Warum ein Zinsverbot für Stablecoins Banken nicht schützt

Nach mehreren Anfragen des US-Senatsbankenausschusses nach Forschung zu Stablecoins hat der Rat der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses (CEA) eine Studie veröffentlicht, die zu dem Schluss kommt, dass Stablecoins und ihre Erträge keine Bedrohung für Bankeinlagen darstellen.

Laut dem Bericht würde die Abschaffung von Zinsen auf Stablecoins die Kreditvergabe der Banken nur um magere 0,02 % (etwa 2,1 Mrd. USD) erhöhen, während die Kosten für das Verbraucherwohl auf 800 Millionen USD steigen würden.

Stablecoin-Renditen stellen eine vernachlässigbare Bedrohung für Bankeinlagen dar

Der Bericht simulierte ein Worst-Case-Szenario, in dem der Stablecoin-Markt auf etwa das Sechsfache seiner aktuellen Größe wächst, seine Reserven nicht ausleihbar sind und die Federal Reserve ihre derzeitige Finanzpolitik aufgibt.

In einem solchen „unplausiblen“ Fall würde die Bankkreditvergabe nur um 6,7 % (129 Mrd. USD) wachsen. Die Studie fand auch keinen Fall, in dem ein Verbot von Stablecoin-Renditen einen positiven Wohlfahrtseffekt hätte.

Die Ökonomen fügten hinzu, dass die Angst vor einer „Kapitalflucht“ aus den Banken „quantitativ gering“ sei, und wiesen darauf hin, dass die meisten Stablecoin-Reserven im traditionellen Bankensystem verbleiben. Im Gegensatz zu den kürzlich herausgegebenen Richtlinien der FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) kam der Bericht zu dem Schluss:

„Kurz gesagt: Ein Renditeverbot würde sehr wenig dazu beitragen, die Bankkreditvergabe zu schützen, während auf die Verbrauchervorteile wettbewerbsfähiger Erträge auf Stablecoin-Bestände verzichtet würde.“

Quelle: whitehouse.gov

Coinbase, Banken und Reaktion der Community

Coinbase, ein Schlüsselakteur bei der Gestaltung der Krypto-Politik, sah, wie ihre Führungskräfte die Ergebnisse des Weißen Hauses nachdrücklich unterstützten. Chief Policy Officer Faryar Shirzad sagte, der Bericht stimme mit anderen früheren Analysen überein, die ebenfalls zu dem Schluss gekommen seien:

„Stablecoins sind eine Chance und keine Bedrohung.“

Die Überschrift sagt alles: "Wirtschaftsberater des Weißen Hauses sagen: Stablecoin-Renditen schaden Banken nicht" https://t.co/x36Y1lDKrv pic.twitter.com/rZ5iV1lNvQi

Dennoch bleiben die Banken laut einem Insider nicht überzeugt. Die Quelle merkte an, dass Stablecoin-Reserven, selbst wenn sie zur Bank zurückkehren, „nicht immer in derselben Form zurückkommen“. Darüber hinaus stellte die Quelle fest, dass Stablecoin-Renditen zu großen Abflüssen aus Banken führen würden, was die Institute zwingen würde, ihre gesamten Kreditvergabesysteme umzustrukturieren, um die Stabilität zu wahren.

Die Reaktion der Community ist weitgehend unterstützend für die Studie des Weißen Hauses, da sie die globale Einführung von Stablecoins legitimiert. Die Forschung ist nun ein wesentlicher Referenzpunkt für den CLARITY Act, von dem erwartet wird, dass er im April eine Markierung erhält und im Mai zur Abstimmung im Senat kommt.