ارتداد قوي لـ LIT: ماذا كشف مؤتمر Lighter؟

أصلي | Odaily News (@OdailyChina)

بقلم | Azuma (@azuma_eth)

عقدت منصة التداول اللامركزية للعقود الدائمة Lighter (LIT) مساء أمس مؤتمرًا هاتفيًا للمستثمرين عن الربع الثالث عبر بث مباشر على الإنترنت. وباعتبارها واحدة من المشاريع القليلة في القطاع التي تلتزم بمعايير الإفصاح عن المعلومات على غرار الشركات المدرجة، أتاح مؤتمر Lighter الهاتفي للمستثمرين فرصة للتعرف بشكل أعمق على التقدم الملموس الذي أحرزته Lighter حاليًا في مجالات الامتثال والمنتجات والتعاون في النظام البيئي.

وبفضل الأخبار الإيجابية التي تم الكشف عنها خلال المؤتمر، قفز سعر LIT ليلاً إلى ما يقرب من 4 دولارات، وبلغ سعره وقت كتابة هذا التقرير 3.65 دولار، بارتفاع نسبته 7.23% خلال 24 ساعة.

فيما يلي المعلومات الأساسية من المؤتمر الهاتفي التي جمعتها Odaily News بناءً على الفيديو. استمر البث المباشر للمؤتمر حوالي 41 دقيقة، خصصت أول 26 دقيقة لعرض معلومات المشروع من قبل مؤسس Lighter والرئيس التنفيذي فلاديمير نوفاكوفسكي منفردًا، بينما خصصت آخر 15 دقيقة لإجابات فلاديمير على مختلف الموضوعات التي تهم المجتمع.

إفصاح الرئيس التنفيذي

أولاً: نظرة عامة على البيانات الأساسية للربع الثالث

في الربع الثالث، بلغ إجمالي حجم التداول على Lighter 137.67 مليار دولار؛ كما شهد حجم الفائدة المفتوحة (Open Interest) نموًا كبيرًا، حيث تضاعف تقريبًا مقارنة بالربع السابق — فحتى 30 سبتمبر، تجاوز إجمالي الفائدة المفتوحة على Lighter Core وLighter Robinhood 1.64 مليار دولار.

وفيما يتعلق بالعملة، قمنا في الربع الثالث بإعادة شراء 2.45 مليون عملة LIT، وتم حرق هذه العملات بالفعل على شبكة الإيثريوم.

تجاوز إجمالي عدد الحسابات على Lighter Core حاجز المليون حساب؛ وحتى نهاية الربع الثالث، كان لدى Lighter Robinhood ما يقرب من 40 ألف حساب. ومن الجدير بالذكر أن ما يقرب من 70% من الفائدة المفتوحة على نسخة Robinhood تتركز في أصول العالم الحقيقي (RWA). لذلك يمكننا أن نرى أن Lighter Core تواصل جذب نسبة أعلى من المتداولين الأصليين في مجال العملات المشفرة، بينما تجذب Lighter Robinhood نسبة أعلى من متداولي أصول العالم الحقيقي.

في الربع الثالث، بلغ إجمالي إيرادات Lighter 8.55 مليون دولار. وبالمقارنة مع الربع السابق، ارتفعت نسبة الرسوم (Take rate) لـ Lighter — كانت حوالي 0.5 نقطة أساس (bps) في الربع السابق، والآن تبلغ حوالي 0.62 نقطة أساس، مما يعني تعزيز القدرة على تحقيق الإيرادات. ويجب الإشارة بشكل خاص إلى Lighter Robinhood التي تم إطلاقها قبل ربع واحد فقط. حتى نهاية الربع الثالث، اقترب حجم الفائدة المفتوحة على Lighter Robinhood من 500 مليون دولار (454.1 مليون دولار)، وبعد التقسيم بنسبة 50/50، تجاوزت رسوم التداول العائدة إلى Lighter 1.1 مليون دولار.

في الربع الثالث، قمنا أيضًا بالكثير من العمل لتوسيع مصادر الإيرادات. على الرغم من أن التداول القياسي (Standard trading) لا يزال مجانيًا، إلا أن Lighter تقوم بالمزيد لخدمة المتداولين من فئة "المستخدمين شبه المحترفين" (Prosumer). على سبيل المثال، أطلقت Lighter أنواع أوامر متقدمة (Advanced order types)، وتفرض الآن رسومًا قدرها نقطة أساس واحدة (1 bp) على هذه الأنواع المتقدمة من الأوامر؛ وفي الوقت نفسه، أضافت Lighter مستويات عضوية إضافية (Plus وPremium) للمتداولين الذين يولون أهمية كبيرة لزمن الوصول المنخفض، مما أدى مباشرة إلى زيادة حصة حجم تداول Taker المميز (Premium taker share) — من 13.1% في نهاية الربع الثاني إلى أكثر من 18.2% في نهاية الربع الثالث.

