النفط يهوي بأكثر من 8% بينما يصعد البيتكوين والذهب: على ماذا تراهن الأسواق بعد فوز الديمقراطيين؟
BTCCالمؤلف: jettأعادت انتخابات التجديد النصفي الأمريكية تشكيل ميزان القوى في واشنطن، مما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن الحرب والإنفاق المالي والتضخم.
تعرض النفط لضغوط بيعية شديدة بعد فوز الديمقراطيين بأغلبية مجلسي الكونغرس في انتخابات الثالث من نوفمبر. وفي الرابع من نوفمبر، هبطت العقود الآجلة لخام برنت 8.7% لتستقر عند 94.62 دولار للبرميل، بينما تراجعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 8.3% إلى 88.12 دولار. وسجل كلا الخامين أدنى تسوية لهما منذ أواخر أغسطس.
وفي الوقت نفسه، ضعف الدولار، وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.85%، وصعد الذهب الفوري فوق 4100 دولار للأونصة، واستعاد البيتكوين مستوى 80 ألف دولار. إذن، على ماذا تراهن الأسواق؟
الأسواق تسعّر احتمالات أقل للتصعيد
كان النفط حساسًا بشكل خاص لنتيجة الانتخابات لأن السياسة الأمريكية تجاه إيران تؤثر مباشرة على شحنات الطاقة عبر الخليج.
في السابق، كان على مشتري الخام دفع علاوة إضافية مقابل مخاطر المزيد من اضطرابات الإمدادات. وبعد فوز الديمقراطيين، بدأ المستثمرون في إعطاء احتمالية أعلى لنهاية تفاوضية للحرب، مما دفع إلى تعديل المراكز المبنية على مزيد من التصعيد.
قال دينيس كيسلر، نائب الرئيس الأول للتداول في BOK Financial، لرويترز إن سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس قد تشدد الإنفاق العسكري الأمريكي في الشرق الأوسط وتزيد من احتمالية التوصل إلى اتفاق سلام مبكر. وعزز تصريح ترامب بأن الولايات المتحدة ليس لديها خطط فورية لضرب إيران هذا التوقع.
حدث التحول أولاً في التوقعات. يبدأ الكونغرس الجديد ولايته في يناير 2027، ولم تترجم نتائج الانتخابات فورًا إلى سياسات جديدة للميزانية أو الجيش. وستعتمد كيفية استخدام الكونغرس لسلطاته في التمويل والرقابة على المفاوضات السياسية المقبلة.
كما أن الإمدادات المادية لم تعد إلى طبيعتها بعد. ذكرت رويترز، نقلاً عن بيانات تتبع السفن من Vortexa، أن صادرات الخليج من الخام والمكثفات والمنتجات المكررة بلغت في المتوسط نحو 17.1 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، انخفاضًا من 18.9 مليون في سبتمبر ونحو ثلاثة أرباع مستويات ما قبل الحرب. ولا يزال هناك عجز كبير في الصادرات، وستتطلب استعادة الإمدادات تقدمًا ملموسًا أكبر.
لذلك يقع النفط بين قوتين: آمال المفاوضات تقلل علاوة المخاطر، بينما تواصل اضطرابات الشحن تقييد الإمدادات. وإذا لم يتحقق التقدم الدبلوماسي أو تصاعد العمل العسكري مرة أخرى، فقد يعود جزء من العلاوة التي أزيلت.
توقعات التوسع المالي تهدأ، لكن ضغوط رفع الفائدة تبقى
قدم انخفاض أسعار النفط دعمًا مباشرًا لسوق السندات. وإذا استمر انخفاض تكاليف الطاقة، فسيخفف ضغوط الإنفاق على المستهلكين والشركات ويساعد في تهدئة التضخم الرئيسي خلال الأشهر المقبلة.
وفي الوقت نفسه، فإن وجود رئيس جمهوري يواجه كونغرسًا ديمقراطيًا يجعل تمرير تخفيضات ضريبية جديدة وبرامج إنفاق كبيرة أكثر صعوبة. بالنسبة لمستثمري السندات، فإن احتمال ضعف التحفيز المالي يعني ضغطًا تصاعديًا أقل على الطلب الكلي واحتياجات التمويل الجديدة.
في الرابع من نوفمبر، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 6 نقاط أساس. قال بيل ميرز، رئيس أبحاث أسواق رأس المال في U.S. Bank، لرويترز إن انخفاض أسعار النفط قد يخفف الضغوط التضخمية. ومع ذلك، حذر من أن السياسات الشعبوية من كلا الحزبين كانت تميل إلى تفضيل إنفاق أعلى في الدورات الانتخابية الأخيرة، مما يعني أن ضبط المالية العامة قد لا يستمر.
