قضايا الإنفاذ لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات تنخفض إلى أدنى مستوى في 35 عامًا في عهد الرئيس ترامب مع تراجع العقوبات

أظهرت الأرقام الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات في 10 نوفمبر أن الهيئة رفعت 348 دعوى إنفاذ في السنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر، مقارنة بـ 456 دعوى في السنة المالية 2025. وحصلت الهيئة على ما يقرب من 1.1 مليار دولار كتعويضات مالية، بينما دافعت قيادتها عن استراتيجية تركز على الاحتيال وحماية المستثمرين.

وفي الوقت نفسه، تُعد الأرقام الأخيرة الأدنى منذ عام 1991 بالنسبة لدعاوى الإنفاذ، ومنذ عام 2008 بالنسبة للتعويضات المالية، وذلك استنادًا إلى مراجعة الإحصاءات التاريخية للهيئة.

دعاوى الإنفاذ لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات تنخفض بنحو 24% في السنة المالية 2026

تُظهر الأرقام السنوية انخفاضًا قدره 108 قضايا عن السنة المالية السابقة، أي ما يعادل نحو 24%.

من بين 348 دعوى مرفوعة، تضمنت 235 قضية إنفاذ مستقلة، بينما كانت 113 إجراءات إدارية لاحقة تسعى إلى منع أو إيقاف أفراد عن أنشطة معينة في أسواق الأوراق المالية.

وبلغ إجمالي التعويضات المالية 1.095 مليار دولار، تشمل 343 مليون دولار غرامات مدنية و752 مليون دولار استردادًا للأرباح غير المشروعة وفوائد ما قبل الحكم. ويشمل الرقم الأخير 235 مليون دولار اعتبرتها محكمة مستوفاة من خلال إجراء منفصل.

وكان إجمالي العام السابق البالغ 17.9 مليار دولار متأثرًا إلى حد كبير بحكم يتعلق بقضية مخطط بونزي رُفعت في الأصل عام 2009. وباستبعاد ذلك الحكم الاستثنائي وبعض المبالغ المتداخلة، كانت الهيئة قد أعلنت سابقًا عن تعويضات مالية معدلة تبلغ نحو 2.7 مليار دولار للسنة المالية 2025.

وعلى الرغم من انخفاض نشاط الإنفاذ، قالت الهيئة إنها أعادت نحو 731 مليون دولار لأكثر من 250,000 مستثمر متضرر خلال السنة المالية 2026.

ودافع رئيس الهيئة بول أتكينز عن نهج الهيئة، مجادلًا بأن إجمالي القضايا والعقوبات المالية لا ينبغي أن يكونا المقياسين الأساسيين لفعالية الإنفاذ.

وقال أتكينز: "إن دعاوى الإنفاذ والتعويضات المالية مقاييس مهمة للنشاط، لكنها ليست المقاييس الوحيدة أو الأكثر دلالة".

الديمقراطيون يشككون في نهج الهيئة تجاه إنفاذ القانون في وول ستريت

أثارت الأرقام المنخفضة انتقادات متجددة من المشرعين الديمقراطيين الذين يعتقدون أن الهيئة تقلل من التدقيق في المخالفات المالية.

وتساءلت السيناتور إليزابيث وارن عما إذا كانت الهيئة تحمي المستثمرين بشكل كافٍ مع تراجع نشاطها الإنفاذي.

وقالت وارن: "إن الأغلبية الديمقراطية الجديدة في الكونغرس ستدقق عن كثب فيما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات بقيادة أتكينز تحمي الشعب الأمريكي".

ويأتي انتقادها في أعقاب نزاع سابق حول أرقام الإنفاذ في أبريل، عندما استجوبت أتكينز بشأن انخفاض عدد القضايا لدى الهيئة وشهادته السابقة أمام الكونغرس.

وقد أصر أتكينز على أن موارد الإنفاذ يجب أن تركز على الاحتيال والتلاعب بالسوق وغيرها من الانتهاكات التي تنطوي على ضرر مباشر للمستثمرين.

وشهد قسم الإنفاذ في الهيئة مغادرة موظفين وتغييرات في القيادة خلال ولاية ترامب الثانية، بما في ذلك رحيل مدير الإنفاذ السابق.

