الإقراض المشفر في 2026: من القروض محددة المدة إلى خطوط الائتمان المفتوحة
cryptonewsالمؤلف: Rony Royملخص
يتيح الإقراض المشفر لحاملي العملات الوصول إلى العملات الورقية أو العملات المستقرة دون بيع البيتكوين أو الأصول الرقمية الأخرى، مما يحافظ على تعرضهم لمكاسب الأسعار المحتملة.
على عكس القروض محددة المدة، لا تملك خطوط الائتمان المشفرة تاريخ استحقاق محدد وتتيح للمقترضين الوصول إلى الأموال بشكل متكرر عند سداد الأرصدة المستحقة.
يتولى المقرضون المركزيون عادةً الحفظ والتحقق من الهوية، بينما تستخدم البروتوكولات اللامركزية العقود الذكية لإدارة الضمانات والاقتراض والسداد.
قد يتجنب الاقتراض بضمان العملات المشفرة البيع الخاضع للضريبة فورًا في بعض الولايات القضائية، رغم أن المعاملة الضريبية تختلف وقد تؤدي تصفية الضمانات إلى التزامات ضريبية.
يؤدي انخفاض أسعار الضمانات إلى زيادة نسب القرض إلى القيمة وقد يؤدي إلى التصفية القسرية، مما يجعل حدود الاقتراض وإدارة الضمانات اعتبارات مهمة.
معضلة حامل العملة
"أن تبيع أو لا تبيع" هو موضوع شائع في مناقشات رديت المحتدمة. لشراء سلع حقيقية أو تغطية نفقات المعيشة اليومية، لا يزال يتعين على الحاملين تحويل العملات المشفرة إلى عملة ورقية، لكن هناك عدة أسباب للتفكير مرتين قبل القيام بذلك.
التخلي عن جميع مكاسب الأسعار المستقبلية ليس سوى جزء من المشكلة. اعتمادًا على الولاية القضائية، قد يؤدي البيع إلى ضريبة أرباح رأس المال فورًا.
وجد مقرضو العملات المشفرة حلاً لهذا اللغز: فصل قوة الإنفاق عن الملكية. تذهب العملة المشفرة مؤقتًا إلى المقرض، أو إلى عقد ذكي في التمويل اللامركزي، كضمان، ويحصل المقترض على عملة ورقية أو عملات مستقرة في المقابل. تفرج المنصة عن الضمان (مع إمكانية ارتفاع قيمته) عند سداد القرض.
يعتمد المبلغ الذي يمكن سحبه على ما سيقرضه المقرض مقابل أصل معين. يحصل المقترض على نسبة مئوية من قيمة ضمانه، بناءً على مستويات القرض إلى القيمة (LTV) الخاصة بالمنصة. عادةً ما تتمتع العملات المستقرة بأعلى قوة اقتراض (أكثر من 85% على Clapp).
أين يقف السوق
يأتي الإقراض في شكلين رئيسيين، القروض محددة المدة وخطوط الائتمان، باتباع نفس المنطق الأساسي. بدلاً من صرف البيتكوين أو الإيثريوم، يقدمها المقترضون كضمان ويحصلون على عملة ورقية أو عملات مستقرة، غالبًا في غضون دقائق.
تزن البنوك الدخل والتاريخ الائتماني، بينما تنظر المنصات التي تقرض العملات المشفرة، سواء من عملة مشفرة إلى عملة مشفرة أو من عملة مشفرة إلى عملة ورقية، في الغالب إلى شيء واحد: ما إذا كان الضمان كافيًا لدعم القرض. يزيل هذا النموذج عدة قيود من التمويل التقليدي، بما في ذلك الأعمال الورقية، وإلى حد ما، الحدود الجغرافية، رغم أن توفر المنتجات لا يزال يختلف حسب المنطقة.
كيف يعمل قرض العملة المشفرة؟
يحجز القرض المشفر محدد المدة الضمان لفترة زمنية محددة (عادةً بين شهر وسنة) بسعر فائدة ثابت. تختلف شروط السداد: يطلب بعض المقرضين دفعات شهرية للفائدة فقط مع استحقاق أصل المبلغ في النهاية؛ بينما يتراكم آخرون الفائدة وتُدفع بالكامل عند الاستحقاق.
لا يملك خط الائتمان تاريخ انتهاء أو جدولًا ثابتًا. يتجدد عندما يسدد المستخدمون وقد يتيح أيضًا الاقتراض مقابل سلة من العملات المشفرة. يمكن لمستخدمي Clapp، على سبيل المثال، الجمع بين ما يصل إلى 25 أصلًا وإعادة ترتيبها أثناء نشاط الخط. غالبًا ما تتغير أسعار الفائدة حسب القرض إلى القيمة.
التمويل المركزي مقابل اللامركزي
يتعايش الإقراض المركزي (CeFi) واللامركزي (DeFi) ويعملان بشكل مختلف خلف الكواليس. بالنسبة للكثيرين، هذا اختيار بين الألفة ودعم العملاء مقابل إخفاء الهوية.
