جنوب إفريقيا تؤكد تحذير ستاندرد تشارترد: العملات المستقرة تشكل خطراً مقلقاً على النظام المالي

تحت المجهر: العملات المستقرة تثير قلق المنظمين

في تحذير صارخ يهز أسواق المال العالمية، أكدت جنوب إفريقيا تحذيرات ستاندرد تشارترد بشأن المخاطر الخفية للعملات المستقرة. تتصاعد المخاوف بين المنظمين الماليين من أن هذه الأصول الرقمية قد تشكل تهديداً غير مسبوق للاستقرار المالي.

اللعبة تتغير والعملات المستقرة تقود الثورة

تتجاوز العملات المستقرة مجرد كونها أدوات استثمارية تقليدية - إنها تعيد تشكيل النظام المالي العالمي من جذوره. لكن هذه القوة الجديدة تأتي بمخاطر غير مسبوقة تجعل حتى البنوك المركزية تقف متوجسة.

المنظمون في حالة تأهب قصوى

تشهد الأسواق الناشئة مثل جنوب إفريقيا تحولاً سريعاً نحو تبني العملات الرقمية، مما يضع المنظمين في سباق مع الزمن لتطوير أطر رقابية قادرة على مواكبة هذه الثورة التكنولوجية. لكن هل يستطيعون اللحاق بالركب؟

الواقع المر: البنوك التقليدية تخشى ما لا تستطيع السيطرة عليه

في نهاية المطاف، يبدو أن التحذيرات المتكررة من العملات المستقرة تعكس خوف المؤسسات المالية التقليدية من فقدان سيطرتها على النظام المالي - وهو خوف مشروع في عالم يتجه نحو اللامركزية بسرعة مذهلة.

إنذار ستاندرد تشارترد: بنوك الأسواق الناشئة في خطر

أبرزت ستاندرد تشارترد في مذكرة بحثية حديثة ٤٨ دولة على طول طيف الفرص-الضعف.

كما ذكرت BeInCrypto، حدد رئيس الأبحاث الرقمية في البنك، جيف كندريك، مصر و باكستان و بنغلاديش و سريلانكا على أنها الأكثر عرضة لتدفقات الودائع الخارجية.

قالوا لـ BeInCrypto: "مع نمو العملات المستقرة، نعتقد أن هناك العديد من النتائج غير المتوقعة، أولها هو إمكانية خروج الودائع من بنوك الأسواق الناشئة."

حتى في الاقتصادات عالية المخاطر، فإن هذه التدفقات يمكن أن تمثل ما يقرب من ٢٪ من إجمالي الودائع. بينما تمثل هذه النسبة فقط جزء صغير في العزلة، يمكن أن تزعزع استقرار البلدان التي تواجه بالفعل عملات ضعيفة وعجز مالي.

أشار مادور جا، رئيس الأبحاث الموضوعية، إلى أن العملات المستقرة تسرّع تحوّلًا هيكليًا: حيث تنتقل الوظائف المصرفية بشكل متزايد إلى منصات رقمية غير مصرفية.

جنوب إفريقيا تؤكد الخطر المتزايد

أبرز بنك الاحتياطي في جنوب إفريقيا (SARB) المخاطر على الاستقرار المالي التي تسببها العملات المستقرة والأصول الرقمية الأخرى.

وفقًا لمراجعة الاستقرار المالي لعام ٢٠٢٥، ارتفع اعتماد العملات المستقرة، حيث ارتفعت أحجام التداول من ٤ مليار راند في ٢٠٢٢ إلى ما يقرب من ٨٠ مليار راند (٤,٦ مليار دولار) بحلول أكتوبر ٢٠٢٥.

حذر البنك المركزي من أن الطبيعة الرقمية بالكامل وبدون حدود للعملات الرقمية يمكن أن تسمح لها بالتحايل على قوانين التحكم في الصرف.

أكد هيركو ستاين، المتخصص الرائد في السياسات الاحترازية الكلية في SARB، على الحاجة الماسة. لاحظ أنه بدون تنظيمات شاملة، تفتقر السلطات إلى الرقابة الكافية على هذه الأسواق السريعة التطور.

الفجوات التنظيمية وتداعيات السوق

تطور جنوب أفريقيا بنشاط قواعد جديدة لجلب المعاملات عبر الحدود العملات الرقمية تحت الإشراف التنظيمي. رغم ذلك، المنصات الكبرى مثل لونو، VALR، وOvex تخدم الآن 7.8 مليون مستخدم وتحتفظ بحوالي 1,5 مليار دولار في الحفظ.

يعكس الاتجاه نحو العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي تفضيل السوق لانخفاض التقلبات مقارنة بالأصول الرقمية التقليدية، مثل بيتكوين أو إيثريوم.

تحذير ستاندرد تشارترد، بالإضافة إلى تأكيد جنوب أفريقيا، يُبرز الخطر الأوسع على أنظمة البنوك في الأسواق الناشئة.

تكون الاقتصادات التي تعاني من عجز مزدوج، بما في ذلك تركيا، الهند، البرازيل، جنوب أفريقيا، وكينيا، معرضة بشكل خاص لهروب رأس المال المدفوع بالعملات المستقرة.

لذلك، قد يجد صانعو السياسات في الأسواق الناشئة أنفسهم عند مفترق طرق. مع تسارع اعتماد العملات المستقرة، يجب على الدول تحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار، واتباع أطر تمنع المخاطر النظامية بينما تدعم نمو التمويل الرقمي.