مؤسسة أبحاث: سهم شركة الذكاء الاصطناعي انخفض 20% عن ذروة يونيو

أصدرت مؤسسة الأبحاث Sage Road Research ملخصًا تنفيذيًا لتقرير "صفقة الذكاء الاصطناعي"، جاء فيه أنه منذ بداية العام الجاري، تخلفت مجموعة "العظماء السبعة" عن مؤشر راسل 3000 بنحو 8 نقاط مئوية، وعن مؤشر MSCI ACWI بنحو 9 نقاط مئوية. وفي يوليو، بلغ مؤشر تقلب CBOE NDX نسبة إلى مؤشر VIX أعلى مستوى له منذ فقاعة الإنترنت، وبعد دخول مؤشر ناسداك في تصحيح، شهد ارتفاعًا بنسبة 5% خلال أربعة أيام. وحتى وقت كتابة التقرير، انخفضت أسعار أسهم شركات الذكاء الاصطناعي بنسبة 20% عن أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا في يونيو. وتواجه الشركات صعوبة في تحقيق عوائد على الاستثمار وسط ارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي، حيث فرضت أوبر وأمازون وميتا وولمارت قيودًا على استخدام الموظفين للذكاء الاصطناعي. ويحد تجانس النماذج من القدرة على التسعير، كما أصبحت النماذج الصينية مفتوحة المصدر بديلاً رخيصًا لـ OpenAI وAnthropic. وتجاوزت النفقات الرأسمالية على الذكاء الاصطناعي التوقعات، إذ ارتفع الإجماع لعام 2026 من 527 مليار دولار في نهاية 2025 إلى نحو 800 مليار دولار بحلول منتصف العام. ومن المتوقع أن تمثل النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية فائقي النطاق في 2027 نحو 3% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، أي أكثر من ضعف ذروة 1.2% خلال بناء الألياف الاتصالات في أواخر التسعينيات. وتشير حسابات Allianz Research إلى وجود فجوة نمو تقارب 46% بين استثمارات الذكاء الاصطناعي والمبيعات، وهي أسوأ من 32% خلال فقاعة الاتصالات في 2001. وحتى يونيو، أصدر مزودو الخدمات السحابية فائقي النطاق والكيانات المرتبطة بهم مثل إنفيديا سندات بقيمة 225 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 973.7%. وارتفعت الالتزامات خارج الميزانية لعمالقة التكنولوجيا ثمانية أضعاف خلال أربع سنوات لتصل إلى 1.65 تريليون دولار.