إيرادات قياسية بقيمة 13.4 مليار دولار، وAMD تدخل "زمن مراكز البيانات"، فهل ينزل الرئيس التنفيذي "لإنقاذ السوق"؟
chaincatcherفي 3 نوفمبر بالتوقيت المحلي للولايات المتحدة، أعلنت AMD عن نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية المنتهية في 26 سبتمبر 2026. وبفضل استمرار نمو الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حققت AMD نتائج قياسية جديدة في الربع الثالث، حيث تجاوزت الإيرادات وصافي الربح توقعات وول ستريت.
بلغت الإيرادات التشغيلية للشركة في هذا الربع 13.377 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 45% وزيادة ربع سنوية قدرها 16%، متجاوزة توقعات وول ستريت البالغة 10.9 مليار دولار. وأصبحت أعمال مراكز البيانات المحرك الرئيسي للنمو في هذا الربع، حيث بلغت إيراداتها 8.546 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 97%، وارتفعت نسبتها من إجمالي إيرادات الشركة إلى 64%.
وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، بلغ صافي ربح الشركة 2.428 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 95%؛ وبلغ صافي الربح غير المتوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 3.471 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 77%. وبلغت ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 2.09 دولار، مقارنة بـ 1.20 دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، ومتجاوزة توقعات وول ستريت البالغة 1.95 دولار.
وبفضل تجاوز النتائج لتوقعات وول ستريت، ارتفع سهم AMD بنسبة 8% في التداولات بعد إغلاق السوق.
وتتوقع AMD أن تصل إيرادات الربع الرابع إلى حوالي 17 مليار دولار، وبحسب متوسط التوجيهات، تمثل زيادة سنوية قدرها حوالي 66% وزيادة ربع سنوية قدرها حوالي 27%.
وقالت رئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية لشركة AMD، ليزا سو، في بيان النتائج إن إيرادات أعمال مراكز البيانات تضاعفت تقريبًا على أساس سنوي، مما أدى إلى تحقيق نتائج قياسية في الربع الثالث. ولا يزال الطلب على وحدات معالجة الرسوميات من سلسلة AMD Instinct ومعالجات الخوادم AMD EPYC قويًا. ومع التوسع التدريجي في إنتاج أنظمة Helios على مستوى الخزانة ومنتجات معمارية "Venice"، تتوقع الشركة تسارعًا إضافيًا في نمو الأعمال خلال الربع الرابع.
01 تحسن متزامن في هامش الربح الإجمالي والأرباح التشغيلية
بلغ إجمالي الربح المتوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا لشركة AMD في هذا الربع 7.210 مليار دولار، بهامش ربح إجمالي قدره 54%، بزيادة نقطتين مئويتين عن الفترة نفسها من العام الماضي، وثابت مقارنة بالربع السابق. ووفقًا للمعايير غير المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا، بلغ إجمالي الربح 7.483 مليار دولار، بهامش ربح إجمالي قدره 56%، وهو أيضًا أعلى بنقطتين مئويتين عن الفترة نفسها من العام الماضي.
تحسن هامش الربح الإجمالي في كلا المقياسين مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يشير إلى أنه مع توسع حجم الإيرادات، تحسنت أيضًا ربحية مجموعة منتجات الشركة بشكل عام. وتعد الزيادة المستمرة في نسبة إيرادات أعمال مراكز البيانات خلفية مهمة لملاحظة هذا التغيير.
فيما يتعلق بالمصروفات التشغيلية، بلغت المصروفات التشغيلية المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا في هذا الربع 4.378 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 25%؛ وبلغت المصروفات التشغيلية غير المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 3.560 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 29%. ومن بينها، بلغت مصروفات البحث والتطوير المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 2.803 مليار دولار، مقارنة بـ 2.139 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.
