EZB warnt vor übereilten Zinssenkungen bei unklaren Zollfolgen

EZB bremst Zinsenthusiasmus angesichts handelspolitischer Unsicherheiten

Währungsstrategie im Zollnebel

Die Europäische Zentralbank zieht die Notbremse bei Zinserwartungen. Ungewissheit über handelspolitische Entwicklungen zwingt die Währungshüter zur Vorsicht. Märkte müssen sich auf längere Wartezeiten einstellen.

Zinssenkungen können warten - Handelskriege nicht

Während Trader bereits die nächsten Zinsschritte einpreisen, behält die EZB alle Optionen offen. Die institutionelle Zurückhaltung wirkt wie ein kaltes Dusche für überhitzte Erwartungen. Typisch Zentralbanker - immer erst abwarten, bis die Krise schon im Gange ist.

Geldpolitik im Schatten der Zollmauern

Die Währungswächter navigieren durch unkartierte Gewässer. Jede voreilige Bewegung könnte die bereits fragilen Handelsströme weiter destabilisieren. In Zeiten protektionistischer Tendenzen wird geldpolitische Geduld zur neuen Superkraft.

EZB-Führung untersucht Auswirkungen der Zölle, bevor sie den nächsten Schritt unternimmt

EZB-Ratsmitglied Edward Scicluna erklärte, die Zentralbank solle sich mit Zinsanpassungen Zeit lassen, da die Weltwirtschaft noch immer mit den vollen Auswirkungen der neuen US-Handelszölle . Er erklärte, die Inflation in Europa könne steigen, wenn die Zölle die Preise für Importgüter in die Höhe trieben. Gleichzeitig könnten die Preise aber auch sinken, wenn die Zölle den Welthandel bremsten und die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen verringerten. Scicluna sagte, es wäre ein Fehler, voreilige Entscheidungen zu treffen, da niemand mit Sicherheit sagen könne, in welche Richtung sich die Lage entwickeln werde.

„Es ist nicht so eindeutig, ob höhere Handelszölle disinflationär oder inflationär wirken“, sagte er in einem Interview am Donnerstag. „Das Urteil ist noch nicht gefallen, und wir sollten keine voreiligen Schlüsse ziehen, denn dies ist entscheidend.“

Scicluna warnte zudem davor, bei der nächsten EZB-Sitzung am 29. und 30. Oktober im italienischen Florenz mit größeren Änderungen zu rechnen. Er sagte, die Zentralbank werde ihre aktuellen Zinssätze wahrscheinlich beibehalten, da sich die wirtschaftliche Lage in den letzten Wochen nicht deutlich verbessert habe. Die Dezember-Sitzung werde wichtiger sein, da die EZB bis dahin zumindest ein klareres Bild von der Wirtschaftsentwicklung habe.

Er fügte hinzu, dass jeder in der EZBtronGründe für eine weitere Zinssenkung vorlegen müsse. „Meiner Meinung nach bräuchte man überzeugende Argumente, um eine weitere Senkung zu unterstützen“, sagte er. „Die Verantwortung liegt bei denen, die weitere Senkungen wollen, und muss den Rest von uns überzeugen.“

Politiker erwarten stabile Aussichten, befürchten jedoch politische und handelspolitische Risiken

Die Europäische Zentralbank veröffentlichte im September ihre neuesten Prognosen. Diese gehen davon aus, dass die Inflation im Jahr 2025 bei etwa 1,7 Prozent liegen und im Jahr 2026 leicht auf 1,9 Prozent steigen wird. Die Bank erwartet zudem ein moderates, aber stetiges Wirtschaftswachstum in den 20 Euroländern. Diese Zahlen zeigen, dass sich die Inflation langsam dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank nähert.

EZB-Ratsmitglied Edward Scicluna erklärte, die jüngsten Wirtschaftsdaten deuteten darauf hin, dass für die EZB derzeit keine dringende Notwendigkeit bestehe, ihre Zinssätze anzupassen oder neue Maßnahmen zu ergreifen. 

Scicluna erklärte, dass es Monate dauern würde, bis sich die Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft ausbreiten würden, wenn die Zentralbank bei ihrer nächsten Sitzung ihre Zinssätze ändern würde. Aus diesem Grund dürfe die Bank keine plötzlichen Änderungen vornehmen, die das bestehende Gleichgewicht gefährden könnten.

Die USA haben kürzlich die Zölle auf Importgüter erhöht. Analysten prognostizierten steigende Preise, da Unternehmen und Verbraucher höhere Preise für Importe zahlen müssten. Einige Ökonomen argumentieren jedoch, dass dieselben Zölle den gegenteiligen Effekt haben könnten: Sie könnten die Inflation durch Handels- und Nachfrageschwäche senken. Scicluna sagte, die EZB müsse die Situation deshalb sorgfältig beobachten und vorschnelle Reaktionen vermeiden.

Er warnte außerdem davor, dass es in der globalen Industrie zu Engpässen kommen könnte und die Produktion teurer würde, sollte China seinen Plan umsetzen, den Export von Seltenen Erden zu beschränken. Madis Müller, der Chef der estnischen Zentralbank, sagte, die Versorgungsengpässe könnten den Preisdruck in ganz Europa neu entfachen und die Inflation schwerer kontrollierbar machen, sollten sie sich auf die globalen Märkte ausbreiten.

Bundesbankchef Joachim Nagel sagte, der aktuelle Zinssatz SEI für die Wirtschaft richtig, da er weder zu niedrig sei, um eine Überhitzung zu verursachen, noch zu hoch, um das Wachstum zu bremsen. Die Zentralbank könne diesen „neutralen Zinssatz“ nutzen, um die Konjunkturentwicklung zu beobachten, ohne neuen Druck auszuüben.

Scicluna stimmte dem zu, warnte aber auch, dass die globale Geopolitik das wirtschaftliche Umfeld schneller verändern könne, als es in Finanzmodellen vorhergesagt werden könne. Er riet den europäischen Staats- und Regierungschefs, sich auf innenpolitische Reformen zu konzentrieren, in Innovationen zu investieren und die Produktivität zu steigern – und nicht „so viel Energie darauf zu verwenden, sich darüber Gedanken zu machen, was auf der anderen Seite des Atlantiks passiert“.

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