هذا التحذير مهم. فمنع التوسع المالي الجديد لا يلغي تلقائيًا العجز القائم. ستواصل التزامات الإنفاق الحالية وتكاليف الفائدة واحتياجات الاقتراض المستمرة تشكيل العرض والطلب على سندات الخزانة طويلة الأجل. يمكن للانتخابات أن تغير احتمالات السياسات الجديدة، لكن تحسين الوضع المالي يتطلب قرارات ميزانية فعلية.
تأثر الدولار أيضًا بالتغيرات في أسعار الفائدة ومعنويات المخاطرة. في الرابع من نوفمبر، انخفض مؤشر الدولار لفترة وجيزة إلى 101.21، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر سبتمبر. قال إريك بريغار، مدير إدارة مخاطر العملات الأجنبية والمعادن النفيسة في Silver Gold Bull، لرويترز إن نتيجة الانتخابات الواضحة خففت المخاوف بشأن نتائج متنازع عليها، بينما ضغطت شهية المخاطرة الأقوى أيضًا على الدولار.
ومع ذلك، لم يصاحب ضعف الدولار تراجع ملحوظ في توقعات رفع الفائدة. ذكرت رويترز، نقلاً عن بيانات CME FedWatch، أنه في الرابع من نوفمبر، سعرت الأسواق في مرحلة ما احتمالية 81.2% لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس في ديسمبر، ارتفاعًا من 77.4% في الجلسة السابقة.
لذلك يمكن للمستثمرين خفض توقعاتهم للنمو طويل الأجل أو التوسع المالي مع الاستمرار في الاعتقاد بأن التضخم على المدى القريب يتطلب أسعار فائدة أعلى. يمكن أن يتعايش انخفاض العوائد طويلة الأجل مع توقعات مرتفعة لرفع الفائدة على المدى القريب. لا يزال هناك دليل غير كافٍ لتفسير هذا الصعود كعلامة على أن الفيدرالي على وشك التحول نحو التيسير.
البيتكوين والذهب يصعدان معًا
عادة ما يقلل خفض التصعيد في الحرب بعض الطلب على الملاذات الآمنة. يعكس صعود الذهب الحاد بعد الانتخابات الدعم الأقوى الذي قدمته عوامل أسعار الفائدة والعملة في هذه المرحلة.
وفقًا لرويترز، ارتفع الذهب الفوري بنحو 3.5% إلى حوالي 4066 دولارًا للأونصة خلال تداولات نيويورك في الرابع من نوفمبر. وتقدم أكثر إلى نحو 4135 دولارًا خلال التداولات الآسيوية في الخامس من نوفمبر، مسجلاً أعلى مستوى في أسبوعين.
استفاد البيتكوين أيضًا من ضعف الدولار وتحسن شهية المخاطرة. في الرابع من نوفمبر، اخترق البيتكوين لفترة وجيزة مستوى 81 ألف دولار، بمكاسب يومية بلغت نحو 3%، بينما ارتفع الإيثر بنحو 5.6% إلى حوالي 2420 دولارًا.
على الرغم من صعود الأصلين معًا، لا تزال محركاتهما الأساسية مختلفة. يتأثر الذهب أكثر بالتأثيرات المشتركة لأسعار الفائدة وأسعار الصرف والطلب على الملاذ الآمن. كما يتأثر البيتكوين بالمراكز ذات الرافعة المالية وتدفقات أموال سوق العملات المشفرة. وقد يغير ميزان القوى الجديد في الكونغرس أيضًا أولويات ووتيرة تشريعات العملات المشفرة.
بالنظر إلى المستقبل، ستختبر البيانات الاقتصادية قريبًا أسواق أسعار الفائدة مرة أخرى. يخطط مكتب إحصاءات العمل الأمريكي لإصدار تقرير التوظيف لشهر أكتوبر في السادس من نوفمبر. وستشكل اتجاهات التوظيف والتضخم الأساسي تقييمات المتداولين لرفع الفائدة في ديسمبر.
إذا استمرت أسعار الطاقة في الانخفاض وهدأ النشاط الاقتصادي بشكل معتدل، فقد تظل العوائد والدولار تحت ضغط، مما يوفر دعمًا إضافيًا للذهب والأصول عالية المخاطر.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.