Tesla (TSLA) Aktie könnte laut JPMorgan um 60% fallen – hier ist der Grund
Zusammenfassung
- JPMorgan-Analyst Ryan Brinkman bekräftigte eine Verkaufsempfehlung für TSLA mit einem Kursziel von 145 US-Dollar – etwa 60% unter dem aktuellen Niveau
- Teslas Auslieferungen im Q1 2026 beliefen sich auf 358.023 Einheiten, lagen damit unter den Schätzungen und fielen um 14% gegenüber dem Vorquartal
- Tesla produzierte im Q1 50.363 mehr Fahrzeuge als es auslieferte, wodurch der Lagerbestand auf einen Rekordwert von ~164.000 Einheiten stieg
- JPMorgan senkte seine Gewinnschätzung pro Aktie (EPS) für Q1 auf 0,30 US-Dollar von 0,43 US-Dollar und für das Gesamtjahr 2026 auf 1,80 US-Dollar von 2,00 US-Dollar
- TSLA ist seit Jahresbeginn um 20% gefallen und ist damit der schwächste Wert der "Magnificent Seven"
JPMorgan-Analyst Ryan Brinkman glaubt nicht an die Tesla-Erholungsstory – und er macht daraus keinen Hehl.
Brinkman bekräftigte am Montag seine Verkaufsempfehlung für Tesla (TSLA) und behielt sein Kursziel von 145 US-Dollar bei. Das impliziert einen Rückgang von etwa 60% gegenüber dem aktuellen Handelsniveau um 354 US-Dollar.
Seine Notiz folgt auf Teslas Auslieferungsbericht für das erste Quartal 2026, der 358.023 Fahrzeuge auswies. Das ist ein Anstieg von 6,3% im Jahresvergleich, lag aber unter den Analystenschätzungen von 366.000–370.000 Einheiten und fiel um 14% gegenüber dem vierten Quartal 2025.
Brinkman sagte, die Ergebnisse lagen 4% unter der Bloomberg-Konsensschätzung und 7% unter der eigenen Prognose von JPMorgan. Kein kleines Verfehlen.
Was ihm neben den Auslieferungen auffiel, war der Lageraufbau. Tesla produzierte im Quartal 50.363 mehr Autos als es auslieferte. Das trieb den geschätzten Gesamtlagerbestand auf einen Rekordwert von 164.000 Fahrzeugen – der größte Lageraufbau in einem einzelnen Quartal.
Mehr Lagerbestand bedeutet mehr gebundenes Kapital in unverkauften Autos. Brinkman warnte davor, dass dies in Kombination mit höheren Kapitalausgaben im Jahr 2026 den freien Cashflow erheblich unter Druck setzen wird.
Er senkte seine Gewinnschätzung pro Aktie für das erste Quartal auf 0,30 US-Dollar von 0,43 US-Dollar. Seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 fiel auf 1,80 US-Dollar von 2,00 US-Dollar.
Nachfrage-Herausforderungen häufen sich
Das Auslaufen der Elektroauto-Steuergutschrift half nicht. Der bundesstaatliche Zuschuss von 7.500 US-Dollar für Käufer von Elektrofahrzeugen wurde Ende letzten Jahres gestrichen, was die Inlandsnachfrage abkühlte. Dazu kommen hohe Zinsen, die die Autofinanzierung verteuert haben.
Tesla sieht sich auch zunehmender Konkurrenz durch BYD, Mercedes-Benz, GM und Ford ausgesetzt, die alle ihre Elektrofahrzeug-Paletten weiter vorantreiben.
Energiespeicher waren ein weiterer Schwachpunkt. Teslas Installationen von Energiespeichern sanken um 15% im Jahresvergleich auf 8,8 GWh – der erste Rückgang dieser Art seit dem zweiten Quartal 2022, so Brinkman.
Bullen verweisen auf Robotaxi und Optimus
Die Bullen-Argumentation für Tesla stützt sich auf zukünftige Produkte. CEO Elon Musk sagt, 2026 werde ein großes Jahr, wobei der Cybercab – Teslas lenkradfreies Robotaxi – noch in diesem Monat mit der Erstproduktion beginnen soll.
Musk treibt auch den humanoiden Roboter Optimus voran und zielt auf den Einsatz in Fabriken für repetitive Aufgaben bis Jahresende ab.
Brinkman räumte ein, dass das Ausführungsrisiko bei diesen Produkten gesunken sei. Er wies jedoch darauf hin, dass der Eintritt in volumenstärkere, preissensiblere Segmente ein reales Nachfrage- und Wettbewerbsrisiko mit sich bringe.
TSLA ist seit Jahresbeginn 2026 um 20% gefallen und ist der schwächste Name in der Gruppe der "Magnificent Seven".