ثانيًا: توسيع الشراكات

بناءً على التقدم المحرز في الربع الثالث، سنعقد شراكات مع المزيد من الشركاء في الربع الرابع. سنعلن عن هذه الشراكات واحدة تلو الأخرى عند إطلاقها رسميًا، ولكن يمكننا اليوم تقديم وصف عام للأنواع الرئيسية لهذه الشراكات:

1. النوع الأول من الشركاء هو محافظ العملات المشفرة (Crypto Wallets): هؤلاء المستخدمون هم في الأصل مستخدمون أصليون للعملات المشفرة، ويستخدمون بالفعل منتج محفظة معين، ويرغبون في تداول العقود الدائمة بتكلفة منخفضة وزمن وصول منخفض وجميع الميزات عالية الجودة التي توفرها Lighter. من خلال التكامل، يمكنهم إتمام التداول مباشرة داخل منتج المحفظة. تم بالفعل إطلاق العديد من عمليات التكامل هذه في الربع الثالث، وسيتم إطلاق المزيد من الشراكات المماثلة على نطاق أوسع في الربع الرابع.
2. النوع الثاني هو البورصات المركزية (Centralized Exchanges): السوق المحتملة لا تقتصر على المحافظ فقط، بل تتسع لتشمل البورصات المركزية. كنا مؤخرًا في آسيا لعدة أسابيع والتقينا بالعديد من الشركاء الذين ينتمون إلى هذه الفئة. في الأساس، ترغب البورصات المركزية في توفير سيولة أفضل لعملائها وفتح تداول العقود الدائمة وغيرها من المشتقات بطريقة فعالة من حيث التكلفة وسهلة التكامل. هناك بالفعل العديد من هذه الشراكات قيد التنفيذ، وسيكون هناك المزيد في المستقبل.
3. النوع الثالث هو التطبيقات المالية الأمريكية (US Financial Apps): علاوة على ذلك، بمجرد إطلاق نسختنا الأمريكية من Lighter (US instance) رسميًا، لن تتمكن Lighter من التكامل مع المحافظ الأصلية للعملات المشفرة أو منتجات البورصات المركزية فحسب، بل ستتمكن أيضًا من تغطية سوق أوسع. على سبيل المثال، الأشخاص الذين يرغبون في تداول العقود الدائمة قبل الاكتتاب العام (Pre-IPO)، أو الذين يرغبون في تداول الخيارات على السلسلة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، يمكنهم في الواقع القيام بذلك من خلال "التطبيقات المالية الأمريكية المحلية" المدمجة مع بورصة مرخصة. على الرغم من أهمية جميع الفرص السوقية المذكورة أعلاه، إلا أن الاتجاه الثالث هو الهدف الذي تعمل Lighter على تحقيقه منذ فترة طويلة، ويشمل بنيتنا التحتية وتقنيتنا واستراتيجيتنا التنظيمية.

بالإضافة إلى ذلك، نما فريق التسويق (Go-to-market) في Lighter بشكل كبير، مما يمكننا من العمل بالتوازي في جميع هذه المجالات الرأسية.

ثالثًا: إعادة الشراء وفتح العملات

بدأت Lighter تنفيذ خطة إعادة الشراء منذ بداية هذا العام، حيث تخصص 100% من إيرادات التداول لإعادة شراء عملات LIT.حتى نهاية الربع الثالث، أعادت Lighter شراء أكثر من 18.09 مليون عملة LIT بشكل تراكمي، منها 2.45 مليون عملة في الربع الثالث؛ وأعلنا مؤخرًا أيضًا أن عدد العملات التي تم حرقها من خلال إعادة الشراء تجاوز 7% من إجمالي العرض المتداول الأولي البالغ 250 مليون عملة.

وفي الوقت نفسه، هناك حاليًا 109.8 مليون عملة LIT في حالة رهن (Staking)، وهو ما يمثل 47.3% من العرض المتداول المتبقي، وهي نسبة كبيرة جدًا.

