بيتكوين ETF تشهد تدفقات خارجية قياسية: الحيتان تحصد الأرباح بينما يختفي المستثمرون الصغار
موجة بيع جديدة تضرب صناديق بيتكوين المتداولة (ETFs) مع تسجيل تدفقات خارجة قياسية. تقارير تشير إلى أن كبار المستثمرين (الحيتان) يحققون أرباحًا بينما ينسحب المستثمرون الأفراد من السوق.
مشهد مألوف يتكرر: الأغنياء يصبحون أكثر ثراءً بينما يدفع الصغار الثمن. هل هذه هي الديمقراطية المالية التي وعدتنا بها العملات الرقمية؟
تحليلات تشير إلى أن الحيتان قاموا ببيع كميات كبيرة من حصصهم في صناديق ETFs، مما أدى إلى ضغوط بيعية قوية. في المقابل، تشهد المحافظ الصغيرة انخفاضًا حادًا في القيمة.
خبراء يحذرون من أن هذا النمط قد يستمر في الأيام القادمة، خاصة مع اقتراب نهاية العام وبدء موسم الضرائب. يبدو أن لعبة الثيران والدببة لم تنته بعد في سوق العملات الرقمية.
تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وغياب التجزئة تشير إلى تحول السوق
شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية هروبا مستمرا في رأس المال، حيث انخفضت الحصص من 441,000 بيتكوين في 10 أكتوبر إلى حوالي 271,000 بيتكوين بحلول منتصف نوفمبر. وهذا يمثل انعكاسا حادا عن الدعم المؤسسي في وقت سابق من هذا العام.
وفقا لبيانات FARside Investors، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة المتداولة أربعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، مما يمدد الطابع الدفاعي الذي سيطر على الشهر. في وقت سابق من الفترة، بلغت عمليات الاسترداد ذروتها عند أكثر من 800 مليون دولار في يوم واحد، مما يبرز مدى تدهور المشاعر بشكل حاد. يظهر الرقم الأخير تدفقا أقل بكثير بحوالي 60 مليون دولار، لكنه لا يزال يشير إلى أن المشترين ما زالوا حذرين وأن الزخم لم يتغير بعد.
تظهر مؤشرات حجم الطلبات المتوسطة الفورية أن المتداولين الأفراد لا يعودون، حتى مع انخفاض البيتكوين بنسبة تقارب 27٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في 6 أكتوبر عند 126,272.76 دولار. تشير بيانات البورصة من بينانس، كوينبيس، كراكن، وOKX إلى أحجام طلبات أكبر، مما يبرز نشاط الحيتان بدلا من المشترين الصغار في السوق.
انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 11، مما يبرز مخاوف السوق الشديدة. تاريخيا، ترتبط هذه المستويات بقاع السوق، لكن المستثمرين الأفراد يظلون حذرين ومترددين في التفاعل. في ساعات الصباح في آسيا، تداول البيتكوين بين 91,000 و92,000 دولار، بانخفاض يزيد عن 3٪ خلال 24 ساعة و13-14٪ خلال الأسبوع. انخفض الإيثيريوم لفترة وجيزة إلى ما دون 3,000 دولار، وبلغت سولانا حوالي 130 دولارا، متراجعة بأكثر من 5٪ خلال 24 ساعة و21٪ خلال الأسبوع.
تراكم الحيتان وسط ضعف السوق
بينما يجلس المستثمرون الأفراد على الهامش، يواصل اللاعبون الكبار التراكم بشكل قوي. اشترى حوت 10,275 ETH بسعر 3,032 دولار مقابل 31.16 مليون USDT خلال 24 ساعة قبل 17 نوفمبر، استنادا إلى المراقبة على السلسلة بواسطة OnchainLens. بين 12 نوفمبر و17 نوفمبر، حصل هذا العنوان على ما مجموعه 13,612 إيه إيثاني مقابل 41.89 مليون دولار أمريكي، بسعر متوسط قدره 3,077 دولار.
حاملي البيتكوين الدائمين—المحافظ التي لم تسجل تدفقات خارجة قط—يدعمون ما تصفه CryptoQuant بأنه أكبر زيادة تراكمية في عمليات البيع الأخيرة. ارتفع الطلب الدائم من قبل الحاملين من 159,000 بيتكوين إلى 345,000 بيتكوين، مما يمثل أكبر امتصاص خلال عدة دورات. حدث هذا التراكم الكبير حتى مع انخفاض السعر، مما أبرز تباينا واضحا بين سلوكيات السوق طويلة الأجل وقصيرة الأجل.
هذا التباعد بين تراكم الحيتان وحذر التجزئة يبرز تحولا في ديناميكيات السوق. ومع ذلك، يشير الرئيس التنفيذي لشركة كريبتوكوانت، كي يونغ جو، إلى أن الانخفاض الحالي يتضمن قيام حاملي عملات طويلة الأمد بتدوير العملات فيما بينهم بدلا من دخول أموال جديدة إلى السوق. يشير هذا إلى أن الانخفاض لا يمثل بداية سوق هابطة جديدة، رغم أن الظروف الحالية قد لا تمثل لحظة الشراء الكلاسيكية التي يبحث عنها قطاع التجزئة.
التغيرات الهيكلية والديناميكيات المؤسسية
يختلف هذا الانخفاض عن شتاء العملات الرقمية السابقة. المؤسسات المالية الكبرى، بما في ذلك جي بي مورغان، تقبل الآن البيتكوين كضمان للقروض رغم ضعفه في الأسعار. تقدم هذه البنية التحتية المتطورة دعما أكبر مقارنة بالدورات الهبوطية السابقة. تتوفر سيولة أعمق مما يساعد على استقرار السوق.
الإشارات الفنية لا تزال متشائمة في الوقت الحالي. انخفض البيتكوين بأكثر من 20٪ من أعلى مستوى له في التاريخ؛ مؤخرا، انخفض متوسطها المتحرك لمدة 50 يوما إلى ما دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم—وهو ما يسمى ب "تقاطع الموت".
العوامل الاقتصادية الكلية تضيف المزيد من الضغط. أجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، وتواصل البنوك المركزية العالمية التشديد في التشديد القانوني. انخفاض سيولة سندات الخزانة يخلق رياحا معاكسة للأصول المخاطرة. ومع ذلك، يرى المحللون أن الاتجاهات الكلية طويلة الأمد—مثل ارتفاع الدين السيادي والتوترات الجيوسياسية المستمرة—تدعم البيتكوين في المستقبل.
شركات التعدين تتكيف وفقا لذلك. أكد فرانك هولمز، الرئيس التنفيذي لشركة HIVE Digital Technologies، أن شركته ستستمر في تعدين والاحتفاظ بالبيتكوين، على عكس المنافسين الذين يتجهون نحو الحوسبة عالية الأداء. ويؤكد أن بناء مراكز بيانات من المستوى الثالث لعمل وحدات معالجة الرسومات مكلف ومعقد في آن واحد، لذا فإن استراتيجيته في التعدين والاحتفاظ ستستمر رغم التقلبات.
