خلف أليس هوانغ: 75% من قدرة الصين الحاسوبية الخارجية تأتي من جنوب شرق آسيا
Blockbeatsفي 8 نوفمبر، أرسل جنسن هوانغ رسالة إلى جميع موظفي إنفيديا.
في الرسالة، اعترف بخيانته لزوجته، واعتذر لعائلته وزملائه ومجلس الإدارة والمساهمين، وطلب من الخارج احترام خصوصية عائلته.
في الرسالة المفتوحة، لم يذكر هوانغ اسم الطرف الآخر. لكن قبل ذلك، ظهر اسم في الصحف عدة مرات: أليس هوانغ.
كتبت عنها صحيفة نيويورك تايمز في أكتوبر 2025، ووصفتها بأنها مديرة تنفيذية في شركة مراكز البيانات السنغافورية Megaspeed. وفي 6 نوفمبر 2026، نقلت صحيفة فاينانشال تايمز عن مذكرة حكومية أمريكية استخدمت عبارة "علاقة عاطفية".
بعيدًا عن القيل والقال، ما يستحق النظر إليه حقًا هو الشركة التي عملت بها.
مصدر الصورة: The Information
شركة "تؤجر" القدرة الحاسوبية
نموذج عمل Megaspeed بسيط للغاية.
أولاً، تشتري أحدث رقائق إنفيديا من الولايات المتحدة، وتضعها في مراكز بيانات في ماليزيا وإندونيسيا. لا يحتاج العملاء الصينيون إلى شحن الرقائق إلى بلادهم؛ بل يجلسون في الصين ويصلون عن بُعد إلى القدرة الحاسوبية لهذه الرقائق عبر الإنترنت، ويدفعون الإيجار حسب الوقت.
لماذا هذا الالتفاف؟ لأن الولايات المتحدة تنظم بيع الرقائق، لكنها لم تنظم بشكل صارم استئجار القدرة الحاسوبية في الخارج. تبقى الرقائق خارج نطاق القيود، بينما تعود القدرة الحاسوبية إلى داخل النطاق عبر الإنترنت. هذه الطبقة الوسيطة هي مصدر رزق شركات مثل Megaspeed.
حجمها ليس صغيرًا.
ذكر تحقيق لبلومبرغ في ديسمبر 2025 أن Megaspeed هي أكبر مشترٍ لرقائق إنفيديا في جنوب شرق آسيا، حيث استوردت معدات بقيمة 46 مليار دولار على الأقل منذ تأسيسها حتى نوفمبر 2025.
في تقرير معهد التقدم الأمريكي (IFP)، استُخدم رقم أكثر تحفظًا وأكثر قابلية للتدقيق: حوالي 86,000 وحدة معالجة رسوميات (GPU) خاضعة للتدقيق.
وحدة معالجة الرسوميات هي ما يُعرف ببطاقة الرسوميات، وهي أساس تدريب وتشغيل النماذج اللغوية الكبيرة. ماذا يعني 86,000 وحدة؟ من بين الوسطاء المعروفين في هذا المجال، تُعد Megaspeed الأكبر على الإطلاق.
من هم المستأجرون؟
قائمة عملاء Megaspeed لم تُنشر بالكامل.
ذكر تحقيق بلومبرغ أنها تؤجر القدرة الحاسوبية لشركة تجارة إلكترونية وحوسبة سحابية رائدة محلية، تلك التي يعرفها الجميع.
بالنظر إلى القطاع بأكمله، أسماء المستأجرين مألوفة جدًا.
أكبر شركة فيديوهات قصيرة محلية، التي يمتلك الجميع تطبيقها، خططت لإنفاق ما يصل إلى 70 مليار دولار في الخارج في 2025 للحصول على رقائق إنفيديا وقدرة حاسوبية سحابية. نفت الشركة "شراء رقائق إنفيديا"، والـ 70 مليار هي الحد الأقصى المخطط فقط، ولم تتحول بعد إلى إيجارات فعلية.
شركة تواصل اجتماعي وألعاب محلية عملاقة حجزت حوالي 15,000 من أحدث رقائق إنفيديا عبر شركة يابانية، بعقد قدرة حاسوبية لمدة ثلاث سنوات يتجاوز 12 مليار دولار، أي حوالي 400 مليون دولار سنويًا.
