خسارة 80% لا تثني المتداولين الكوريين عن مطاردة BitMine لتوم لي
على الرغم من الخسائر الفادحة، يبدو أن شهية المخاطرة لدى المستثمرين الأفراد في كوريا الجنوبية لا تعرف حدوداً.
الانهيار الذي لم يقتل الحماس
شهدت أصول التشفير تقلبات هائلة، حيث انخفضت بعض المراكز بنسبة تصل إلى 80% من ذروتها. ومع ذلك، فإن هذا الانكماش الحاد لم يخنق الطلب بين فئة معينة من المتداولين: الأفراد الكوريون الذين يبحثون عن العوائد المرتفعة.
مغناطيس المخاطرة
يستمر جذب المشاريع ذات الملفات الشخصية العالية والمخاطر العالية، مثل تلك المرتبطة بأسماء بارزة في الصناعة. يبدو أن سردية "الفرصة الضائعة" ووعود التحول المالي تتغلب على تحذيرات البيانات الأساسية القاتمة لدى شريحة من السوق.
سيكولوجية السوق في العمل
يكشف هذا الموقف عن ديناميكية كلاسيكية: حيث يمكن أن تعمل الخسائر الكبيرة أحياناً على تعزيز الالتزام، حيث يتضاعف المستثمرون الراسخون في محاولة لتعويض خسائرهم. إنها حلقة مألوفة في عالم التمويل – حيث يتحول الأمل غالباً إلى استراتيجية استثمار.
في النهاية، يسلط هذا السلوك الضوء على الفجوة الدائمة بين تحليل المخاطر العقلاني والاندفاع العاطفي نحو تحقيق الثروة السريعة. ففي حين أن الحماس قد يكون وقوداً للسوق، فإن تجاهل الأساسيات هو وصفة لتمويل خسائر شخصية أخرى.
يستمر قطاع التجزئة الكوري في شراء بيتماين لتوم لي حتى مع انهيار السهم
ظل هذا الموقف ثابتا حتى مع هبوط أسهم BitMine بنحو 82٪ من ذروتها في يوليو، مما أزال معظم المكاسب الناتجة عن الارتفاع المتفجر في وقت سابق من هذا العام.
وفقا للمحلل على السلسلة AB كواي دونغ، على الرغم من انهيار كل من BitMine وUSDC Circle بأكثر من 70٪ من أعلى مستوياتهما، إلا أنهما لا يزالان ضمن أفضل 10 أوراق مالية أجنبية اشتراها الكوريون هذا العام. كانت BitMine تقع خلف الشركة الأم لجوجل، Alphabet Inc.
"الإخوة الكوريون يعرضون عرض شراء المزيد كلما خسروا أكثر"، كتب.
في قلب هذا التحول الجذري لبيتماين. كانت الشركة في السابق منجم بيتكوين هامشيا، لكنها أعادت تسمية نفسها كخزانة إيثر، معكوسة صراحة الخطة التي اشتهرت بها استراتيجية مايكل سايلور، لكن باستخدام ETH بدلا من البيتكوين.
BitMine now has 3% of the ETH supply
Two-thirds on the way to the ‘Alchemy of 5%’
👏👏👏👏 https://t.co/7gvPmCC7Ql
حول هذا التحول بيتماين لفترة وجيزة إلى ظاهرة سوقية، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 3,000٪ لتصل إلى ذروة يوليو. جاء هذا الارتفاع في الوقت الذي اندفع فيه المتداولون الأفراد لزيادة التعرض للأسهم في تراكم الإيثيريوم.
كان صداع الكحول سريعا. انهار سهم BitMine، وارتفعت التقلبات، وتعرضت المنتجات المعدلة للرافعة المالية المرتبطة بالأسهم في انهيار كبير. ومع ذلك، استمر المتداولون الكوريون في الشراء.
وفقا لبيانات من صندوق الأوراق المالية الكورية التي أوردتها بلومبرغ، استثمر المستثمرون الأفراد الكوريون الجنوبيون صافي 1.4 مليار دولار في أسهم BitMine في عام 2025. حتى أنهم ضغطوا 566 مليون دولار على صندوق تداول متداول بقيمة 2x مرتبط بالسهم مع تزايد الخسائر.