الحدث الرئيسي الآخر هو فتح العملات. كانت Lighter قد أعلنت عن قواعد الفتح المحددة عند إجراء حدث توليد العملات (TGE)، وإليكم تذكيرًا بها — لا توجد عمليات فتح كبيرة دفعة واحدة (No cliff unlocks)، وستتم جميع عمليات الفتح بشكل خطي على مدار 36 شهرًا.

سيحدث أول فتح للعملات في 29 يناير 2027. خلال الأشهر القليلة الماضية، كنا نتواصل بنشاط مع المستثمرين الحاليين في جدول الأسهم/العملات (Cap table) بشأن هذا الأمر، لذلك نحن ندرك تمامًا مواقف الجميع. الغالبية العظمى من المستثمرين الحاليين هم مستثمرون يركزون بشدة على المدى الطويل، ولن تتأثر أفكارهم بشأن تخصيص الأصول بعمليات الفتح هذه، ولكن في الوقت نفسه، ظهرت الآن فرصة ممتازة لجلب مستثمرين استراتيجيين جدد (مثل بعض الشركاء الكبار المذكورين سابقًا) — فهم يرغبون بشدة في تخصيص كميات كبيرة من عملات LIT في سياق تعاونهم مع Lighter، ويتجاوز طلبهم بكثير الحجم الذي يمكنهم شراؤه مباشرة من السوق الثانوية السائلة.لذلك، يمكننا استخدام حصة صغيرة جدًا من المستثمرين الحاليين الراغبين في المشاركة لجلب هؤلاء المستثمرين الاستراتيجيين، ونحن نعمل حاليًا على هذه العملية. أعتقد أن هذه ستكون نتيجة مربحة للجانبين، تمكننا من تحقيق شراكات تجارية كبيرة وفي نفس الوقت جلب مستثمرين استراتيجيين.

رابعًا: التقدم التقني

على الصعيد التقني، حققت Lighter هذا الربع تقدمًا ملحوظًا للغاية في خفض تكلفة إثباتات المعرفة الصفرية (Proving). منذ بداية هذا العام، خفضت Lighter التكلفة الإجمالية للإثباتات بأكثر من 50%، حيث تحسنت كفاءة الدوائر ومنطق الأعمال المبني داخليًا بمقدار 3 إلى 4 أضعاف؛ ومن المؤشرات المهمة الأخرى أن متوسط وقت إثبات الكتلة (Average block proof time) انخفض من أكثر من 5 دقائق إلى حوالي دقيقة واحدة، أي ما يعادل تقليل الوقت بنسبة 81%.

كما استثمرت Lighter المزيد في المصادر المفتوحة، لا سيما أننا قمنا بفتح مكتبة أساسية للعملاء تُستخدم للبناء على Lighter، مما ساهم إلى حد كبير في الإطلاق السريع للعديد من الشراكات مؤخرًا.

كما حققت LighterEVM تقدمًا كبيرًا. قمنا بتوسيع التصميم المعماري لـ LighterEVM بحيث أصبح من الممكن الآن إجراء قراءات متزامنة (Synchronous reads) من Lighter Core، وإجراء تحويلات غير متزامنة وإدارة الأوامر، ودعم الخزائن (Vaults) على السلسلة بالكامل، وطلبات الأسعار (RFQs)، وقنوات الإيداع والسحب بالعملات الورقية (Onramps)، وتطبيقات التداول. وفي الوقت نفسه، يمكن استخدام جميع أدوات EVM القياسية مباشرة، ويتم التسوية على الإيثريوم من خلال إثباتات المعرفة الصفرية (ZK).

نخطط لإطلاق الشبكة الرئيسية لـ LighterEVM قبل نهاية هذا العام، ونحن سعداء جدًا بالتعاون مع Axiom في هذا الصدد. في النسخة التجريبية المبكرة من شبكة الاختبار، جمعنا كمية كبيرة من الملاحظات، وأصبح الأداء المتزامن الآن أقوى، مما يدعم تشغيل أنواع أكثر من التطبيقات بسلاسة على LighterEVM. يعد إطلاق الشبكة الرئيسية قبل نهاية العام أحد الأولويات الرئيسية لفريقنا الهندسي الأساسي في الربع الرابع.

خامسًا: منتجات الخيارات والهامش الموحد

أولويتنا القصوى الأخرى هي الخيارات (Options). أعتقد أن الكثيرين قد رأوا أننا أطلقنا للتو الخيارات الثنائية (Binary Options) هذا الأسبوع. الخيارات الثنائية هي مجرد نقطة بداية، وهي تدعم حاليًا العقود القائمة على السعر.