يعكس نمو مصروفات البحث والتطوير استمرار AMD في زيادة الاستثمار في التقنيات والمنتجات الأساسية. ومع التحديث المستمر لمسرعات الذكاء الاصطناعي ومعالجات الخوادم عالية الأداء ومنتجات البرمجيات المرتبطة بها، تحتاج الشركة إلى مواصلة استثمار موارد البحث والتطوير للحفاظ على تنافسية المنتجات وتلبية الطلب المتزايد في سوق مراكز البيانات.
فيما يتعلق بالأرباح التشغيلية، بلغت الأرباح التشغيلية المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا في هذا الربع 2.832 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 123%، وارتفع هامش الربح التشغيلي من 14% في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 21%. وبلغت الأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 3.923 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 75%، وبلغ هامش الربح التشغيلي 29%، مقارنة بـ 24% في الفترة نفسها من العام الماضي.
كان معدل نمو الأرباح التشغيلية المتوافقة مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا أعلى من معدل نمو الإيرادات، كما ارتفع هامش الربح التشغيلي بمقدار 7 نقاط مئوية. وهذا يشير إلى أن نمو الإيرادات في هذا الربع لم يؤد فقط إلى توسيع حجم الأرباح، بل حقق أيضًا عوائد تشغيلية أعلى للشركة. وبالنظر إلى أداء هامش الربح الإجمالي، فإن نمو أعمال مراكز البيانات وتحسن هيكل الربحية الإجمالي قدما دعمًا لنمو أرباح AMD في هذا الربع.
02 مراكز البيانات تصبح محور النمو
تؤثر طفرة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية التقليدية. يستمر الطلب على رقائق الذاكرة لخوادم الذكاء الاصطناعي في النمو، مما يضغط على إمدادات الرقائق اللازمة لأجهزة الكمبيوتر المحمولة والمكتبية ويدفع الأسعار للارتفاع، وتتأثر شركات رقائق أجهزة الكمبيوتر مثل AMD بذلك.
وفي الوقت نفسه، تعمل AMD على توسيع أعمالها في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال إطلاق جيل جديد من وحدات المعالجة المركزية ومسرعات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى حلول الخوادم المتكاملة Helios.
تنقسم أعمال AMD بشكل رئيسي إلى ثلاثة قطاعات: مراكز البيانات، والعملاء والألعاب، والأنظمة المدمجة. وفي الربع الثالث، واصلت أعمال مراكز البيانات توسيع تفوقها، وتأثرت أعمال العملاء والألعاب بانخفاض أعمال الألعاب، بينما واصلت أعمال الأنظمة المدمجة اتجاه التعافي.
بلغت إيرادات أعمال مراكز البيانات في هذا الربع 8.546 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 97% وزيادة ربع سنوية قدرها 27%؛ وبلغت الأرباح التشغيلية 2.882 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 168%. وبلغت نسبة إيرادات هذا القطاع من إجمالي إيرادات الشركة حوالي 64%، مقارنة بـ 47% في الفترة نفسها من العام الماضي، مما يجعله أكبر مصدر للإيرادات والأرباح لشركة AMD.
يأتي نمو الأعمال بشكل رئيسي من مسرعات الذكاء الاصطناعي من سلسلة Instinct ومعالجات الخوادم EPYC. وكشفت AMD في موادها الرسمية أن حل Helios المتكامل مدعوم بوحدات معالجة الرسوميات AMD Instinct MI450 والجيل السادس من معالجات AMD EPYC، وقد تم تشغيله في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لعملاء مثل Anthropic وMeta وMicrosoft وOpenAI وOracle Cloud Infrastructure.
مع تطور تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي نحو الوكلاء الأذكياء (Agentic AI)، تفرض استدلالات النماذج وجدولة المهام والحوسبة المعقدة متطلبات أعلى على قدرة الحوسبة في مراكز البيانات. تتولى وحدات معالجة الرسوميات مهام تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي، بينما تتولى وحدات المعالجة المركزية للخوادم جدولة النظام والحوسبة العامة، ويدفع الطلب على كلا النوعين من المنتجات نمو أعمال مراكز البيانات لدى AMD.
