عملة ريبل المستقرة RLUSD تحصل على تصنيف استثماري A2 من موديز
cryptonewsوفقًا لإشعار تصنيف من موديز وتعليقات من جاك ماكدونالد، المسؤول التنفيذي في ريبل، في 28 أكتوبر، يغطي التقييم التزامات RLUSD الصادرة عن شركة ستاندرد كاستدي آند ترست، التابعة لريبل والخاضعة لتنظيم ولاية نيويورك. ووصف ماكدونالد RLUSD بأنها أول عملة مستقرة تحصل على تصنيف استثماري من موديز، رغم أن الإشعار المتاح للجمهور من الوكالة لا يقدم الأساس التحليلي الكامل.
وفي الوقت نفسه، جاء الإعلان خلال أسبوع مؤتمر Swell الذي تنظمه ريبل، حيث أعلنت الشركة عن شراكات مصرفية وخدمات حفظ جديدة.
يقدم التصنيف الائتماني للمؤسسات وسيلة مألوفة لتقييم قدرة المُصدر على السداد، لكنه لا يضمن الاسترداد، ولا يمنع تغييرات ربط العملة بالدولار، ولا يثبت أن البنوك وافقت على استخدام RLUSD.
موديز تقيّم احتياطيات RLUSD ومخاطر الاسترداد
تصف موديز منهجيتها الجديدة للعملات المستقرة بأنها إطار عمل لتخصيص تصنيفات الودائع للرموز المدعومة بالعملات الورقية، حيث تفحص جودة الأصول الاحتياطية، والفصل القانوني، والسيولة. ويستند هذا النهج إلى التحليل الائتماني المستخدم في التمويل التقليدي مع معالجة هيكل التزامات العملات المستقرة.
وفقًا للمقاييس المنشورة من الوكالة، يقع تصنيف A2 ضمن فئة الدرجة الاستثمارية طويلة الأجل، بينما Prime-1 هو أعلى تصنيف قصير الأجل لديها. وتصنيف A2 ليس أعلى درجة طويلة الأجل لدى موديز؛ فهذا التميز يعود إلى Aaa. وبالتالي يصف التصنيفان آفاق سداد مختلفة ويجب عدم تقديمهما على أنهما قابلان للتبادل.
تتكون احتياطيات RLUSD بشكل رئيسي من النقد والأوراق المالية الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، وفقًا للتقارير، حيث تعمل BNY كأمين الحفظ الرئيسي. وتشير تقارير تقييم موديز إلى أن تغطية الاحتياطي تبلغ حوالي 103% من الرموز القائمة. ويدل هذا الرقم على أن الأصول تتجاوز التزامات الرموز عند نقطة القياس المذكورة، وليس على وجود حاجز دائم ضد كل مخاطر السيولة أو التشغيل.
تعمل ستاندرد كاستدي تحت إشراف إدارة الخدمات المالية لولاية نيويورك. ولا يحوّل التصنيف RLUSD إلى وديعة مصرفية مؤمّنة، ولا يوضح الإعلان المتاح مقدار محفظة الاحتياطي التي يمكن تسييلها فورًا أثناء طلبات الاسترداد الكبيرة غير المعتادة.
تصنيف RLUSD يأتي أثناء توسع ريبل المصرفي
في إعلان صدر في 27 أكتوبر، وسّعت ريبل وBNY تعاونهما في الحفظ المؤسسي، بإضافة دعم حفظ لعملتي XRP وRLUSD واستكشاف تمويل التجارة المرمّز. وتعمل BNY بالفعل كأمين الحفظ الرئيسي لاحتياطي RLUSD، مما يفصل هذه العلاقة القائمة عن الخدمات المعلنة حديثًا.
وضع بيان BNY القيمة السوقية لـ RLUSD عند حوالي 2.5 مليار دولار، ووصف استخدامها في المدفوعات والتداول والتمويل المرمّز. ويمثل الرقم الرموز القائمة وقت الإفصاح، وليس المبلغ الذي يحتفظ به أو ينقله العملاء المؤسسيون.
وتتطور علاقات مصرفية أخرى بشكل منفصل. أطلق ستاندرد تشارترد خدمة حفظ مؤسسية لـ RLUSD عبر فرعه في مركز دبي المالي العالمي في 12 أكتوبر، بينما لا يزال ترتيب ضمانات مقترح مع مجموعة LMAX خاضعًا لموافقات واختبارات إضافية.
تتعلق اتفاقية ريبل مع بنك كروس ريفر بدمج RLUSD في البنية التحتية للمدفوعات لدى البنك للتحويلات بالدولار والتسوية على مدار الساعة. ولا تثبت الاتفاقية المعلنة أن كل عميل لدى كروس ريفر يمكنه بالفعل إجراء مدفوعات بالعملات المستقرة.
تصنيفات العملات المستقرة تظل مختلفة بين الوكالات
يختلف تصنيف موديز عن تقييمات استقرار العملات المستقرة التي تنشرها ستاندرد آند بورز جلوبال ريتنجز. تقيّم ستاندرد آند بورز مدى موثوقية الرمز في الحفاظ على قيمته المرجعية باستخدام مقياس رقمي، وقد قيّمت بالفعل كلاً من USDC التابعة لسيركل وUSDT التابعة لتيثر.
منحت ستاندرد آند بورز USDC درجة 2، مما يشير إلى استقرار قوي، في تقييمها الصادر في ديسمبر 2025. وصنفت USDT عند 5، أي ضعيفة، في نوفمبر 2025، مستشهدة بمخاوف تشمل تكوين الاحتياطي والشفافية. ولا تُعد أي من النتيجتين تصنيف ودائع A2 أو P-1، لذا لا يمكن مقارنة الدرجات مباشرة بتصنيفات RLUSD الجديدة.
لا يثبت أي إعلان عام تم فحصه لإعداد هذا التقرير أن سيركل أو تيثر قد تقدمتا بطلب للحصول على تصنيف بموجب منهجية موديز الجديدة. وسيكون أي طلب مستقبلي قرارًا يعود للمُصدر ووكالة التصنيف، وليس نتيجة تلقائية لتقييم RLUSD.
الاستخدام المؤسسي لا يزال يعتمد على الأهلية والعمليات
عند الإعلان عن التصنيف، قال ماكدونالد إن الوكالة فحصت جودة الائتمان للاحتياطي، وترتيبات الاسترداد، وعلاقات الحفظ، والرقابة التنظيمية، وضوابط التشغيل. ويصف بيانه نطاق التقييم لكنه ليس بديلاً عن رأي التصنيف الكامل الأساسي.
بالنسبة للمستخدمين المؤسسيين، يظل الانضمام وأهلية الأصول قرارين منفصلين. توفر خدمة الحفظ الحالية من ستاندرد تشارترد مثالاً مؤكدًا على دعم مصرفي، بينما توضح خدمة الضمانات المخطط لها أن الاحتفاظ بأصل وقبوله لأغراض الائتمان أو الهامش يتطلبان موافقات تشغيلية مختلفة.
لم تكشف ريبل عن أي حجم معاملات جديد لـ RLUSD أو تفويض مصرفي أو نشاط استرداد يُعزى تحديدًا إلى قرار موديز. كما لا تحدد مواد التصنيف المتاحة تاريخ المراجعة التالي أو الظروف التي قد تدفع موديز إلى تغيير تقييمها.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.