ما نعمل على تطويره بعد ذلك هو الخيارات العادية (Vanilla Options)، أي عقود الشراء (Calls) والبيع (Puts) المهمة جدًا في التمويل التقليدي (TradFi)، وهي الخيارات الأوروبية. قمنا مؤخرًا بتوظيف عدة مواهب رئيسية في هذا المجال — بالطبع، أنا شخصيًا قمت بتداول الخيارات منذ سنوات عديدة، ولكن الآن لدينا أعضاء فريق متخصصون يدفعون هذا العمل قدمًا على صعيد التقنية والسيولة والمنتج.خطتنا الزمنية هي إطلاق الخيارات العادية قبل نهاية هذا العام.

فيما يتعلق بالخيارات، كنا نبني محرك مخاطر موحد (Risk Engine) يسمح بحساب الهامش بشكل مشترك للعقود الفورية والدائمة والخيارات. سيتم إطلاق هذه الميزة في نهاية هذا الربع بالتزامن مع إطلاق الخيارات العادية.

دعونا نشرح هذه الميزة ببساطة. حاليًا، على الرغم من أن الضمانات مشتركة داخل الحساب، إلا أن متطلبات الهامش لكل مركز يتم حسابها بشكل مستقل؛ أما بعد إدخال هامش المحفظة (Portfolio Margin)، ستقوم Lighter بتقييم العقود الفورية والدائمة والخيارات لنفس الأصل معًا، وحساب الخسارة الواقعية الأسوأ (Worst realistic loss) في حال حدوث تقلبات حادة في السوق. إذا كان المستخدم يحتفظ بمراكز متحوط ضد بعضها البعض — مثل شراء عقد خيار شراء وبيع عقد دائم في نفس الوقت — فمن المنطقي أن يكون هذا أكثر كفاءة من حيث رأس المال من الاحتفاظ بهذين المركزين المستقلين بشكل منفصل. لأن الخسارة الأسوأ تصبح أصغر، وبالتالي يكون الهامش المطلوب أقل.

سيؤدي هذا إلى تحسين كبير في كفاءة رأس المال، وهو الطريقة القياسية التي تدير بها مؤسسات التداول الاحترافية دفاتر الخيارات. ونظرًا لأن جميع أدوات التداول هذه تعمل على Lighter، يمكن للمحفظة بأكملها العمل دون الحاجة إلى نقل الضمانات ذهابًا وإيابًا. هذا لا يحسن كفاءة رأس المال للمستخدمين العاديين فحسب، بل لصانعي السوق أيضًا — عندما تتحسن كفاءة رأس المال لصانعي السوق، يمكنهم تقديم فروق أسعار أضيق (Tighter spreads) ودفاتر أوامر أعمق (Deeper books)، مما يعود بالنفع على مستثمري التجزئة.

سادسًا: التقدم التنظيمي

ننتقل الآن إلى الجانب التنظيمي. تتواصل اتصالاتنا مع لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) وتتقدم باستمرار.

في أغسطس من هذا العام، تشرفت بحضور الاجتماع الأول للجنة الاستشارية للابتكار (Innovation Advisory Committee) التابعة للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).خلال المشاركة، واصلنا أيضًا التواصل مباشرة مع مكتب رئيس اللجنة ومختلف الإدارات ذات الصلة لمناقشة مسار طلب الترخيص الخاص بنا. سيغطي مسار الترخيص هذا في الواقع كلاً من العقود الدائمة (Perps) والخيارات (Options)، لأن كلاهما يخضع لتنظيم اللجنة.

لماذا نقوم بهذا؟ ولماذا هو مهم جدًا؟ لأنه في الولايات المتحدة — أكبر سوق مالي في العالم — فإن توسيع مشاركة مستثمري التجزئة والمؤسسات سيفتح فرصًا سوقية هائلة لـ Lighter والتداول على السلسلة. لذلك، استثمر فريقنا الكثير من الوقت في هذا الأمر، ملتزمًا بمبدأ "الالتزام بالطرق الرسمية" (Going in through the front door)، وقضى وقتًا في مراجعة القواعد بندًا بندًا مع مختلف إدارات اللجنة.

هدفنا الحالي هو الحصول على ترخيصي سوق العقود المحددة (DCM) ومؤسسة مقاصة المشتقات (DCO).