بلغت إيرادات قطاع العملاء والألعاب مجتمعة في هذا الربع 3.722 مليار دولار، بانخفاض سنوي قدره 8%. ومن بينها، بلغت إيرادات أعمال العملاء 2.949 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 7%؛ وبلغت إيرادات أعمال الألعاب 773 مليون دولار، بانخفاض سنوي قدره 40%.
يعود استمرار نمو أعمال العملاء بشكل رئيسي إلى الطلب على أجهزة الكمبيوتر المحمولة المزودة بمعالجات AMD Ryzen المحمولة، بالإضافة إلى تواجد الشركة في سوق محطات العمل التجارية والراقية. كما أطلقت AMD معالجات Ryzen AI Max PRO 400 series المخصصة لحوسبة الذكاء الاصطناعي المحلية، وتعمل على تعزيز التخطيط المرتبط بمنصة Ryzen AI Halo.
تأثرت أعمال الألعاب بعوامل مثل تغير الطلب على الرقائق شبه المخصصة لوحدات التحكم في الألعاب، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات بنسبة 40% على أساس سنوي. ولم يتمكن نمو أعمال العملاء من تعويض انخفاض أعمال الألعاب، مما أدى إلى انخفاض إجمالي إيرادات قطاع العملاء والألعاب عن الفترة نفسها من العام الماضي.
بلغت إيرادات أعمال الأنظمة المدمجة في هذا الربع 1.109 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 29% وزيادة ربع سنوية قدرها 14%؛ وبلغت الأرباح التشغيلية 453 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 60%.
مع التحسن التدريجي في الطلب في مجالات الطيران والدفاع والسيارات والاتصالات والصناعة، تواصل أعمال الأنظمة المدمجة التعافي بعد تعديل المخزون السابق. وكشفت AMD أيضًا في هذا الربع عن أداة AMD Ross للوكلاء الأذكياء المخصصة لتطوير الأنظمة المدمجة، وبدأت في تزويد العملاء بعينات Versal AI Core للمهام الفضائية طويلة الأمد، لمواصلة توسيع تخطيط المنتجات في مجال الحوسبة المدمجة والحوسبة الطرفية.
03 زيادة الاستثمار لضمان الطاقة الإنتاجية
حتى 26 سبتمبر 2026، بلغ إجمالي النقد وما يعادله والاستثمارات قصيرة الأجل لدى AMD 15.776 مليار دولار، وبلغ إجمالي الأصول 94.812 مليار دولار، وحقوق المساهمين 68.389 مليار دولار. وفي هذا الربع، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية للشركة 1.202 مليار دولار، والتدفق النقدي الحر 554 مليون دولار؛ وبلغ التدفق النقدي الحر التراكمي للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2026 ما مجموعه 4.678 مليار دولار.
بلغت النفقات الرأسمالية (CapEx) لشركة AMD في هذا الربع 648 مليون دولار، مقارنة بـ 258 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي؛ وبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية التراكمية للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2026 ما مجموعه 1.845 مليار دولار، مقارنة بـ 752 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. ومع نمو الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي ومعالجات الخوادم، تواصل الشركة زيادة الاستثمار الرأسمالي لدعم توسع الأعمال وتسليم المنتجات.
تعد مسبك الرقاقات المتقدم، والذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، والتغليف المتقدم، حلقات مهمة في سلسلة توريد مسرعات الذكاء الاصطناعي ومعالجات الخوادم.
ذكرت AMD في مواد النتائج أن الشركة تواصل تعميق التعاون مع العملاء الرئيسيين وشركاء سلسلة التوريد لدعم توريد منتجات وحدات معالجة الرسوميات من سلسلة Instinct ومعالجات EPYC. ومع توسع حجم أعمال مراكز البيانات، ستؤثر ضمانات الطاقة الإنتاجية وتنسيق سلسلة التوريد على وتيرة تسليم المنتجات الجديدة.