ومع ذلك، قال مدير الإنفاذ الحالي ديفيد وودكوك مؤخرًا إنه مرتاح لمستويات التوظيف ويعتقد أن الهيئة قادرة على الاضطلاع بمسؤولياتها بموارد أقل.

وفي معرض حديثه عن أحدث النتائج، قال وودكوك إن الهيئة راجعت عبء العمل الاستقصائي وأدخلت تغييرات تهدف إلى تحسين قدرتها على ملاحقة المخالفات الجسيمة.

الهيئة تواصل قضايا الاحتيال في العملات المشفرة رغم انخفاض دعاوى الإنفاذ

كان النهج المعدل للهيئة واضحًا بشكل خاص في تنظيم العملات المشفرة، حيث تم رفض أو تسوية العديد من قضايا الإنفاذ ضد البورصات الكبرى وشركات الأصول الرقمية منذ عام 2025.

وفي تقييمها للسنة المالية 2025، جادلت الهيئة بأن العديد من قضايا تسجيل العملات المشفرة السابقة أساءت تفسير قوانين الأوراق المالية الفيدرالية دون تحقيق حماية ملموسة للمستثمرين.

وكما ورد سابقًا، حددت الهيئة سبع قضايا تسجيل للعملات المشفرة وست قضايا لتعريف المتعاملين اعتقدت أنها تمت ملاحقتها دون ضرر مباشر للمستثمرين.

ومع ذلك، واصلت الهيئة رفع قضايا تتعلق بالاحتيال المزعوم في العملات المشفرة.

وحدد تقريرها للسنة المالية 2026 اتهامات ضد ثلاث منصات مزعومة لتداول العملات المشفرة وأربعة أندية استثمارية متهمة بالاحتيال على مستثمري التجزئة بما لا يقل عن 14 مليون دولار.

وتضمن المخطط المزعوم توصيات استثمارية عبر وسائل التواصل الاجتماعي يُزعم أنها وُلدت من خلال الذكاء الاصطناعي، مع تحويل العائدات إلى الخارج.

وبشكل منفصل، اتهمت الهيئة شركة Mining Automatic ومؤسسها في يوليو بمزاعم جمع نحو 22 مليون دولار من خلال عملية احتيالية لتعدين العملات المشفرة.

وحدد التقرير السنوي قضية أخرى تتعلق بمؤسس شركة لتعدين البيتكوين متهم بجمع أكثر من 95.6 مليون دولار من نحو 6,400 مستثمر.

الهيئة تقدم فرق احتيال جديدة وأدوات تحقيق

إلى جانب أرقام الإنفاذ، كشفت الهيئة عن تغييرات في عملياتها الاستقصائية، بما في ذلك إنشاء فريق عمل معني بالاحتيال على مستثمري التجزئة.

ويركز الفريق على مخططات بونزي وعمليات الاحتيال الاستثمارية وانتحال الشخصية والتلاعب بالسوق التي تؤثر على المستثمرين الأفراد. وقالت الهيئة إن المبادرة أسفرت بالفعل عن أكثر من اثني عشر تحقيقًا.

وأنشأت الهيئة وحدة للتقارير المالية والمحاسبة للتحقيق في الإفصاحات المالية المضللة والمخالفات المحاسبية.

كما استحدثت مكتبًا للاستخبارات الفائقة والتحليلات، يستخدم تحليل البيانات المتقدم لفحص التداولات المشبوهة والمعاملات المالية ونشاط البلوك تشين.

كما نقحت الهيئة دليل الإنفاذ الخاص بها لأول مرة منذ عام 2017، محدثة إجراءات مناقشات التسوية والتعاون والعملية التي يستجيب من خلالها المتهمون المحتملون للتهم المقترحة.

خلال السنة المالية 2026، تضمن نحو ثلثي دعاوى الإنفاذ المستقلة اتهامات ضد فرد واحد على الأقل. وتلقت الهيئة نحو 26,000 بلاغ من المبلغين عن المخالفات ومنحت أكثر من 158 مليون دولار لـ 65 مبلغًا.