• ترخيص DCM هو الذي يسمح لك بتشغيل سوق تداول، ووظائف مثل إدارة دفتر الأوامر (Order book management) تندرج ضمن نطاق DCM؛
• أما ترخيص DCO فهو خاص بمقاصة السوق، مثل كيفية عمل آليات التصفية (Liquidations)، وكيفية عمل التخفيض التلقائي للمراكز (ADL)، وكلها تندرج ضمن نطاق DCO.

لقد أمضينا الكثير من الوقت مع موظفي اللجنة في مراجعة المبادئ الأساسية بندًا بندًا — هناك 23 مبدأ أساسيًا لـ DCM و18 مبدأ أساسيًا لـ DCO. يمكن بالفعل ربط العديد من هذه المبادئ بوضوح شديد بطريقة تنفيذ Lighter على السلسلة في إطار التنظيم الحالي؛ أما بالنسبة للمبادئ الأخرى، فإن نهجنا يعتبر "تنفيذًا مبتكرًا" (Novel implementation)، وهو أمر جديد على الجهات التنظيمية، لكنهم الآن أمضوا الكثير من الوقت في التواصل معنا لفهم آلية عمله.

هذا هو عمل "التواصل المسبق" (Pre-engagement) الذي نقوم به.الخطة التالية هي أننا سنقدم رسميًا مستندات طلب هذه التراخيص في الشهر المقبل (نوفمبر 2026)، وبعد التقديم، أمام الجهة التنظيمية مهلة قانونية أقصاها 180 يومًا للمراجعة. ولأننا أكملنا جميع هذه الأعمال التحضيرية المسبقة، نتوقع أن تكون عملية المراجعة اللاحقة سلسة للغاية. نحن متحمسون جدًا للحصول على هذه التراخيص في الولايات المتحدة وفتح المجال بالكامل أمام مستثمري التجزئة والمؤسسات في السوق الأمريكية. هذه أولوية مهمة جدًا لفريقنا حاليًا.

جلسة إجابات المستثمرين

قبل هذا المؤتمر الهاتفي، جمعت Lighter أسئلة المستثمرين عبر رابط عام. وخلال المؤتمر، طرح تريفور كينج، رئيس علاقات المستثمرين في Lighter، نيابة عن المستثمرين الأسئلة التي حصلت على أعلى نسبة تصويت، بالإضافة إلى الأسئلة التي ذكرها المستثمرون في تعليقات البث المباشر.

س1: كيف تتعاملون مع الهجمات الإلكترونية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وضمان الأمان؟

تريفور: يشرفني جدًا المشاركة في اجتماع اليوم. إذا كان من بين المستمعين عبر الإنترنت من لم يتواصل معي بعد، فيرجى التواصل معي في أي وقت، وسأكون سعيدًا جدًا بالتحدث معكم. تلقينا العديد من الأسئلة حول الأمان. سأل أحدهم: "نرى في الأخبار المزيد والمزيد من الهجمات الإلكترونية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، كيف يفكر فريق Lighter في مسألة الأمان؟"

فلاديمير: نعم، هذا سؤال مهم جدًا. بالمناسبة، الأمان والذكاء الاصطناعي هما أيضًا موضوعان ناقشناهما كثيرًا في اجتماع اللجنة الاستشارية للابتكار التابعة للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بل وفي القطاع بأكمله.أعتقد أننا في وضع مواتٍ للغاية فيما يتعلق بالأمان، لأننا نعتمد نهج الدفاع متعدد الطبقات (Security in layers). وباعتبارنا شبكة من الطبقة الثانية للإيثريوم، فقد قمنا بتضمين هذا الهيكل الأمني في التصميم المعماري منذ البداية.

