شركة بيتكوين ناكاموتو تمدد قرضًا بقيمة 165 مليون دولار مع هبوط قيمة السهم دون الدين

ملخص

• مددت ناكاموتو آجال استحقاق قرضها من كراكن إلى عام 2027، مما ألغى تمامًا أي مدفوعات أصل مجدولة خلال عام 2026.
• تدين ناكاموتو لكراكن بمبلغ 165 مليون USDT، وهو ما يتجاوز قيمتها السوقية للأسهم البالغة نحو 104 ملايين دولار يوم الخميس.
• رهنت ناكاموتو 3,030 بيتكوين بقيمة تقارب 208 ملايين دولار بسعر مرجعي يوم الجمعة قرب 68,800 دولار للعملة.
• ستحتسب كراكن مشتقات البيتكوين المؤهلة ضمن متطلبات الضمان، مع معاملة القيم الصافية السالبة على أنها صفر.
• كانت ناكاموتو تحتفظ بـ 4,283 بيتكوين في سبتمبر بعد بيع عملات مشفرة لخفض الديون ودعم العمليات.

وفقًا لإيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات بتاريخ 12 نوفمبر، وقّعت ناكاموتو (ناسداك: NAKA) اتفاقية معدلة مع كراكن يوم الأربعاء، مما أجّل سداد 60 مليون دولار كان مستحقًا في ديسمبر 2026. وتدين الشركة بمبلغ 165 مليون USDT، بينما أغلقت أسهمها يوم الخميس عند 5.79 دولار، مما يمنحها قيمة سوقية تقارب 104 ملايين دولار.

رسم بياني لسعر سهم ناكاموتو، المصدر: Google Finance

تأتي الاتفاقية في وقت يتم تداول البيتكوين دون 69,000 دولار، مما يضغط على حيازات ناكاموتو التي تعمل كضمان للقرض. وكان نحو 71% من بيتكوين الشركة مرهونًا لدى كراكن في نهاية سبتمبر.

ناكاموتو تؤجل سداد قرض كراكن البالغ 165 مليون دولار إلى 2027

بموجب الاتفاقية المعدلة، ستسدد ناكاموتو 60 مليون USDT في 4 ديسمبر 2027 بدلاً من 4 ديسمبر 2026. وسيستحق المبلغ المتبقي البالغ 105 ملايين USDT في 30 يونيو 2027.

ويعني التمديد أن ناكاموتو ليس لديها مدفوعات أصل مجدولة بموجب تسهيل كراكن لبقية عام 2026. وحصلت الشركة على التمويل من خلال شركتها التابعة ناكاموتو هولدينغز، مع شركة بايوارد إنترأكتيف، التي تشغل كراكن، كمقرض.

في بيان للشركة، قال تايلر إيفانز، كبير مسؤولي الاستثمار في ناكاموتو، إن الشروط المعدلة ستمنح الإدارة مزيدًا من الوقت لإدارة التزاماتها.

وقال إيفانز: "هذا التعديل يمدد مهلة عملنا ويجعل وضع الضمانات لدينا أكثر مرونة".

وأوضح أن الشركة تتوقع أن يوفر الترتيب مزيدًا من المرونة أثناء تقلبات أسعار البيتكوين بينما تركز الإدارة على أعمالها التشغيلية وحيازات العملات المشفرة.

كان دين ناكاموتو في الأصل 210 ملايين USDT بموجب ترتيب تمويل أُنشئ في ديسمبر 2025. وفي يونيو، خفضت الشركة هذا المبلغ بمقدار 45 مليون USDT بعد بيع بيتكوين ومشتقات.

وكما ذكرت crypto.news سابقًا، حققت الصفقة نحو 48 مليون دولار من العائدات الصافية، وذهب معظم المال لسداد الديون.

انخفاض سعر البيتكوين يقلص قيمة ضمانات ناكاموتو

يُظهر التقرير المالي ربع السنوي لشركة ناكاموتو أنها كانت تحتفظ بـ 4,283 بيتكوين حتى 30 سبتمبر، بما في ذلك 3,030 بيتكوين مرهونة مقابل قرض كراكن.

كانت تلك العملات المرهونة تبلغ قيمتها المبلغ عنها نحو 253.2 مليون دولار عندما كان يتم تداول البيتكوين قرب 83,565 دولارًا.

