أبل تحقق 30.7 مليار دولار أرباحًا في الربع الأخير تحت قيادة تيرنوس، وآيفون يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا

الرئيس التنفيذي لشركة أبل جون تيرنوس. الصورة مولدة بالذكاء الاصطناعي

بقلم: سو يانغ

تحرير: شو تشينغيانغ

في 2 نوفمبر بالتوقيت المحلي للولايات المتحدة، أعلنت أبل عن نتائجها المالية للربع الرابع ولكامل السنة المالية 2026 المنتهية في 26 سبتمبر 2026. وتُعد هذه أول نتائج مالية تصدرها أبل منذ تولي تيرنوس منصب الرئيس التنفيذي خلفًا لكوك في 1 سبتمبر.

أظهرت النتائج أن إيرادات أبل في الربع الرابع بلغت 114.477 مليار دولار، بزيادة سنوية 11.7%، متجاوزة توقعات وول ستريت البالغة 113.39 مليار دولار؛ وبلغ صافي الربح 30.711 مليار دولار، بزيادة سنوية 11.8%؛ وبلغت ربحية السهم المخففة 2.10 دولار، مقارنة بـ 1.85 دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، ومتجاوزة توقعات وول ستريت البالغة 1.99 دولار.

على مستوى السنة المالية 2026 كاملة، بلغت إيرادات أبل 478.834 مليار دولار، بزيادة سنوية 15.1%. وبلغ صافي الربح 132.175 مليار دولار، بزيادة سنوية 18%، وبلغت ربحية السهم المخففة 8.98 دولار، بزيادة سنوية 20.4%. وسجلت أعمال آيفون والخدمات أرقامًا قياسية تاريخية، كما سجل إجمالي إيرادات الشركة السنوية رقمًا قياسيًا جديدًا.

01 التدفق النقدي لشركة أبل لا يزال قويًا

تُعد النتائج المالية الأولى بعد تولي تيرنوس منصب الرئيس التنفيذي لشركة أبل نافذة رئيسية لمراقبة أدائه.

بلغ إجمالي ربح أبل في الربع الرابع 54.820 مليار دولار، بهامش إجمالي 47.9%؛ وبلغ الربح التشغيلي 35.631 مليار دولار، بزيادة سنوية 9.9%. تضمن هامش الربح الإجمالي في هذا الربع أثرًا إيجابيًا بنحو نقطة مئوية واحدة من استرداد الرسوم الجمركية، مما أضاف نحو 0.05 دولار إلى ربحية السهم.

بلغت نفقات البحث والتطوير في الربع الرابع 11.730 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 32%؛ وبلغت على مدار العام 45.765 مليار دولار، بزيادة 32.5% مقارنة بـ 34.550 مليار دولار في السنة المالية السابقة.

بلغ التدفق النقدي التشغيلي لشركة أبل في السنة المالية 2026 نحو 145.097 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 30% مقارنة بـ 111.482 مليار دولار في السنة المالية السابقة. وبلغت النفقات النقدية لشراء الأصول الثابتة على مدار العام 9.041 مليار دولار، وبحساب التدفق النقدي الحر بالطريقة المعتادة (التدفق النقدي التشغيلي مطروحًا منه النفقات الرأسمالية)، بلغ التدفق النقدي الحر نحو 136.056 مليار دولار.

على عكس أبل، تحول التدفق النقدي الحر لشركات جوجل وميتا وأمازون إلى قيم سالبة. ومع استمرار نمو الطلب على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، زادت الشركات الثلاث استثماراتها بشكل كبير في مراكز البيانات والخوادم والرقائق.

بلغت النفقات الرأسمالية لشركة ألفابت في الربع الثالث 51.4 مليار دولار، وبلغ التدفق النقدي الحر في ذلك الربع سالب 9.1 مليار دولار. وانخفض التدفق النقدي الحر لشركة أمازون خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى سالب 42.357 مليار دولار؛ وبلغت النفقات الرأسمالية لشركة ميتا في الربع الثالث 34.91 مليار دولار، وتحول التدفق النقدي الحر إلى سالب 2.12 مليار دولار.

بلغت النفقات الرأسمالية لشركة أبل في السنة المالية 2026 نحو 9.041 مليار دولار، وهو أقل من 12.715 مليار دولار في السنة المالية السابقة. وبلغت نفقات البحث والتطوير على مدار العام 45.765 مليار دولار، بزيادة سنوية 32.5%، وظل التدفق النقدي التشغيلي أعلى من 145 مليار دولار.

في السنة المالية 2026، بلغت نفقات إعادة شراء الأسهم لشركة أبل 86.390 مليار دولار، وبلغت مدفوعات الأرباح 15.721 مليار دولار، بإجمالي يتجاوز 102.1 مليار دولار. وفي الربع الرابع، بلغ التدفق النقدي التشغيلي للشركة 28 مليار دولار، وأعادت المبلغ نفسه إلى المساهمين.

