BitMine تواجه خسائر غير محققة تتجاوز 4 مليارات دولار - نموذج خزانة الأصول الرقمية تحت المجهر
انهيار ثقة المستثمرين يهدد مستقبل شركات التشفير
الخسائر المتراكمة
تتعرض BitMine لضغوط هائلة مع تجاوز الخسائر غير المحققة حاجز 4 مليارات دولار - رقم يثير القلق حتى في سوق اعتادت على التقلبات الحادة. النموذج التشغيلي الذي كان يُعتبر رائداً أصبح الآن موضع شكوك جادة من قبل الجهات التنظيمية والمستثمرين على حد سواء.
تدقيق تنظيمي مشدد
السلطات المالية تضغط لإخضاع نموذج خزانة الأصول الرقمية لفحص دقيق. الأسئلة تتركز حول مدى توافق عمليات الشركة مع معايير الشفافية والإفصاح المطلوبة. FSA وغيرها من الهيئات الرقابية تزيد من مراقبتها لقطاع التشفير بأكمله.
تأثيرات متتالية على السوق
الحدث يسلط الضوء على المخاطر النظامية الكامنة في نماذج الأعمال التقليدية للعملات الرقمية. المستثمرون يبدون أكثر حذراً تجاه الشركات التي تتبع استراتيجيات استثمارية مماثلة. السوق يتجه نحو مزيد من التنظيم الذاتي والشفافية الطوعية.
في النهاية، يبدو أن درساً قاسياً آخر في صناعة التشفير: الأرباح السريعة قد تأتي بسرعة، لكن الخسائر الضخمة تأتي أسرع - خاصة عندما تبدأ الجهات التنظيمية في طرح الأسئلة الصعبة.
الخسائر المتزايدة لشركة BitMine تخلق سيناريو "فندق كاليفورنيا"
في إفصاح حديث صدر في وقت سابق من هذا الأسبوع، كشفت BitMine أن لديها ما يقرب من 3.6 مليون ETH، ما يعادل حوالي 2.97٪ من إمداد الإيثريوم. الشركة تقترب بشكل مطرد من هدفها الطويل الأجل بتجميع 5٪ من جميع ETH.
ومع ذلك، خزانة الشركة تشعر بشكل متزايد بالضغط من الانخفاض الحاد في سعر الأصول. انخفض الإيثريوم بنسبة 27.4٪ خلال الشهر الماضي، والآن يتم تداوله بأقل من 3٬000 دولار. في الوقت نفسه، عكست الميزانية العمومية لـ BitMine هذا الانخفاض.
تُظهر الأرقام الأخيرة أن كومة ETH الخاصة بالشركة تبلغ الآن قيمتها أقل بقليل من 10 مليارات دولار، مما يضع خسائر BitMine غير المحققة عند حوالي 4٬18 مليار دولار.
وفقًا لبيانات BitmineTracker، تبلغ النسبة الأساسية لـ القيمة السوقية إلى صافي الأصول (mNAV) للشركة 0٬73، بينما يبلغ معدل mNAV المخفف 0٬88. سلطت شركة الأبحاث 10x ReseARch الضوء على الآثار في منشور حديث على X (المعروف سابقًا بتويتر).
أكد المنشور على أن التحولات في NAV تميل إلى مكافأة المساهمين على المدى الطويل عندما يرتفع المقياس، لكنها يمكن أن تضخم الخسائر عندما تنخفض - نمط لا يزال يتغاضى عنه الكثير من المستثمرين في مركبات الأصول الرقمية.
كتبت 10x Research في منشور لها، "ستواجه شركات الخزانة واقعًا صعبًا: يصبح جذب المستثمرين الأفراد الجدد شبه مستحيل عندما يكون المساهمون الحاليون يجلسون على مليارات الخسائر. عندما يتقلص القسط بشكل حتمي إلى الصفر، كما يحدث الآن، يجد المستثمرون أنفسهم محاصرين في الهيكل، غير قادرين على الخروج دون أضرار كبيرة، وهو سيناريو فندق كاليفورنيا الحقيقي".
يظهر الضغط بشكل متساوٍ في أداء سهم الشركة. تُظهر بيانات Google Finance أن انخفاض BMNR الشهري يقارب ضعف ETH، مع انخفاض سعر السهم بنسبة 49.8٪ خلال نفس الفترة.
هذا التباين ليس فريدًا من نوعه لشركة بي إم إن آر. عرضت العديد من الخزائن الموجهة نحو بيتكوين نفس النمط، مسجلة انخفاضات تتجاوز تدني بيتكوين نفسه.
وفي الوقت نفسه، ليست بيتماين وحدها في هذه التحديات. شركة شارب لينك للألعاب، ثاني أكبر حامل للشركات لإيث، تواجه خسائر غير محققة تزيد عن نصف مليار دولار. تمتلك 859853 إيث بقيمة $2,4 مليار وفقًا لأسعار السوق الحالية. انخفض سهم الشركة، SBET، بنسبة %35,15 خلال الشهر الماضي.
على الرغم من ذلك، تُظهر البيانات على السلسلة أن بيتماين لا تزال تشتري إيث بنشاط. في وقت سابق من هذا الشهر، اشترت الشركة 110288 إيث. أونتشين لينس أفاد أيضًا بعملية شراء حديثة لـ 17242 إيث، بقيمة $49,07 مليون، من فالكون إكس وبيت غو.