1. التحقق المتقاطع المتعدد (نموذج الجبن السويسري): كل تغيير حالة (State change) على Lighter يتم تنفيذه أولاً بواسطة المُسلسِل (Sequencer)، ثم يتم إثباته بواسطة دوائر إثبات المعرفة الصفرية (ZK circuits)، وأخيرًا يتم التحقق منه بواسطة عقودنا الذكية على الإيثريوم، مع وجود عقد الوصاية (Guardians) في المنتصف. هذا يعني أن المُسلسِل والدوائر تفرض نفس القواعد من خلال مجموعتين مستقلتين من تنفيذ الكود، مما يشكل فحصًا متقاطعًا (Cross-check) بينهما. نسمي هذا "نموذج الجبن السويسري" (Swiss cheese model)، حيث تم بناء كمية كبيرة من الحماية الزائدة في البنية المعمارية.
2. التدقيق الأمني الداخلي والخارجي والتحقق الرسمي بالذكاء الاصطناعي: على هذا الأساس، نقوم بالتعاون مع الفرق الداخلية وفرق الأمان الخارجية بإجراء مراجعات واختبارات أمنية مستمرة. كما يعلم الجميع، قبل تأسيس Lighter، كان فريقنا نفسه يعمل في تطوير الذكاء الاصطناعي، لذلك نحن على دراية كبيرة بأدوات الذكاء الاصطناعي المختلفة، ولدينا شبكة علاقات عميقة في هذا المجال. نحن نستخدم حاليًا أدوات الذكاء الاصطناعي بنشاط كبير — من الاختبارات الأساسية إلى التحقق الرسمي (Formal verification)، حيث نستخدم هذه الأدوات لإجراء تحقق رسمي على مكوناتنا الأكثر أهمية.
3. نافذة زمنية للتسوية كمنطقة عازلة: أخيرًا، توفر بنيتنا المعمارية أيضًا نافذة زمنية أمنية طبيعية. نظرًا لوجود وقت بين تنفيذ التداول (Execution) والتأكيد النهائي (Finalization) على الإيثريوم، إذا حدث أي شيء غير طبيعي حقًا، فلدينا وقت كافٍ لمراقبة النشاط غير الطبيعي والاستجابة له قبل أن تنتقل الأموال فعليًا على الإيثريوم.

بالطبع، هناك دائمًا الكثير من العمل في مجال الأمان، وهو أولويتنا القصوى، لكنني أعتقد أن الطريقة التي بنينا بها البنية الأساسية لـ Lighter، بالإضافة إلى خبرتنا السابقة في مجال الذكاء الاصطناعي، يوفران معًا ضمانًا أمنيًا قويًا للغاية.

س2: كيف تعمل التسوية المشتركة بين Lighter Core وLighterEVM؟

تريفور: تلقينا في الواقع عدة أسئلة حول EVM. سأل أحدهم: "أنا فضولي جدًا بشأن التسوية المشتركة (Joint settlement) بين Core وLighterEVM. كيف يساعد دمجهما في إثبات واحد (One proof) تحديدًا من حيث قابلية التشغيل البيني أو التكلفة أو الأمان؟"

فلاديمير: حسنًا، سأشرح بالتفصيل كيف يعمل ذلك. كل كتلة EVM تشير إلى أحدث إصدار متاح من حالة Core (Core state version). تعمل التحويلات والأوامر غير المتزامنة (Async transfers and orders) بطريقة يقوم فيها Core بتنفيذها في تسلسله الخاص، ولا يتعين على استدعاءات EVM انتظار نتيجتها، ولا تحجب معاملات Core الأخرى.

بمجرد أن يقدم كل جانب بياناته إلى صندوق الوارد (Inbox) وصندوق الصادر (Outbox) الخاص به، لدينا مكون يسمى دائرة التجميع (Aggregation circuit)، وهو يفرض أن تكون بيانات الجانبين متطابقة تمامًا. لذلك، في النهاية، يلزم إثبات معرفة صفرية واحد فقط لتسوية حالات كل من Lighter Core وLighterEVM على الإيثريوم في نفس الوقت.

هذا يحقق كفاءة هائلة — لا حاجة لجسور عبر السلاسل؛ ولا حاجة لإدخال افتراضات ثقة جديدة؛ ولا يلزم سوى تحقق واحد على الطبقة الأولى للإيثريوم بدلاً من اثنين. هذا التصميم لا يقلل التكلفة بشكل كبير فحسب، بل يقلل أيضًا من زمن الوصول بين الاثنين.

س3: قنوات التوزيع في السوق الأمريكية والوضع الحالي للتعاون مع Robinhood

تريفور: لدينا أيضًا العديد من الأسئلة حول السوق الأمريكية. سأل البعض: بخلاف Robinhood، كيف ستبدو قنوات التوزيع الخاصة بـ Lighter في الولايات المتحدة؟ ربما تكون هذه فرصة جيدة للتحدث أكثر قليلاً عن التعاون مع Robinhood والتقدم الحالي.

فلاديمير: من الواضح أن السوق الأمريكية ضخمة للغاية. حتى من بين "محافظ العملات المشفرة الأصلية" التي ذكرناها للتو، هناك بعضها تديرها شركات أمريكية، ونحن نعمل حاليًا بنشاط على التعاون معها.