الفرق هو أن عمالقة الحوسبة السحابية يحتاجون إلى استثمار مئات المليارات من الدولارات باستمرار لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بينما لا تتحمل أبل نفقات بنية تحتية بنفس الحجم. ولا تزال أعمالها تعتمد بشكل أساسي على مبيعات الأجهزة وإيرادات الخدمات، وتوفر قاعدة الأجهزة النشطة الضخمة مصدرًا نقديًا مستمرًا لأعمال الخدمات.

02 أعمال آيفون لا تزال مبهرة

لا يزال آيفون أهم مصدر إيرادات لشركة أبل، والمحرك الرئيسي للنمو في الربع الرابع.

بلغت إيرادات آيفون في الربع الرابع 57.583 مليار دولار، مقارنة بـ 49.025 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، بزيادة سنوية 17.5%، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 56.48 مليار دولار. كما ذكرت أبل أن قاعدة الأجهزة النشطة لآيفون سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا، وبلغ عدد المستخدمين الذين قاموا بالترقية عالميًا أعلى مستوى تاريخي.

على مستوى العام، بلغت إيرادات آيفون 254.098 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 21.2%. تم إطلاق آيفون 18 برو وآيفون 18 برو ماكس في 18 سبتمبر، وشمل الربع المالي الحالي إيرادات المبيعات لمدة 9 أيام فقط بعد الإطلاق.

تم إطلاق أول هاتف قابل للطي من أبل، آيفون ديو، في 23 أكتوبر، ولم يُدرج في نتائج هذا الربع. وستنعكس مبيعات آيفون ديو وسلسلة آيفون 18 بالكامل في الربع المالي التالي.

بلغت إيرادات ماك في الربع الرابع 10.792 مليار دولار، بزيادة سنوية 23.7%، متجاوزة بشكل كبير توقعات المحللين البالغة 9.69 مليار دولار. وبلغت إيرادات ماك على مدار العام 37.929 مليار دولار، بزيادة سنوية 12.5%.

أطلقت أبل مؤخرًا منتجات جديدة مثل ماك بوك برو وآي ماك، وأدخلت ميزة اللمس لأول مرة في خط منتجات ماك، مما سيجلب نموًا جديدًا في المستقبل.

بلغت إيرادات الخدمات في الربع الرابع 31.573 مليار دولار، بزيادة سنوية 9.8%، بما يتوافق تقريبًا مع توقعات السوق. وبلغت إيرادات الخدمات على مدار العام 123.301 مليار دولار، بزيادة سنوية 13%، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا.

أما أداء آيباد والأجهزة القابلة للارتداء فكان عكس ذلك. بلغت إيرادات آيباد في الربع الرابع 6.229 مليار دولار، بانخفاض سنوي 10.4%، أقل من توقعات المحللين البالغة نحو 6.83 مليار دولار. وبلغت إيرادات الأجهزة القابلة للارتداء والمنزل والإكسسوارات 8.3 مليار دولار، بانخفاض سنوي 7.9%، وهي أيضًا أقل من توقعات السوق البالغة نحو 9 مليارات دولار.

في السنة المالية 2026، بلغت إيرادات آيباد 27.929 مليار دولار، وهي أقل قليلًا من 28.023 مليار دولار في السنة المالية السابقة؛ وبلغت إيرادات الأجهزة القابلة للارتداء والمنزل والإكسسوارات 35.577 مليار دولار، وهي تقريبًا مماثلة للسنة المالية السابقة.

جاء النمو في هذا الربع بشكل أساسي من آيفون وماك والخدمات، بينما لم تظهر آيباد والأجهزة القابلة للارتداء زخم نمو واضح بعد.

03 إيرادات الصين الكبرى أقل من توقعات وول ستريت

حققت أبل نموًا في جميع الأسواق الرئيسية في الربع الرابع، باستثناء اليابان.

حسب التوزيع الجغرافي، بلغت إيرادات الأمريكتين 48.680 مليار دولار، بزيادة سنوية 10.2%؛ وبلغت إيرادات أوروبا 32.008 مليار دولار، بزيادة 11.5%؛ وبلغت إيرادات باقي منطقة آسيا والمحيط الهادئ 9.710 مليار دولار، بزيادة 15%. وبلغت إيرادات اليابان 6.540 مليار دولار، بانخفاض سنوي 1.4%. وبلغت إيرادات أبل في الصين الكبرى 17.539 مليار دولار، مقارنة بـ 14.493 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، بزيادة سنوية 21%.

يمكن القول إن الصين الكبرى أصبحت مصدر نمو مهم لشركة أبل في هذا الربع. ومع ذلك، لا يزال هذا الرقم أقل من التوقعات، حيث قدر المحللون سابقًا نحو 18.75 مليار دولار، بفارق فعلي يبلغ نحو 1.2 مليار دولار. لذلك، أصبحت الصين الكبرى السوق الإقليمية الرئيسية التي لم تحقق التوقعات في هذا الربع.

على مستوى العام، بلغت إيرادات أبل في الصين الكبرى 82.378 مليار دولار، مقارنة بـ 64.377 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، بزيادة سنوية تقارب 28%.