بالإضافة إلى توسيع تخطيط الأعمال الحالية، تعمل AMD أيضًا على استكمال قدراتها التقنية من خلال عمليات الدمج والاستحواذ. وكشفت الشركة في هذا الربع عن التوصل إلى اتفاقية للاستحواذ على World Labs، لتعزيز تخطيطها في أبحاث النماذج والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ وفي الوقت نفسه توصلت إلى اتفاقية استحواذ مع Taalas، لإدخال تقنية رقائق الاستدلال المخصصة وتوسيع قدراتها التقنية في مجال استدلال الذكاء الاصطناعي. ولا تزال الصفقتان حاليًا في مرحلة الإفصاح عن الاتفاقية ولم تكتملا بعد.
04 توقعات إيرادات الربع الرابع بزيادة سنوية قدرها 66%
تتوقع AMD أن تبلغ الإيرادات التشغيلية للربع الرابع من السنة المالية 2026 حوالي 17 مليار دولار، بهامش تقلب قدره 3%. وبحسب متوسط التوجيهات، ستنمو إيرادات الربع الرابع بنسبة 66% تقريبًا على أساس سنوي و27% تقريبًا على أساس ربع سنوي.
هذا الرقم أعلى بكثير من متوسط توقعات السوق السابقة البالغ حوالي 16.2 إلى 16.3 مليار دولار، مما يعكس توقع الشركة باستمرار زخم النمو القوي في أعمال مراكز البيانات.
فيما يتعلق بهامش الربح الإجمالي، تتوقع AMD أن يبلغ هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا في الربع الرابع حوالي 55%، بانخفاض طفيف قدره نقطة مئوية واحدة عن 56% في الربع الثالث. وسيظل الأداء الفعلي لهامش الربح الإجمالي متأثرًا بعوامل مثل هيكل شحنات المنتجات ومزيج الأعمال وتكاليف سلسلة التوريد.
وفي هذا الصدد، أشارت صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن الانكماش الطفيف قصير الأجل في هامش الربح الإجمالي يرجع بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف سلسلة التوريد في المراحل الأولى من الإنتاج الضخم لمنتجات الجيل الجديد من الخوادم المتكاملة، لكن هذا يتوافق مع منحنى الربحية الطبيعي لمرحلة التسليم واسع النطاق لمنتجات الأجهزة، ولم يزعزع ثقة السوق في ربحية الشركة.
وأشارت CNBC إلى أن التوجيهات القوية للربع الرابع التي قدمتها AMD كانت بمثابة جرعة ثقة لأسواق رأس المال التي شهدت تقلبات مؤخرًا بسبب المخاوف من "فقاعة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي". ويرى التحليل أنه على الرغم من أن AMD لا تزال متخلفة عن Nvidia في مجال مسرعات الذكاء الاصطناعي، إلا أنها تواصل توسيع حصتها السوقية من خلال تصميم Helios المتكامل والحواجز التقنية في وحدات المعالجة المركزية للخوادم (سلسلة EPYC)، وقد نجحت في ترسيخ مكانتها كمصدر ثانٍ لا غنى عنه في سلسلة توريد قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي لدى شركات التقنية الكبرى.
وبالنظر إلى الربع الرابع، سيتركز اهتمام السوق على تقدم تسليم أنظمة Helios المتكاملة ووحدات معالجة الرسوميات من سلسلة Instinct MI450 والجيل الجديد من معالجات EPYC وتنسيق الطاقة الإنتاجية.
إن قدرة AMD على تحويل الطلب المتزايد على قدرة حوسبة الذكاء الاصطناعي بثبات إلى شحنات منتجات وإيرادات مستقرة، مع مواجهة قيود الطاقة الإنتاجية في عمليات التصنيع المتقدمة ورقائق الذاكرة في المراحل الأولية، ستكون العامل الحاسم في تحديد اتجاه أدائها خلال الأرباع القادمة.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.