkommen als Profitgier für die Steuerzahler

Nicht alle sind mit an Bord. Kritiker sagen, das Ganze Sei reine Profitgier. Karlee Weinmann, Politikberaterin am Energy and Policy Institute, sagte : „Private Equity ist extrem aggressiv auf Profit aus, und wenn es um Versorgungsunternehmen geht, fällt das Profitmotiv ganz klar den Stromkunden zu, die keine andere Wahl haben.“

Mark Ellis, ein ehemaliger Energieversorger-Manager und heutiger Verbraucherschützer, sprach sich gegen den Deal aus. Er habe persönlich mit Private-Equity-Firmen gesprochen, die in Energieversorger einsteigen wollten. „Es geht nur noch um den Preis und die Genehmigung der Regulierungsbehörde“, sagte er. Er fügte hinzu, diese Unternehmen stünden nicht oft zum Verkauf, aber wenn, seien sie Gold wert.

Energieversorger erwirtschaften rund 10 Prozent Rendite – nicht durch den Stromverkauf, sondern durch ihre Investitionen. Je mehr sie in Umspannwerke, Masten und Leitungen investieren, desto mehr können sie ihren Kunden gemäß den Vorgaben der Regulierungsbehörden in Rechnung stellen. Kritiker sehen darin die Gefahr: Der Anreiz besteht darin, zu viel Geld auszugeben, damit die Investoren zu viel verlangen können.

Der Kampf um Minnesota Power spiegelt die Kämpfe in anderen Teilen Amerikas wider, wo sich die Menschen gegen den Bau von Rechenzentren in der Nähe ihrer Wohnorte wehren. In diesem Fall unterstützen Gouverneur Tim Walz und die Baugewerkschaften die Übernahme.

Doch die Generalstaatsanwaltschaft von Minnesota und große industrielle Stromabnehmer (wie US Steel, Enbridge sowie Zellstoff- und Papierfabriken) wehren sich dagegen. Diese Industrieunternehmen verbrauchen zwei Drittel des Stroms von Minnesota Power.

In seiner Erklärung betonte Allete, dass unter der Eigentümerschaft von BlackRock weder die Geschäftstätigkeit noch die Strategie ändern würden, und versprach, dass die Zinsen durch den Deal nicht steigen würden. Aus den Unterlagen bei der US-Börsenaufsicht SEC geht jedoch hervor, dass Allete bereits erklärte, man SEI „gut aufgestellt“, um seinen Finanzierungsbedarf auch ohne neue Eigentümer zu decken.

Im Juli wurde es für BlackRock noch schlimmer, als Verwaltungsrichterin Megan McKenzie die Aufsichtsbehörden aufforderte, den Deal zu blockieren. Sie sagte, die Unterlagen zeigten, dass die Käufer das planten, was Private Equity immer tue: „Durch die Kontrolle des Unternehmens Gewinne zu erzielen, die über den öffentlichen Märkten liegen.“

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