أما Kimi، فقد ذكرت تقارير أجنبية أن مسؤولين في البيت الأبيض أشاروا إليها علنًا، قائلين إنها تستخدم خوادم إنفيديا في تايلاند لتدريب نماذج الجيل الجديد.
ببساطة، أعمال Megaspeed لا تفتقر إلى العملاء.
حوالي 75% في جنوب شرق آسيا
ما حجم هذا السوق؟
أحدث البيانات الموثوقة تأتي من تقرير المعهد الأمريكي بتاريخ 19 أكتوبر 2026.
يقدّر الإجمالي: بحلول نهاية 2026، ستتمكن الكيانات الصينية من الوصول إلى حوالي 1.05 مليون وحدة معالجة رسوميات مكافئة لـ H100 في مراكز البيانات الخارجية.
"المكافئ" هو مصطلح تحويلي. H100 وH200 وBlackwell هي رقائق إنفيديا من أجيال مختلفة، وبطاقة جديدة تعادل عدة بطاقات قديمة من حيث القدرة الحاسوبية. عند تحويلها إلى نفس النوع من البطاقات، يمكن جمعها معًا. بحلول نهاية 2027، سيرتفع هذا الرقم إلى حوالي 2.8 مليون.
كم تستهلك هذه البطاقات من الكهرباء؟
فقط في مراكز البيانات التي تستأجرها الشركات الصينية في الخارج، يبلغ الجزء المخصص للذكاء الاصطناعي حوالي 748 ميغاواط. هذا المقدار لا تكفيه حتى محطة السدود الثلاثة.
الجملة الأهم في التقرير: هذه المراكز تتركز بشكل كبير في جنوب شرق آسيا، حوالي 75%.
هذه الـ 75% تقع في ماليزيا وإندونيسيا وسنغافورة.
إذن، ما حصة Megaspeed في هذا السوق؟
يقدّر التقرير أنه في عام 2026، من بين مراكز البيانات التي تستأجرها الشركات الصينية في الخارج، هناك حوالي 416,000 وحدة معالجة رسوميات عالية الأداء خاضعة للقيود الأمريكية. بتوزيعها حسب استهلاك الكهرباء، تبلغ حصة جنوب شرق آسيا حوالي 280,000 وحدة.
بمقارنة ذلك بـ 86,000 وحدة خاضعة للتدقيق لدى Megaspeed، تبلغ النسبة حوالي 30%.
بالطبع، هذا حساب تقريبي بحت وغير دقيق تمامًا.
النافذة تضيق
كلما اشتدت قيود التصدير، ازدهرت هذه الأعمال في 2025 و2026. لكن النافذة تضيق تدريجيًا.
وفقًا لتقرير فاينانشال تايمز في 3 نوفمبر، طلبت إنفيديا من شركائها السحابيين بيع ما لا يقل عن 51% من خدماتهم لعملاء غير خاضعين لقيود التصدير.
شركة التواصل الاجتماعي والألعاب المحلية العملاقة وقعت عقدًا مع أوراكل الأمريكية لمدة خمس سنوات، يصل إلى 100,000 رقاقة، بقيمة حوالي 70 مليار دولار. بعد حوالي خمسة أسابيع من التوقيع، أُلغي العقد.
ماليزيا أيضًا تشدد القيود. في أكتوبر من هذا العام، علّقت السلطات 24 طلبًا جديدًا لمراكز البيانات، في انتظار اكتمال 117 مشروعًا معتمدًا قبل السماح بمشاريع جديدة.
Megaspeed نفسها تحت الأضواء. تحقق وزارة التجارة الأمريكية فيما إذا كانت قد استخدمت هذا النموذج لنقل الرقائق، وقالت الشرطة السنغافورية إن التحقيق معها لا يزال جاريًا.
يُظهر مؤشر أسعار عام أنه في 6 نوفمبر، بلغ متوسط سعر استئجار H100 حوالي 3.9 دولار لكل بطاقة في الساعة، أي ضعف سعر 1.95 دولار في أكتوبر 2025.
إذا انقطعت بطاقات الرسوميات في أكبر مراكز البيانات في جنوب شرق آسيا، فسيكون لذلك تأثير متسلسل. ستقل المراكز والرقائق المتاحة للتأجير للعملاء الصينيين بإجراءات نظيفة، وسيضيف الوسطاء علاوة مخاطر. سترتفع التكاليف ويزداد عدم اليقين.
لكن ستكون هناك دائمًا طرق أخرى.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.