فيتاليك بوتيرين يدعم الإيثريوم كمخزن للقيمة بدلاً من حرق الرسوم في عصر الذكاء الاصطناعي

قال المؤسس المشارك لإيثريوم فيتاليك بوتيرين إنه يجب تقييم عملة ETH في المقام الأول كمخزن للقيمة بدلاً من الاعتماد على كمية رسوم المعاملات التي تدمرها الشبكة. في سلسلة منشورات على منصة X بتاريخ 8 نوفمبر، أوضح بوتيرين ثلاثة أسباب لتحويل التركيز.

وتساءل عما إذا كان حرق الرسوم يدعم تقييم ETH بشكل موثوق، محذراً من أن تعظيم إيرادات الرسوم قد يقوض اللامركزية، وقال إن أمان إيثريوم يوفر أساساً أقوى لحاملي العملة على المدى الطويل.

ومع ذلك، شدد بوتيرين على ضرورة احتفاظ إيثريوم بآلية EIP-1559 التي تحرق الرسوم الأساسية المدفوعة على المعاملات. وأضاف أنه لا ينبغي أن يشعر الحاملون بالقلق حتى لو ظل معدل الحرق أقل من 10% من نقطة التعادل إلى أجل غير مسمى.

بوتيرين يشكك في دعم حرق رسوم إيثريوم لقيمة ETH

تحدى بوتيرين الافتراض القائل بأن حرق الرسوم السنوي يؤسس لأرضية تقييم موثوقة. ففي إطار نهج مبسط للتدفقات النقدية المخصومة، يمكن أن تمثل الرسوم المحروقة قيمة اقتصادية تتراكم لحاملي العملة، لكن هذا الحساب يعتمد على الطلب المستدام.

وقال إن معدلات الحرق المرتفعة بشكل استثنائي خلال الفترة 2021-2023 جاءت إلى حد كبير من النشاط داخل قطاع العملات المشفرة، بما في ذلك التداول المضاربي والمقتنيات الرقمية. وأوضح أنه إذا فقدت ETH نحو 90% من قيمتها، فإن جزءاً كبيراً من القوة الشرائية وراء تلك الرسوم قد ينخفض معها.

وبالتالي، فإن أرضية التقييم الظاهرة ستضعف أثناء فترات هبوط السوق، وهو الوقت الذي يرغب فيه المستثمرون بالضبط في الحماية. وعلى الرغم من أن الأصول الحقيقية المرمزة قد تولد طلباً من خارج قطاع العملات المشفرة، قال بوتيرين إنه من غير المرجح أن تعيد الشركات الناضجة خلق قمم المضاربة التي أنتجت ذات يوم ما يقرب من 180 مليون دولار من الرسوم المحروقة في يوم واحد.

ارتفاع رسوم إيثريوم قد يهدد اللامركزية

كما درس بوتيرين ما قد يتطلبه تحسين إيثريوم من أجل التقييم القائم على الرسوم. وقال إن دعم قيمة سوقية افتراضية تبلغ نحو 270 مليار دولار من خلال هذا النموذج قد يدفع إيثريوم نحو الهيكل التشغيلي لشركة كبيرة.

وقدر أن الاستراتيجية القائمة على الإيرادات قد تتطلب نحو 700,000 ETH سنوياً للبحث والتطوير الممول من البروتوكول. كما أن الحفاظ على هذا النظام قد يتطلب حوكمة أكثر تدخلاً في الإنفاق وأولويات التطوير، مما يخلق توترات مع لامركزية إيثريوم ومقاومتها للسيطرة.

ومن شأن ارتفاع رسوم الغاز أن يجعل استخدام إيثريوم أكثر تكلفة. وحذر بوتيرين من أن هذا قد يستبعد الأشخاص الأكثر حاجة إلى معاملات خاصة وآمنة ومقاومة للرقابة. وتؤكد مواصفات EIP-1559 الخاصة بإيثريوم أن الشبكة تحرق الرسوم الأساسية للمعاملات، بينما يتلقى المدققون رسوم الأولوية. وتقلل هذه الآلية من المعروض المتداول لكنها لا تضمن أن تصبح ETH انكماشية.

حالة مخزن القيمة لـ ETH ترتكز على الأمان ومبادئ CROPS

بدلاً من ذلك، ربط بوتيرين إمكانات ETH كمخزن للقيمة بمبادئ CROPS الخاصة بإيثريوم: مقاومة الرقابة والسيطرة، والتطوير مفتوح المصدر، والخصوصية، والأمان. وقد أسست مؤسسة إيثريوم رسمياً مقاومة الرقابة والمصدر المفتوح والخصوصية والأمان كأولويات مركزية في تفويضها الصادر في مارس 2026.

وبالنسبة للحاملين، قال بوتيرين إن الأولوية هي الحفاظ على الأصول بشكل موثوق مع مرور الوقت. وهذا يتطلب قرارات أمنية متحفظة، واستقراراً أكبر في البروتوكول الأساسي، وتقليل التدخل السياسي، وتحويلات خاصة آمنة مع اعتماد محدود على الوسطاء.

وأضاف أن الاحتفاظ بـ ETH يصبح أكثر فائدة عندما تبقى الأصول مباشرة على الطبقة الأساسية لإيثريوم ويمكن تبادلها دون وسطاء موثوقين أو استخدامها كضمان.

كما ربط بوتيرين هذه الحجة بالاضطراب المحتمل الناجم عن الذكاء الاصطناعي. وأشار إلى أنه مع تغير التقنيات والمؤسسات، قد تصبح البنية التحتية اللامركزية الموثوقة ذات قيمة متزايدة للأشخاص الذين يسعون إلى حماية الأصول على المدى الطويل.