احتياطيات بيتكوين المعدنية تهوي إلى أدنى مستوياتها التاريخية مع انهيار الإيرادات
انهيار مزدوج يضرب عمالقة التعدين: الاحتياطيات تنهار والإيرادات تترنح
مستويات غير مسبوقة
شهدت الصناعة انخفاضاً حاداً في احتياطيات البيتكوين المتراكمة لدى شركات التعدين الكبرى، بينما تشير البيانات إلى تراجع حاد في تدفقات الإيرادات - مزيج سام يهدد استدامة العمليات.
ضغوط متصاعدة
تواجه شركات التعدين عاصفة مثالية من ارتفاع تكاليف الطاقة وتصاعد المنافسة، مما يدفع العديد منها لتصفية حيازاتها من العملات الرقمية لتغطية النفقات التشغيلية المتضخمة.
مستقبل غامض
مع استمرار تراجع هوامش الربح، يضطر القطاع لإعادة تقييم نماذج الأعمال بالكامل - وكأن وول ستريت قررت فجأة أن تكون مسؤولة ماليًا.
هل تشهد صناعة التعدين نهاية عصرها الذهبي؟ المؤشرات تنذر بتحول جذري في المشهد القائم.
تعدين البيتكوين يواجه مرحلة بقاء مع انخفاض الاحتياطيات إلى أدنى مستوى على الإطلاق
نتج عن ذلك، أن الهجرة الكبيرة خفضت الاحتياطيات الإجمالية للمعدنين إلى 1,803 مليون BTC، وهو أدنى مستوى مسجل.
تشير هذه العملية المفاجئة إلى أن المشغلين يتحولون من التراكم إلى البقاء، مضطرين لتسييل الأصول الصعبة لتغطية النفقات التشغيلية مع جفاف التدفقات النقدية.
الحافز لهذا البيع الجماعي هو تدهور حاد في اقتصاديات التعدين.
وفقًا لبيانات مؤشر Hashrate، انخفض سعر تجزئة البيتكوين بأكثر من 50% في الأسابيع الأخيرة إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 34,49 دولار لكل بيتاهاش في الثانية.
سعر التجزئة هو المعيار الصناعي لتتبع الإيرادات اليومية لكل وحدة من القدرة الحاسوبية.
للسياق، حتى خلال حظر التعدين في الصين لعام 2021 وعمق السوق الهابطة لعام 2022، نادرًا ما انخفض هذا المؤشر إلى أقل من 50 دولار.
تشير المستويات الحالية إلى أن تكلفة توليد بيتكوين جديدة تتجاوز الآن سعر السوق للأصل، لجميع المشغلين إلا الأكثر كفاءة.
إضافةً إلى الألم هو الفجوة المستعصية بين السعر وصعوبة الشبكة. بينما صححت بيتكوين بنسبة 22% خلال الشهر الماضي لتتداول بالقرب من 86٬075 دولار، رفضت القوة الحاسوبية الإجمالية للشبكة أن تتراجع.
يظل الهاش ريت العالمي مرتفعًا بأكثر من زيتاهاش واحد، مشيرًا إلى أن لعبة عالية المخاطر تدور في جميع أنحاء القطاع.
يشير هذا إلى أن المشغلين العامين ذو التمويل الجيد يحافظون على أساطيل الجيل التالي عبر الإنترنت رغم الهامش السلبي. يقومون بالفعل بدعم الإنتاج من خلال إصدار الأسهم أو الاحتياطيات النقدية.
تُصمم الاستراتيجية للضغط على المنافسين الأصغر حجماً وخصوصيين الذين لا يمكنهم الوصول إلى أسواق رأس المال.
بالنظر إلى ذلك، يحذر المحللون في الصناعة إذا لم تستعد أسعار بيتكوين ارتفاعها بسرعة، فقد يواجه القطاع موجة طويلة من الاستسلام.
في هذا السيناريو، قد يُجبر المعدنون المتعثرون على تصفية ليس فقط حيازاتهم من بيتكوين ولكن أيضًا بنيتهم التحتية المادية.