أما بالنسبة لمحفظة Robinhood، فنحن شريكهم الحصري للعقود الدائمة. في عام 2013، كنت أول مستشار لـ Robinhood، لذلك لدي فهم عميق ومباشر لهذا الأمر — إنهم حذرون للغاية بشأن الامتثال التنظيمي، ولن يقوموا أبدًا بأي شيء يقع في منطقة رمادية، بل يريدون ضمان "الالتزام بالطرق الرسمية" والالتزام الصارم بجميع المبادئ التنظيمية الأساسية.لذلك، بمجرد حصولنا على التراخيص الأمريكية، وطالما يتوافق ذلك مع منطق منتجاتهم، سنتمكن من التكامل في خطوط منتجات مختلفة من أعمالهم المحلية في الولايات المتحدة — سواء العقود الدائمة أو الخيارات. وبالطبع، كما هو معيار التشغيل الدائم لـ Robinhood، كل هذا يتوقف على الموافقة على التراخيص الأمريكية.

بالإضافة إلى ذلك، إذا نظرت إلى هيكل النظام التنظيمي للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، فستجد في القاعدة DCO (المقاصة) وDCM (سوق التداول) اللذين ذكرتهما للتو، وفوقهما FCM (تاجر العمولات الآجلة، Futures Commission Merchant). يشبه FCM الوسيط الذي يوجه الأوامر إلى البورصة.بمجرد حصولنا على ترخيصي DCM وDCO، يمكننا إجراء هذا النوع من التكامل مع عدد كبير من FCM.

في نهاية المطاف، وجهة نظرنا هي أن بناء التقنية بطريقة قابلة للتحقق ولامركزية لا يعني فقط تقنية أفضل، بل يعني أيضًا تجربة أفضل للعملاء، وفي الوقت نفسه هيكل تكلفة أفضل. من بين هؤلاء الشركاء المحتملين، يولى البعض أهمية كبيرة لطريقة البناء الأساسية، بينما يرى آخرون ببساطة أن هذا هو الحل الأقل زمن وصول والأقل تكلفة والأكثر اهتمامًا بالامتثال التنظيمي. لدينا حاليًا سلسلة من هذه الشراكات قيد التنفيذ، بعضها على مستوى المحافظ، وبعضها على مستوى البورصات المركزية، وبعضها الآخر تطبيقات أقرب إلى التمويل التقليدي (TradFi).

س4: هل عملية مراجعة اللجنة علنية؟ وهل يمكن الحصول على الموافقة قبل 180 يومًا؟

تريفور: يرغب بعض المستخدمين في معرفة المزيد عن عملية المراجعة والتقديم لدى اللجنة. سألوا: "عندما نقدم الطلب، هل سيكون ذلك علنيًا؟ أم أننا بحاجة إلى مشاركته بعد ذلك فقط؟"

فلاديمير: هذه العمليات شفافة، وأعتقد أنه ينبغي أن تكون كذلك. نحن نراجع جميع هذه المبادئ الأساسية بندًا بندًا، ونربط هذه المبادئ بطريقة عمل تقنية Lighter — وتقنية Lighter نفسها مفتوحة المصدر وقابلة للتحقق. لذلك نحن نرحب جدًا بهذه الشفافية، وهي أيضًا الطريقة التي تفضلها اللجنة.

تريفور: فهمت، إجابة ممتازة. واستكمالاً لهذا السؤال، لا يزال الناس يقدمون أسئلة ذات صلة: "بالنظر إلى أننا قمنا بالفعل بالكثير من أعمال التواصل المسبق (Pre-engagement)، هل تتوقع أن تتم الموافقة على الترخيص قبل نافذة المراجعة القانونية البالغة 180 يومًا التي تحددها اللجنة؟"

فلاديمير: نعم، نأمل بالتأكيد أن تؤدي جميع أعمال التواصل التي قمنا بها مسبقًا — بما في ذلك العمل مع الجهة التنظيمية على توضيح كيفية توافق DeFi مع متطلبات DCM، والأهم من ذلك متطلبات DCO (مثل فهم كيفية ربط التخفيض التلقائي للمراكز ADL بالمبادئ الأساسية) — إلى جعل عملية المراجعة الرسمية اللاحقة أكثر سلاسة.

