K33: تمويل Strategy عبر الأسهم الممتازة قد يؤدي إلى "فقدان" بيتكوين، مع زيادة التزامات الأرباح السنوية بنحو 725 مليون دولار

وفقًا لـ The Block، ترى مؤسسة الأبحاث K33 أنه على الرغم من أن تمويل Strategy عبر الأسهم الممتازة STRC ساعدها في الحصول على ما يقرب من 100,000 بيتكوين في النصف الأول من عام 2026، إلا أن تكاليف الأرباح المستمرة قد تلغي المكاسب. وتقدر K33 أن STRC تزيد التزامات الأرباح السنوية لـ Strategy بنحو 725 مليون دولار، وهو ما يعادل حوالي 8,740 بيتكوين بسعر 83,000 دولار للبيتكوين الواحد. وإذا استبعدنا حوالي 7.5 مليار دولار تم جمعها من خلال STRC في النصف الأول من العام وأعدنا توجيه الاحتياطيات الدولارية، وعمليات إعادة شراء STRC، ومعظم نفقات الأرباح نحو شراء بيتكوين، فإن ممتلكات Strategy ستكون فقط حوالي 4,947 بيتكوين أكثر من هذا السيناريو الافتراضي؛ وبناءً على التكاليف السنوية المذكورة أعلاه، سيستغرق الأمر حوالي سبعة أشهر لتعويض هذا الفارق. وترى K33 أن نموذج التمويل عبر الأسهم الممتازة "خطأ" وتفضل أن تجمع الأموال من خلال الأسهم العادية ATM وطرق أخرى.