نهاية تشديد الفيدرالي: هل تشهد العملات الرقمية موجة صعودية طويلة الأمد كما حدث بين 2019-2022؟
مع توقف الفيدرالي عن تشديد السياسة النقدية، تتجه الأنظار نحو سوق العملات الرقمية. هل نحن على أعتاب موجة صعودية كتلك التي شهدناها بين 2019-2022؟
في تلك الفترة، قفزت العملات البديلة بأكثر من 500% مع ضخ السيولة في الأسواق. الآن، مع عودة الفيدرالي إلى سياسات أكثر مرونة، يتساءل المستثمرون: هل التاريخ يعيد نفسه؟
المحللون منقسمون. البعض يرى أن الظروف مختلفة الآن مع تشديد الرقابة التنظيمية. بينما يشير آخرون إلى أن الجوع للمخاطرة لم يتغير - خاصة مع تقلص عوائد الأصول التقليدية.
لكن دعونا نكون واقعيين: حتى لو تحققت النبوءات الصعودية، فسيبقى السوق لعبة للمضاربة - حيث يربح المطلعون بينما يدفع المبتدئون فاتورة التعلم.
الأنماط التاريخية تربط سياسة الاحتياطي الفيدرالي بأداء العملات الرقمية البديلة
تزداد تأثيرات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي على سوق العملات الرقمية. تاريخيًا، عندما لم يكن الفيدرالي منخرطًا في QT، أظهرت العملات البديلة قوة ملحوظة ضد بيتكوين، مما أثار تجمعات متعددة السنوات وغيّر ديناميات السوق.
تشير هذه التغيرات إلى وجود علاقة واضحة بين سياسة السيولة وأداء العملات الرقمية. حدد المحلل ماثيو هايلاند اتجاهات تاريخية حيث تبعت فترات غير QT بتجمعات مستدامة للعملات البديلة دامت بين 29 و42 شهرًا، أبرزها نسبة OTHERS.D/BTC.D.
تسلط أبحاث هايلاند الضوء على الفترات 2014-2017 و2019-2022. خلال هذه الفترات، سمح غياب QT للعملات البديلة بالحفاظ على اتجاهات صعودية لمدة 42 و29 شهرًا، على التوالي.
قال هايلاند في تغريدة أن "العملات البديلة تتفوق تاريخيًا على بيتكوين عندما لا يكون QT نشطًا. شهدت العملات البديلة اتجاهًا صعوديًا لمدة 42 شهرًا و29 شهرًا بينما لم يكن QT نشطًا خلال 2014-2017 و2019-2022. بناءً على الارتباط القوي جدًا مع الميزانية العمومية للفيدرالي، يُفضل بشدة أن تتفوق العملات البديلة على بيتكوين لسنوات عديدة قادمة".
ارتفعت نسبة OTHERS.D/BTC.D، التي تقارن هيمنة سوق العملات البديلة ببيتكوين، مع تحسن الظروف النقدية، مما يشجع على مزيد من المخاطرة.
نفسر نهج الفيدرالي بأنه يعكس هذه التحولات عن كثب. من 2014 إلى 2017، أدى الموقف الداعم إلى نمو قوي للعملات البديلة. وبالمثل، بعد انتهاء QT في أغسطس 2019، تطورت تجمع العملات البديلة آخر واستمر حتى 2022. تقترح هذه الدورات أن سياسة سيولة الفيدرالي هي تأثير أساسي على الأصول ذات المخاطر في العملات الرقمية.
$OTHERSBTC & $WALCL (Fed Balance Sheet)
The End of QT marked the bottom on $OTHERSBTC back in August 2019
This time, QT ends on December 1, 2025 👀
The $Alts SUPERcycle begins tomorrow! pic.twitter.com/IaoA2NoIrf
شدد هايلاند على أن الميزانية الحالية، التي تبلغ حوالي 6,55 تريليون وتستقر بعد QT، تدعم التفاؤل بأداء العملات البديلة متعدد السنوات مقارنة ببيتكوين.
قد يُشير المستوى الحرج 0.25 إلى انطلاق موسم العملات البديلة
تحليل الفني يظهر أن زوج ALT/BTC بلغ تاريخياً القاع عند 0,25 بعد انتهاء QT. يُعتبر هذا العتبة علامة رئيسية تشير إلى احتمال بدء ارتفاع العملات البديلة وقد يشير مرة أخرى إلى المرحلة التالية من الزخم الصعودي.
نسبة ALT/BTC الآن عند 0,36، وهو فوق هذا المستوى الأساسي للدعم. إذا اقترب هذا القياس من 0,25، فقد يشير إلى الانهيار النمطي الذي يسبق قوة العملات البديلة المستدامة.
يحمل خط 0,25 أهمية فنية ونفسية قوية ،غالبًا ما يمثل المكان الذي تستعيد فيه العملات البديلة زخمها الصعودي مقابل بيتكوين.
يتحول رأس المال غالبًا إلى العملات الرقمية البديلة عندما يتراجع هيمنة بيتكوين. وفقًا لبحث كوين بيس في أغسطس 2025 ، انخفضت هيمنة بيتكوين من 65% في مايو إلى حوالي 59% بحلول أغسطس.
يشير هذا الاتجاه إلى أن تدفقات رأس المال المبكرة تفضل العملات البديلة، وهي سمة مميزة لـ "موسم العملات البديلة".
تأخير في توسيع الميزانية قد يؤجل تأثير السوق
بينما انتهى QT رسميًا، من غير المحتمل أن تظهر آثار فورية. تُظهر تجربة 2019 أن تأخير التسوية يمكن أن يؤجل التوسع الملحوظ في الميزانية العمومية، وبالتالي ردود فعل سوق العملات الرقمية.
سلط بنجامين كوين الضوء على العوامل التشغيلية. في 2019، بالرغم من انتهاء QT في أغسطس، تأخر نمو الميزانية العمومية حيث تمت تسوية نضوج الخزينة في وقت لاحق من ذلك الشهر. لذلك يمكن أن تأخذ تغييرات السياسات وقتًا للوصول إلى الأسواق المالية، بما في ذلك العملات الرقمية.
كتب كوين أنه "لمجرد أن QT ينتهي في 1 ديسمبر لا يعني أن الميزانية العمومية تبدأ فورًا في الارتفاع. قد يستغرق الأمر حتى أوائل 2026 لملاحظة ذلك،"
تعتبر هذه الحقائق التشغيلية مهمة لتوقيت السوق. تؤدي الآليات مثل تسويات الخزانة وإدارة الاحتياطيات إلى تأخير توسع الميزانية العامة لعدة أشهر، مما يسبب ظروفًا غير مؤكدة للمتداولين الذين ينتظرون تأثير السياسة الواضح. قد تستمر التقلبات خلال هذه الفترة.
تؤكد أبحاث الاحتياطي الفيدرالي على هذه التعقيدات. يمكن للتحولات في الحساب العام للخزانة و جداول التسوية أن تحرف قراءات الميزانية العامة على المدى القصير.
يظهر تجربة أغسطس 2019 أن الصبر مطلوب قبل أن تظهر أنماط السوق النهائية، فمن المحتمل في 2025 أو 2026.
على الرغم من حالة عدم اليقين في المدى القريب، يظل التوقعات لأسواق العملات البديلة بناءة. بمجرد أن يصبح توسع السيولة الذي يقوده الاحتياطي الفيدرالي واضحًا، تشير الاتجاهات التاريخية إلى أن العملات البديلة غالبًا ما تستفيد.