أما بالنسبة للجدول الزمني الدقيق، فمن الواضح أنه من الصعب علينا تقديم تاريخ محدد. على الرغم من أننا نعلم أننا لاعب مهم في النظام البيئي، إلا أن اللجنة لديها بوضوح العديد من الأمور الأخرى التي تتعامل معها.ومع ذلك، نعلم أن فريق اللجنة فريق سريع الحركة للغاية، وكانت تجربة التعاون معهم حتى الآن ممتازة، لذلك نتوقع أن تكون العملية برمتها سلسة.

س5: كيف يوزع فريق التسويق (GTM) جهوده؟

تريفور: فيما يتعلق بالتسويق (Go-to-market)، كيف يوزع الفريق جهوده؟ كيف يتم التقسيم بين الفرق ذات التوجه الأصلي للعملات المشفرة (Crypto-native teams) والجانب المؤسسي (مثل شركاء بمستوى Robinhood)؟

فلاديمير:لدى فريق التسويق (Go-to-market) حاليًا أكثر من 10 أشخاص، لذلك نحن قادرون تمامًا على "القيام بمهام متعددة في آن واحد" (في إشارة إلى التقدم في مسارات متعددة بالتوازي).

أعتقد أن توزيع جهودنا الحالي متوازن إلى حد كبير. كما قلت، الخيارات مجال رأسي جديد، ولدينا عضو فريق جديد مخصص لهذا المجال؛ هناك عضوان في الفريق يركزان أكثر على الشراكات المؤسسية؛ وهناك ثلاثة أعضاء يركزون أكثر على التعاون مع المشاريع الأصلية للعملات المشفرة (Crypto-native ones).

نحن فريق متعاون للغاية، ولا توجد على الإطلاق حواجز بين الأقسام أو عمل منفرد. بالإضافة إلى ذلك، فإن قدراتنا في علاقات المطورين وهندسة النشر الميداني قوية جدًا — عند تنفيذ كل شراكة، لا نكتفي أبدًا بإلقاء واجهة برمجة تطبيقات (API) للطرف الآخر (إذا أراد أي شخص استخدام واجهة برمجة التطبيقات مفتوحة المصدر الخاصة بنا مباشرة، فهو مرحب به في أي وقت)، أما بالنسبة للشركاء الذين يرغبون في تكامل أعمق وبناء حلول مخصصة (Bespoke solution) لعملائهم، فإن مهندسي النشر الميداني لدينا يذهبون مباشرة إلى الخطوط الأمامية للمساعدة في التنفيذ.

س6: (سؤال متابعة) هل هناك تطورات جديدة مستقبلية في التعاون مع Robinhood؟

تريفور: حسنًا، السؤال الأخير — لا يزال الناس يطرحون أسئلة في التعليقات. السؤال الأخير لا يزال عن Robinhood، هل سيكون هناك المزيد من التطورات الجديدة في هذا التعاون مستقبلاً؟ لقد رأيناك تلمح في برامج بودكاست مختلفة، والجميع فضولي لمعرفة ما سيحدث بعد ذلك؟ إذا كان بإمكانك الكشف عن ذلك.

فلاديمير: حسنًا. كما قلت للتو، بالنسبة لـ Robinhood، أهم شيء هو الامتثال. لذلك،بمجرد إطلاق منتجنا الأمريكي المتوافق (US instance)، سيفتح ذلك عدة نقاط دخول مختلفة في مصفوفة منتجاتهم، سواء العقود الدائمة أو الخيارات، ويمكن أن تصبح Lighter إضافة ممتازة لخدمات منتجاتهم.

لقد أكملنا بالفعل التكامل في محفظة Robinhood، وهذه نقطة انطلاق رائعة، لأنهم رأوا بأنفسهم مدى روعة عمل هذا النظام. لذلك،نتوقع بمرور الوقت أن نجري تكاملاً أعمق في عدة أجزاء مختلفة من مجموعتهم التقنية.

ولكن مرة أخرى، من أجل دفع هذا الأمر قدمًا، فإن أهم شيء يمكننا القيام به حاليًا هو تكريس كل جهودنا لدفع طلب الترخيص.بمجرد حصولنا على ترخيصي DCM وDCO، لا نريد أن نقتصر على منظور واحد — عندها سيتمكن عدد كبير من FCM (تجار العمولات الآجلة) من توجيه تدفق الأوامر إلينا. بالطبع، نحن نحب العمل مع فريق Robinhood كثيرًا، لكنني أريد أن أوضح أنه بعد الموافقة على الترخيص، سيكون لدينا إمكانية إقامة مجموعة واسعة ومتنوعة من الشراكات في السوق الأمريكية.