Ethereum: نظرة داخلية على ما يدفع صعود ETH
النقاط الرئيسية
يعود Ethereum إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياته، لكن رسوم الغاز؟ ما زالت منخفضة. هل هذا يمهد الطريق لنوع مختلف من الصعود الصعودي؟
على الرغم من النبرة المتفائلة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، لا يزال bitcoin [BTC] عالقًا في التذبذب دون مستوى 120 ألف دولار. وهذا يشير إلى سوق لا يزال يميل إلى تجنب المخاطرة.
لكن ETHereum [ETH] يسرق الأضواء. حيث ارتفع بنسبة 7٪ خلال الأسبوع، ولم يتبق سوى 2٪ ليصل إلى أعلى مستوى قياسي له على الإطلاق.
علاوة على ذلك، اخترق معدل ETH/BTC مقاومة 0.04 التي لم يتم لمسها منذ موسم الانتخابات.
باختصار، يشير الوضع إلى تحول رأس المال من Bitcoin، مما يفتح نافذة كلاسيكية لـ Ethereum. ولكن ماذا لو لم يكن هذا مجرد تداول على النسبة، بل علامات مبكرة على انحراف هيكلي في التدفقات؟
إنتاجية Ethereum القياسية على الطبقة الأولى تقابل تكاليف غاز منخفضة
هناك مفارقة صارخة في الوضع الحالي لـ Ethereum.
على السطح، يبدو أن ETH يستفيد من تدفقات تجنب المخاطرة، مع تحول رأس المال من BTC بينما يتذبذب Bitcoin. لكن مقاييس الطبقة الأولى تخبر قصة مختلفة، مشيرة إلى انحراف هيكلي.
لقد تجاوزت المعاملات اليومية لـ ETH حاجز 2 مليون، وتقف العناوين النشطة بالقرب من 700 ألف، مما يمثل مستويات كانت في السابق تؤدي إلى ارتفاع حاد في رسوم الغاز. هذه الدورة، ومع ذلك، تظل الرسوم (الخط الأحمر) مضغوطة بالقرب من القيعان.
المصدر: Token TerMinal
ببساطة، كانت الارتفاعات في الحمل على سلسلة Ethereum، مثل الطلب من المستخدمين، وإنتاجية المعاملات، وحجم التسوية، تتتبع تاريخيًا بشكل مباشر ضغط سوق الرسوم.
هذه الدورة، ومع ذلك، انكسر هذا الارتباط.
حتى مع ارتفاع المعاملات اليومية والعناوين النشطة، تظل رسوم الغاز راسخة بالقرب من قيعان الدورة. بفضل ترقيات البروتوكول مثل EIP-1559 وتسوية الطبقة الثانية، يتوسع Ethereum أفقياً.
هل نجح شبكة Ethereum في مواكبة الطلب أخيرًا؟
تظهر ديناميكيات رسوم Ethereum تطورًا مذهلاً.
كما يوضح الرسم البياني، على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفعت أسعار نقل الغاز و ETH خلال الازدحام، خاصة خلال طفرات NFT و DeFi في 2021-2022. منذ عام 2022، ومع ذلك، أصبحت الارتفاعات أصغر وأقل تكررًا.
في الواقع، في الأسبوع الماضي، ظلت رسوم الغاز اليومية المتوسطة لـ ETH أقل من 1 gWei. علاوة على ذلك، في 16 و 17 أغسطس، وصلت إلى 0.396 gwei و 0.432 gwei، مما يمثل أدنى وثالث أدنى مستويات في خمس سنوات.
المصدر: Dune
لماذا هذا مهم؟ في دورات ETH السابقة، غالبًا ما تتعطل عمليات الصعود عندما يرتفع الغاز. في عام 2021، بلغ ETH ذروته عند حوالي 4.8 ألف دولار، تمامًا مع ارتفاع متوسط رسوم الغاز وتكاليف النقل، مما يظهر وصول الشبكة إلى حدود إنتاجيتها.
الآن: لم يتبق سوى 2٪ ليصل ETH إلى اكتشاف السعر للأسعار، ولم تتحرك مقاييس الرسوم والنقل، مما يترك هامشًا لمزيد من النشاط على السلسلة.
النتيجة؟ يقترب إجمالي القيمة المؤمنة (TVL) لـ Ethereum من 100 مليار دولار لأول مرة منذ عام 2021. في جوهر الأمر، مع قدرة الشبكة على مواكبة الطلب أخيرًا، يمكن أن تستمر رحلة ETH نحو القمة القياسية دون احتكاك الرسوم المعتاد.
ترجمة: BeARTr4p