تواجه أبل منذ فترة طويلة منافسة من مصنعي الهواتف الذكية المحليين في السوق الصينية، بالإضافة إلى مشكلات مثل توطين ميزات الذكاء الاصطناعي. ولا يرتبط أداء السوق الصينية بإيرادات أبل فحسب، بل يرتبط أيضًا بقدرة ميزات الذكاء الاصطناعي الجديدة على دفع المستخدمين لترقية أجهزتهم. ويُعد النمو بنسبة 21% في الربع الرابع إشارة إيجابية، لكن الإيرادات الأقل من التوقعات تُظهر أيضًا أن أبل لا تزال لديها مشكلات يتعين حلها في هذا السوق.

04 كيف تحافظ أبل على هوامش الربح؟

بالإضافة إلى الطلب في السوق، يُعد ارتفاع أسعار رقائق التخزين مشكلة لا يمكن لشركة أبل تجنبها. يستمر التوسع في بناء خوادم الذكاء الاصطناعي، مما يزيد الطلب العالمي على رقائق التخزين، ويؤدي إلى ارتفاع أسعار مكونات الذاكرة والتخزين، وبالتالي زيادة ضغط تكاليف سلسلة التوريد على مصنعي الإلكترونيات الاستهلاكية.

طريقة أبل في التعامل مع ذلك هي تعديل الأسعار.

يبدأ سعر آيفون 18 برو الذي تم إطلاقه هذا العام من 1199 دولارًا، ويبدأ سعر آيفون 18 برو ماكس من 1299 دولارًا، وكلاهما أعلى بمقدار 100 دولار مقارنة بالطرازات المقابلة من الجيل السابق.

كان الرئيس التنفيذي السابق لشركة أبل كوك قد صرح بأن أبل رفعت الأسعار "على مضض" لمواجهة ارتفاع تكاليف المكونات. ووصف أسعار رقائق التخزين في ذلك الوقت بأنها "فيضان لا يحدث إلا مرة كل مائة عام".

تحدث تيرنوس أيضًا عن هذا الأمر في مقابلة بعد إعلان النتائج المالية. وقال إنه على الرغم من قيود سلسلة التوريد العالمية وعوامل أسعار الصرف غير المواتية، حققت أبل نموًا قويًا، وكانت تعديلات الأسعار السابقة تهدف بشكل أساسي إلى تعويض ارتفاع تكاليف المكونات.

بلغ هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع 47.9%، وعلى مدار العام 48.8%، وكلاهما ظل عند مستويات مرتفعة. ومن بين ذلك، ساهم استرداد الرسوم الجمركية بنحو نقطة مئوية واحدة في هذا الربع. وسيظل اتجاه تكاليف رقائق التخزين في المستقبل يؤثر على ربحية أبل.

في السنة المالية 2026، بلغت النفقات النقدية لشراء الأصول الثابتة لشركة أبل 9.041 مليار دولار، وهو أقل من 12.715 مليار دولار في السنة المالية السابقة. ومع استمرار مايكروسوفت وجوجل في توسيع استثمارات مراكز البيانات، يبدو حجم النفقات الرأسمالية لشركة أبل محدودًا.

بلغ إجمالي استثمار أبل في البحث والتطوير على مدار العام 45.765 مليار دولار، بزيادة سنوية 32.5%. ولا يزال الاستثمار في البحث والتطوير في ازدياد، لكنه لم يسلك طريق بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

05 ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك؟

قال تيرنوس في البيان المالي إن أبل تنهي السنة المالية الحالية بتشكيلة منتجات هي الأكثر طموحًا حتى الآن. وتشمل آيفون ديو، وآيفون 18 برو وآيفون 18 برو ماكس؛ كما أطلقت الشركة جيلًا جديدًا من الأجهزة المنزلية، وأدخلت ميزة اللمس لأول مرة في ماك.

وأشار بشكل خاص إلى مساعد Siri AI الجديد، مؤكدًا أن هذه التشكيلة من المنتجات ستساعد أبل على مواجهة موسم التسوق في الأعياد القادم - تم إطلاق آيفون ديو في 23 أكتوبر، وستنعكس مبيعاته بالكامل في نتائج الربع المالي القادم؛ وستكمل سلسلة آيفون 18 أيضًا دورة مبيعات كاملة.

من الناحية الرقمية، تُظهر النتائج المالية الأولى لتيرنوس نموًا بشكل عام. فإيرادات العام البالغة 478.8 مليار دولار، وصافي الربح البالغ 132.2 مليار دولار، بالإضافة إلى الإيرادات القياسية لآيفون والخدمات، تؤكد استمرار أبل في زخم النمو الذي حققته في السنوات الأخيرة.

ومع ذلك، فإن أسعار رقائق التخزين، وهوامش ربح المنتجات، وتوطين ميزات الذكاء الاصطناعي في السوق الصينية، كلها عوامل ستؤثر على الأداء المستقبلي.