رأس المال الإيماني، منطق الاكتناء، واستعداد كوريا لشراء الألم
للمراقبين الخارجيين، يبدو السلوك غير عقلاني. داخل الدوائر الأصلية للتشفير، يتبع منطقا مألوفا في السوق. يعزو أعضاء المجتمع الكوري ذلك إلى "منطق الاكتنياز"، بحجة أن تدفقات رأس المال المدفوعة بالإيمان لا تتبع منحنيات الأسعار.
قالوا: "تدفق رأس المال الإيماني ≠ منحنى السعر، هذه الموجة في كوريا تشبه تماما منطق التكديس على السلسلة."
الفكرة هي أن البنية التحتية أهم من الانخفاضات. إذا كان الإيثر طبقة تسوية طويلة الأجل، فإن أداة الخزانة الثقيلة بالإيث تصبح أكثر جاذبية مع انخفاض الأسعار، وليس أقل. المشاعر الاجتماعية تعكس هذا المنظور.
كتب مستخدم آخر: "عندما يتعلق الأمر بالولاء في دائرة العملات الرقمية، فإن الكوريين هم الرقم واحد عالميا"، مؤكدا رؤية قديمة لكوريا الجنوبية كسوق غالبا ما تتغلب فيه قناعة البيع بالتجزئة على إدارة المخاطر.
تصبح سيركل الرهان الموازي حيث يلاحق قطاع التجزئة الكوري بنية تحتية العملات الرقمية على حساب السعر
BitMine ليست المستفيدة الوحيدة من هذه العقلية. كما جذبت شركة سيركل إنترنت فاينانشال، المصدر ل USDC، تدفقات كورية كبيرة.
ضخ المستثمرون الكوريون ما يقارب مليار دولار في أسهم سيركل، مما جعلها واحدة من أكثر الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية شعبية في الخارج رغم التقلبات الحادة بعد الطرح الأولي.
من المرجح أن ينبع هذا الطلب من التفاؤل حول تنظيم العملات المستقرة، سواء في الولايات المتحدة أو في ظل الإدارة الجديدة في كوريا الجنوبية، التي تدفع لتوسيع الوصول إلى سوق العملات الرقمية المحلية والسماح بإصدار العملات المستقرة محليا.
أفادت BeInCrypto في أكتوبر أن سيركل سجلت نشاطا بقيمة 2.4 تريليون دولار في عملات العملات المستقرة في آسيا والمحيط الهادئ خلال السنة المالية يونيو 2024-2025.
Asia has the highest adoption rate of stablecoins worldwide.
At Circle Forum Singapore, we explored how APAC is embracing onchain finance, with $2.4 trillion of activity from June 2024 to June 2025.
Yam Ki Chan, VP for APAC and MANAging Director for Circle Singapore, expands on… pic.twitter.com/Llj6zMEM1N
في اليابان، وافقت وكالة الخدمات المالية (FSA) على JPYC كأول عملة مستقرة مقومة بالين سيتم إطلاقها في وقت لاحق من هذا العام. استثمرت سيركل في JPYC من خلال تمويل السلسلة A، وجمعت حوالي 500 مليون ين إجمالا.
معا، يشير BitMine وCircle إلى أطروحة أوسع قيد العمل. المستثمرون الكوريون الجزؤيون لا يقتصرون فقط على تداول الرموز؛ هم بنية تحتية للعملات الرقمية في المقدمة عبر الأسهم، حتى عندما تتحول حركة الأسعار إلى وحشية.
وقد حدثت أكثر من 10 مليارات دولار من تدفقات الأسهم الخارجية من كوريا الجنوبية في عام 2025. استهدف الكثير منها مواضيع عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات.
هل هذا بصيرة أم تطبيع الألم؟ مع تزايد تفاؤل المؤسسات تجاه البيتكوين والأصول الرقمية مع اقتراب عام 2026، قد تتجه الأسواق الكورية للبيع بالتجزئة مبكرا للدورة القادمة. بدلا من ذلك، قد يعيد عام 2026 تعريف التخفيضات كتكلفة مقبولة للإيمان.