على منصات التمويل اللامركزي، يعمل الإقراض بالكامل على العقود الذكية، وهي اتفاقيات تلقائية إذا-فإن على بلوكتشين عامة. يتفاعل المستخدمون مع البروتوكول مباشرة، دون وسيط أو فحوصات هوية أو دعم عملاء، وتسترشد أسعار الفائدة بخوارزمية، وتتحرك مع العرض والطلب.
في التمويل المركزي، المنصة هي الوسيط. تتولى الحفظ والتحقق من الهوية (اعرف عميلك/مكافحة غسل الأموال) وغالبًا ما توفر وصولًا مباشرًا إلى أنظمة الدفع الورقية. تجمع إدارة المخاطر بين الأنظمة الآلية والإشراف البشري، بينما يمنح الامتثال التنظيمي المؤسسات إطارًا مألوفًا أكثر للعمل ضمنه.
لا يزال قطاع التمويل اللامركزي غير منظم إلى حد كبير، حيث لا تملك المنصات عادةً مشغلًا مؤسسيًا يحمل ترخيصًا أو يفرض الامتثال.
متى يختار المستخدمون الاقتراض بدلاً من البيع
في معظم الحالات، لدى الناس ثلاثة أسباب: الحفاظ على إمكانية الربح، والحصول على النقد بسرعة، وعدم إثارة بيع خاضع للضريبة.
الاحتفاظ بالمكاسب المحتملة
بعد تقديم العملة المشفرة كضمان، يظل المقترض معرضًا لسعرها طوال مدة القرض أو خط الائتمان، ما لم تتم تصفيته. تخيل حاملًا يأخذ قرضًا مشفرًا مقابل 1 بيتكوين لمدة عام، يرتفع خلالها السعر بنسبة 50%. جميع المكاسب، مطروحًا منها الفائدة المدفوعة، تعود له، وليس للمقرض. عند سداد القرض، يتم الإفراج عن الضمان.
نقد في وقت قصير
عادةً ما يكون القرض المشفر الفوري أو خط الائتمان مسألة بضع نقرات. يختار المستخدم الأصل للاقتراض، ويحدد مبلغ الضمان ويؤكد، وتصل الأموال في غضون لحظات.
بديل للبيع الخاضع للضريبة
في العديد من الولايات القضائية، يؤدي بيع العملات المشفرة مقابل عملة ورقية، أو حتى استبدال عملة مشفرة بأخرى، إلى التزام ضريبي. في الولايات المتحدة، تعامل مصلحة الضرائب الأمريكية العملة الافتراضية كممتلكات، لذا تشبه القواعد تلك الخاصة بالأسهم: بيع أسهم تسلا والبيتكوين بربح يؤدي كلاهما إلى ضريبة أرباح رأس المال. يعامل دليل الأصول المشفرة الصادر عن هيئة الإيرادات والجمارك البريطانية المبيعات بشكل مماثل. تختلف القواعد حسب البلد، ويمكن أن يصبح القرض حدثًا خاضعًا للضريبة إذا تمت تصفية الضمان.
الخطر الرئيسي: التصفية
انخفاض السعر يمثل مشكلة للمقترضين أيضًا. مع فقدان الضمان لقيمته، يرتفع القرض إلى القيمة، وإذا تجاوز عتبة التصفية الخاصة بالمنصة (أكثر من 90% على Clapp)، يتم بيع جزء من الضمان لاستعادة نسبة صحية. في الانهيار الحاد، قد يحدث هذا البيع بالقرب من القاع، وهو أسوأ وقت للبيع.
هناك عدة طرق لتقليل هذا الخطر:
الاقتراض بمبلغ أقل، وإضافة ضمانات مع انخفاض قيمتها.
الاحتفاظ برأس مال احتياطي بالعملة الورقية أو العملات المستقرة للتعبئة أو السداد الجزئي.
اختيار مقرضي التمويل المركزي، الذين قد يرسلون إشعارات نداء الهامش.
استخدام خطوط ائتمان متعددة الضمانات تتيح التعبئة أو استبدال أصول المجمع في أي وقت. قد يؤدي استبدال الرموز الأكثر تقلبًا بالعملات المستقرة إلى توسيع هامش الأمان.
مفاتيح الاقتراض السلس
يمنح القرض لحاملي العملات المشفرة نقدًا دون بيع، لذا يحافظون على تعرضهم للسعر وقد لا يثير حدثًا خاضعًا للضريبة فورًا. الجانب الآخر هو خطر التصفية، الذي يساعد انخفاض القرض إلى القيمة وبعض رأس المال الاحتياطي للتعبئة في السيطرة عليه.
تضيف خطوط الائتمان مرونة فوق ذلك: لا يوجد تاريخ سداد ثابت، وفي المنتجات متعددة الضمانات يمكن للمقترض إضافة أو إزالة أو استبدال أصول الضمان أثناء فتح الخط. أيًا كان الشكل المناسب، تحقق من عتبة التصفية إلى جانب الرسوم وشروط السداد.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.