الحيتان الكبرى تتجه لهذه العملات البديلة بعد الانهيار الكبير - مفاجآت في محافظ المستثمرين
بينما لا يزال الغبار يتساقط من انهيار نوفمبر المدوي، تتحرك الحيتان بسرعة لالتقاط الصفقات.
تحولات مفاجئة في استراتيجيات الاستثمار
تتجه عمالقة السوق نحو عملات بديلة مختارة بعناية - ليست المعتادة التي تتوقعها. تشهد الرموز ذات الأساسيات القوية والأدوات التقنية المتينة تدفقات كبيرة، بينما تُترك المشاريع الضعيفة لتغرق.
فرصة في الفوضى
يبدو أن المستثمرين الكبار يتجنبون القطيع هذه المرة، ويضعون رهانات جريئة على مشاريع قليلة مختارة. إنه تذكير صارخ بأن الأوقات الصعبة تفصل اللاعبين الجادين عن الهواة - وكما يقولون في وول ستريت، 'عندما ينزف الشارع، اشترِ العقارات الوحيدة التي لا تغرق'.
مات هوغان يقول إن "الـDAT الصعبة" فقط تستحق علاوات السوق
أوضح هوغان أنَّ بعض خزائن الأصول الرقمية ينبغي تداولها على قدم المساواة مع قيمة أصولها الصافية أو أعلى منها، في حين ينبغي على الآخرين تداولها بسعر أقل. في رأيه، أفضل طريقة لمعرفة خزائن الأصول الرقمية التي تستحق الانتباه هي السؤال:
1/ A lot of people have asked me what I think of DATS. My view: Some DATs should trade above NAV and others should trade below NAV.
A thread on how to TELl the difference.
يميز هوغان بين الشركات التي تشتري وتحتفظ بأصول التشفير وتلك التي تبني هياكل مالية أو نماذج استراتيجية نشطة حول ممتلكاتها.
قال "شراء أصل تشفيري ووضعه في ميزانية اليوم ليس صعبًا"، مضيفًا أن صناديق المؤشرات المتداولة الآن تقدم خيارات للتراكم التلقائي بنفس التجربة ولكن مع احتكاك أقل.
خصص شركة مايكروستراتيجي (الآن استراتيجيات) كمثال بارز لخزانة أصول رقمية تنفذ استراتيجية صعبة ولكن مجزية.
تمتلك مايكروستراتيجي بالفعل ٦٦,٢٢ مليار دولار من بيتكوين مقابل ٨ مليارات دولار من الدين، وهي تصدر الدين ضد ذلك الموقع.
يشير هوغان إلى أن جمع هذا القدر الكبير من رأس المال من الأسهم لشراء بيتكوين في هيكل شركة، خاصة عند عدم وجود دين، أمر صعب.
لماذا قد تحدد "القيام بالأشياء الصعبة" المرحلة التالية من بقاء DAT
وفقا لمسؤول شركة Bitwise، هذا القدرة على استغلال أدوات تمويل الشركات مثل الدين القابل للتحويل أو الأسهم المفضلة لتجميع المزيد من البيتكوين تمنح مايكروستراتيجي ميزة هيكلية يمكن أن تبرر علاوة السوق تحت ظروف معينة.
قال "هناك أشياء أخرى مثيرة للاهتمام يمكن لخزائن الأصول الرقمية القيام بها وهي صعبة"، مشيرًا إلى استراتيجيات مثل كتابة الخيارات المغطاة، والمشاركة بحذر في التمويل اللامركزي، أو تقديم قروض ذكية. "ليست كل هذه الأفكار بالضرورة جيدة، ولن يقوم الجميع بها بشكل جيد. لكنها ليست بسيطة، وإذا تم تنفيذها جيدًا، هناك فرصة سيتم مكافأتها."
حذر هوغان من أن DATs التي تتبع "النهج الكسول" بمجرد الاحتفاظ بأصل رقمي ستتداول على الأرجح بخصم مقارنة بممتلكاتها الأساسية.
قال: "في النهاية ، DATs ليست سوى شركات. الشركات الجيدة تحصل على المكافأة لقيامها بالأشياء الصعبة بشكل جيد مع مرور الوقت. أما الشركات السيئة التي تنفذ بشكل سيء أو تحاول اتخاذ الطريق السهل للوصول إلى الثروة، فإنها تُعاقب".
تأتي تصريحات هوغان في الوقت الذي يواجه فيه قطاع DAT زيادة في التدقيق بعد انهيار في الأقساط السوقية. أفادت منصة بيانات البلوكشين ARtemis هذا الأسبوع أن mNAV لشركات DAT، الذي يقيس القيمة السوقية بالنسبة لقيمة الأصول الرقمية، قد انخفض بشكل حاد، حيث تناقصت النسب التي كانت تتجاوز 25 إلى الاقتراب من 1,0.
يأتي هذا التعديل بعد تقرير سابق من BeInCrypto أن mNAV لشركة Metaplanet انخفض إلى ما دون التكافؤ إلى 0,99 على الرغم من النمو القوي في الإيرادات.
منذ ذلك الحين استعادت Metaplanet، ولكن يعكس الاتجاه الأوسع تحول السوق نحو تقييمات أكثر حذراً.
في هذا السياق، يوضح هوغان أن DATs يجب أن تثبت كفاءتها التشغيلية لتبرير ثقة المستثمرين. في سوق ضيقة، يمكن أن يحدد القيام بالأشياء الصعبة أي شركات الأصول الرقمية ستبقى.
