غرايسكيل: قطاعات العملات المشفرة أقل ارتباطًا بالبيتكوين وأكثر تقلبًا

وجدت أحدث أبحاث غرايسكيل أن قطاعات العملات المشفرة أصبحت أقل ارتباطًا بالبيتكوين، حيث تتراوح التقلبات السنوية بين 49% و85%. ويضع تقسيم الشركة الذكاء الاصطناعي في الطرف الأكثر تقلبًا والعملات في الطرف الأقل تقلبًا. وتتراوح القراءات المرتبطة بالبيتكوين المصاحبة بين 30% و46% عبر الفئات.

تقول غرايسكيل إن البيتكوين يفسر فقط حوالي نصف تباين العوائد عبر قطاعات العملات المشفرة، بينما انخفضت ارتباطات القطاعات الثنائية. وتوسع النتائج حالة التنويع، لكنها لا تجعل الأصول الرقمية منخفضة المخاطر. كل قطاع مدرج يتجاوز تقلب البيتكوين المحقق البالغ حوالي 43%. وتظهر جميع قطاعات العملات المشفرة الستة قراءات تقلب مختلفة.

قطاعات العملات المشفرة تظهر ارتباطًا أقل بالبيتكوين في تحليل غرايسكيل

نشرت غرايسكيل النتائج في 12 نوفمبر في سلسلة أبحاثها "ذا ستاك". كتب رئيس الأبحاث زاك باندل ومساعد الأبحاث تشارلي بيركنز التحليل المصاحب. يقول تقريرهما إن الارتباطات عبر قطاعات FTSE Grayscale للعملات المشفرة انخفضت في السنوات الأخيرة. كما يجد أن البيتكوين يفسر فقط حوالي نصف تباين العوائد عبر تلك الفئات.

التمييز مهم: التقلب يقيس تحركات الأسعار، بينما يصف الارتباط كيفية تحرك الأصول بالنسبة لبعضها البعض. يمكن لقطاع أن يتأرجح على نطاق واسع مع إظهار توافق أقل مع البيتكوين. هذا المزيج يمكن أن يوسع خيارات المحفظة، لكنه لا يضمن أن الأصول ستستمر في التحرك بشكل مستقل.

هذا التمييز مهم عند تقييم قطاعات العملات المشفرة. الأسهم المرتبطة بالبيتكوين تصف تباين العوائد النموذجي، وليس قراءات الارتباط المباشرة. يشير المقياس إلى مقدار عوائد القطاع المرصودة التي يربطها التحليل بعوامل مرتبطة بالبيتكوين. وبالتالي فإن قراءة 30% لا تعني أن القطاع يفتقر إلى التعرض للبيتكوين. إنها تترك جزءًا أكبر من الحركة التاريخية مرتبطًا بقوى أخرى، بما في ذلك النشاط الخاص بالأصل.

تضع أرقام غرايسكيل التقلب السنوي عند 49% للعملات، و58% لمنصات العقود الذكية، و59% للقطاع المالي. وتسجل المرافق والخدمات 67%، والمستهلك والثقافة 76%، والذكاء الاصطناعي 85%. تجعل الأرقام الذكاء الاصطناعي القطاع الأكثر تقلبًا في القائمة، بينما تظهر العملات أدنى تقلب سنوي.

تختلف الأسهم المرتبطة بالبيتكوين عبر نفس الفئات. تسجل العملات 43%، ومنصات العقود الذكية 38%، والقطاع المالي 30%. تقف المرافق والخدمات عند 30%، بينما يصل المستهلك والثقافة إلى 46% ويأتي الذكاء الاصطناعي عند 35%. وبالتالي فإن المستهلك والثقافة لديه أقوى قراءة مرتبطة بالبيتكوين في التقسيم.

الذكاء الاصطناعي يتصدر ترتيب التقلب عند 85%

تظهر أكبر فجوة بين قطاعي الذكاء الاصطناعي والعملات. يصل تقلب الذكاء الاصطناعي إلى 85%، أي 36 نقطة مئوية فوق 49% للعملات. ومع ذلك، فإن الحصة المرتبطة بالبيتكوين للذكاء الاصطناعي هي 35%، أي أقل من 43% للعملات. تشير الأرقام إلى أن القوى الخاصة بالقطاع قد تكون مهمة إلى جانب تأثير البيتكوين.

يُظهر القطاع المالي والمرافق والخدمات أدنى قراءات مرتبطة بالبيتكوين، عند 30% لكل منهما. يظل تقلبهما السنوي أعلى من العملات، عند 59% و67% على التوالي. تُظهر هذه المقارنات لماذا لا ينبغي الخلط بين الحصة المنخفضة المرتبطة بالبيتكوين والتقلب العام المنخفض.

يقول التحليل الأوسع لغرايسكيل إن أنماط عوائد العملات المشفرة أصبحت أكثر تمايزًا مع توسع الصناعة. تختلف تطبيقات البلوك تشين في نماذج الأعمال واتجاهات التبني واقتصاديات الرموز، كما قالت الشركة. يمكن أن تنتج هذه الاختلافات محركات أداء منفصلة عبر الشبكات وأعمال العملات المشفرة. يصف التقرير هذا بأنه مجموعة فرص أوسع للمستثمرين الذين يقيمون التعرض خارج البيتكوين.

يقيس التقلب السنوي حجم تقلبات الأسعار السابقة، وليس اتجاهها أو عوائدها المستقبلية. لا يمكن لقراءة الذكاء الاصطناعي البالغة 85% وحدها أن تُظهر ما إذا كان هذا القطاع قد تفوق على الفئات الأخرى. تقول غرايسكيل إنه يجب على المستثمرين تقييم الأصول وتذكر أن العملات المشفرة تظل محفوفة بالمخاطر. قد ترتفع الارتباطات أثناء ضغوط السوق.

ومع ذلك، فإن انخفاض الارتباطات هو ملاحظات تاريخية، وليس ضمانات ثابتة للمحفظة. قد تتغير الارتباطات أثناء ضغوط السوق، وكل قطاع عملات مشفرة يحمل مخاطر مميزة. كما أن تقلب البيتكوين المحقق البالغ حوالي 43% يقع تحت القراءات السنوية لجميع القطاعات الستة. وبالتالي فإن المستثمرين الذين يقارنون قطاعات العملات المشفرة يواجهون إمكانية عوائد متمايزة ونطاقًا أوسع من تقلبات الأسعار.