جيه بي مورجان للخدمات المصرفية الخاصة: أسعار الذهب لن تصل إلى القاع قبل نهاية دورة رفع الفائدة، ولا يوجد دعم تقريبًا تحت 4000 دولار

تتعرض أسعار الذهب لضغوط عشية قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، ويعود مستوى 4000 دولار ليكون محور اهتمام السوق من جديد. يحذر جيه بي مورجان للخدمات المصرفية الخاصة من أنه قبل بلوغ أسعار الفائدة ذروتها، يصعب على أسعار الذهب تكوين قاع حقيقي، كما أن الدعم الفني تحت مستوى 4000 دولار شبه معدوم، ولا يزال السوق "هشًا للغاية".

في الوقت الذي يترقب فيه السوق قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الليلة، شهد الذهب الفوري تذبذبًا هبوطيًا خلال تعاملات الأربعاء، حيث بلغ أقصى انخفاض خلال الجلسة 0.8%، ليمحو معظم مكاسب الجلسة السابقة. قال يوكسوان تانغ، رئيس قسم استراتيجية أسعار الفائدة والعملات الأجنبية في آسيا لدى جيه بي مورجان للخدمات المصرفية الخاصة: "سيجد الذهب قاعًا صلبًا عند بلوغ أسعار الفائدة ذروتها (نهاية دورة رفع الفائدة الحالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي)"، مشيرًا إلى أن شح السيولة ووجود مجال لمزيد من الارتفاع في أسعار الفائدة يمثلان المخاطر الهبوطية الرئيسية التي تواجه أسعار الذهب حاليًا.

من المتوقع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، لكن المتداولين قاموا بالفعل بتسعير احتمالية رفع الفائدة خلال العام، مما يحد من المساحة الصاعدة لأسعار الذهب. يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول معضلة، إذ يتعين عليه طمأنة السوق بشأن الثقة في مكافحة التضخم، وفي الوقت نفسه التعامل مع الضغوط الناجمة عن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة. ومن الجدير بالملاحظة أن الارتفاع المستمر لأسعار الطاقة هو المحرك الرئيسي للتضخم الحالي، وستوضح بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادرة يوم الخميس مسار التضخم وآفاق أسعار الفائدة بشكل أكبر.

جيه بي مورجان: السوق هش والدعم تحت 4000 دولار شحيح

يتوخى يوكسوان تانغ، رئيس قسم استراتيجية أسعار الفائدة والعملات الأجنبية في آسيا لدى جيه بي مورجان للخدمات المصرفية الخاصة، الحذر تجاه آفاق أسعار الذهب. وأشار إلى أن أسعار الذهب تواجه مخاطر هبوطية بعد موجة البيع الأخيرة، بسبب استمرار شح السيولة ووجود مجال لمزيد من الارتفاع في أسعار الفائدة.

وقال تانغ: "سيجد الذهب قاعًا صلبًا عند بلوغ أسعار الفائدة ذروتها"، مضيفًا أن السوق "هش للغاية" حاليًا، ويكاد لا يوجد أي دعم فني تحت مستوى 4000 دولار للأونصة.

وكانت أسعار الذهب قد كسرت مؤخرًا مستوى 4000 دولار لفترة وجيزة. ففي الأسبوع الماضي، تعرضت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لموجة بيع، مما اضطر المستثمرين إلى بيع الذهب لتعويض الخسائر في أصول أخرى، وهبطت الأسعار إلى أدنى مستوى منذ منتصف يوليو. ومنذ ذلك الحين، ارتدت أسهم التكنولوجيا مع عودة الحماس لتداولات الذكاء الاصطناعي، مما خفف جزئيًا من حدة انخفاض أسعار الذهب.

ورغم ضعف الدعم الفني، حالت طلبات الشراء الفعلي وأموال الشراء عند الانخفاضات دون مزيد من التراجع في أسعار الذهب إلى حد ما. فقد تزايدت رغبة الأسر الصينية في شراء الذهب خلال الشهرين الماضيين، ومع تراجع الأسعار، زاد طلب المستهلكين الصينيين على الذهب الفعلي.

غير أن ديناميكيات الطلب في الهند تشكل تحوطًا معاكسًا. فبحسب ما أفادت به أكبر شركة لتكرير المعادن الثمينة في الهند، تتوقع الأسر الهندية عمومًا أن موجة انخفاض أسعار الذهب الأخيرة لم تنته بعد، ولذلك أجلت مشترياتها من الذهب لموسم الأعياد، مما أضعف إلى حد ما تأثير الطلب الفعلي في دعم الأسعار.

قال كريستوفر وونغ، الخبير الاستراتيجي في بنك OCBC، في تقرير بحثي: "لا تزال المخاطر على المدى القريب تميل نحو مزيد من التداول العرضي، لكن جانب الطلب من المفترض أن يوفر بعض الدعم بعد انحسار ضغوط البيع."

وأشار أيضًا إلى أن استعادة أسعار الذهب لزخم صاعد أكثر استدامة تتطلب توافر عدة شروط معًا، منها انخفاض أسعار النفط، وتراجع التضخم، وضعف الدولار، وهبوط عائدات السندات.