مع تداول البيتكوين حول 68,800 دولار يوم الجمعة، ستبلغ قيمة نفس الـ 3,030 بيتكوين نحو 208.5 مليون دولار. وهذا يمثل نحو 126% من أصل الدين المستحق البالغ 165 مليون دولار.

واحتفظت الشركة بـ 1,253 بيتكوين أخرى خارج ترتيب الضمان في نهاية سبتمبر. وبسعر مرجعي يوم الجمعة، ستبلغ قيمة تلك الحيازات نحو 86.2 مليون دولار.

تُظهر البيانات المالية لشركة ناكاموتو أن إجمالي تكلفة اقتناء البيتكوين بلغ 506.3 مليون دولار، أي ما يعادل نحو 118,200 دولار للعملة عبر حيازات سبتمبر. وكانت القيمة العادلة المبلغ عنها للبيتكوين 357.9 مليون دولار في نهاية الربع.

وحذرت الشركة من أن المزيد من الانخفاضات في سعر البيتكوين قد تقلل السيولة المتاحة لديها وتؤثر على قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية.

وبموجب اتفاقية القرض، يجب على ناكاموتو سداد جزء من ديونها، أو تقديم ضمانات بيتكوين إضافية، أو كليهما إذا انخفض الضمان دون حد الصيانة المطلوب.

وقد يؤدي انخفاض إضافي دون حد التصفية التعاقدي إلى حدث تقصير، مما يسمح لكراكن ببيع البيتكوين المرهون.

كراكن توافق على احتساب خيارات البيتكوين ضمن ضمانات القرض

يغير التعديل طريقة تقييم كراكن للضمانات الداعمة لدين ناكاموتو.

وبموجب الشروط الجديدة، يمكن لكراكن تضمين القيمة الصافية لمراكز مشتقات البيتكوين الخاصة بالشركة عند حساب متطلبات صيانة الضمان والتصفية.

وستقيم كراكن تلك المراكز يوميًا. وإذا أصبحت قيمتها المجمعة سالبة، فسيحتسبها المقرض كصفر في هذه الحسابات.

وقالت ناكاموتو إن الترتيب قد يساعد الخيارات الوقائية على تعويض الخسائر في البيتكوين المرهون قبل أن تحتاج الشركة إلى تقديم ضمانات إضافية.

في 30 سبتمبر، كانت الشركة تحتفظ بخيارات بيع تغطي 2,000 بيتكوين بسعر تنفيذ 55,000 دولار وتاريخ انتهاء 25 ديسمبر.

وكانت قد كتبت خيارات شراء تغطي 2,150 بيتكوين بأسعار تتراوح بين 80,000 و110,000 دولار. وسمحت تلك العقود لناكاموتو بجمع علاوات مع الحد من المكاسب المحتملة على المراكز المغطاة.

وأبلغت الشركة عن التزام مشتقات صافٍ يبلغ نحو 6.45 مليون دولار في نهاية الربع، مما يعني أن المراكز لم تكن لتساهم بأي قيمة ضمان إيجابية بموجب الحساب المعدل.

ناكاموتو خفضت حيازات البيتكوين لإدارة الديون

باعت ناكاموتو بالفعل أجزاءً من خزينة البيتكوين لتمويل العمليات وخفض الاقتراض.

باعت الشركة 284 بيتكوين خلال الربع الأول من عام 2026، بينما ساعد بيع آخر لنحو 600 بيتكوين وبعض المشتقات في تمويل سداد يونيو.

وجاءت مبيعات البيتكوين السابقة بعد إعادة هيكلة نقلت أعمال KindlyMD السابقة نحو استثمارات العملات المشفرة والعمليات المرتبطة بالبيتكوين.

وتدير ناكاموتو الآن أعمالًا تغطي الخدمات المالية وإدارة الأصول وإعلام البيتكوين من خلال BTC Inc. وUTXO Management.

وأبلغت الشركة عن 19.4 مليون دولار نقدًا وما يعادله في 30 سبتمبر. وقال الإيداع ربع السنوي إن الأنشطة التشغيلية استهلكت 36.8 مليون دولار نقدًا خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، مقارنة بـ 15.9 مليون دولار خلال الفترة المقابلة من عام 2025.