مؤسس Bankless: ضغط شراء البيتكوين يمتد إلى ZEC وNEAR ويسرقان سردية العملات القيادية

بقلم: ديفيد هوفمان، المؤسس المشارك لـ Bankless

ترجمة: غو يو، ChainCatcher

كأس طلب البيتكوين

"لماذا بحق الجحيم ترتفع عملة ZEC بهذا الشكل؟ من أين يأتي هذا الشراء اللامتناهي؟ كيف يمكن لأصل أن يرتفع من 200 مليون دولار إلى 26 مليار دولار دون تلاعب؟"

في صناعة العملات المشفرة، بين الحين والآخر، يفوز أصل واحد بكأس "طلب البيتكوين".

حاملو البيتكوين معروفون بحمايتهم الشديدة لعملاتهم. قوة مجتمع البيتكوين وسرديته، المتمحورة حول "البيتكوين فقط، البيتكوين فقط"، شكلت نقطة شيلينغ قوية للغاية، وقد نجح هذا النهج. الحجم الحالي لهذا التأثير هو 1.7 تريليون دولار.

هذه الحدود لا تُكسر أبدًا تقريبًا. حاملو البيتكوين الذين يتحولون إلى أصول أخرى يواجهون الإهانة والسخرية والنبذ. هناك قاعدة واحدة فقط للبيتكوين: لا عملات بديلة. القاعدة الثانية هي أن كل شيء آخر غير البيتكوين هو عملة بديلة.

لكن للأسف، حاملو البيتكوين بشر أيضًا. ليسوا محصنين ضد الإغراء أو الغيرة أو الجشع. في الشوارع هم حاملو بيتكوين، وفي أسرّتهم هم متداولو العملات البديلة.

عادةً، ينشق حاملو البيتكوين واحدًا تلو الآخر، دون أن يلاحظهم أحد أو يهتم بهم. لكن في بعض الأحيان، يتحول عدد كافٍ من الناس إلى نفس الأصل، مما يجعل الانشقاق معديًا.

حدث هذا مع ETH في عام 2021. وهذا يفسر لماذا أعيد تسعير ETH بشكل كبير، حيث ارتفعت من قاع 12 مليار دولار إلى قمة 554 مليار دولار.

استمع إلى هذا التصريح الرائع تمامًا لسو تشو في أكتوبر 2021: https://x.com/TrustlessState/status/2102764770256437554?s=20

"في هذه المرحلة، أعرف بعض الأشخاص الذين يسافرون حول العالم فقط لإخراج البيتكوين من التخزين البارد لشراء الإيثريوم. إذا كانت شخصيتك هي أكبر متطرف للبيتكوين على تويتر، فلا يمكنك الاستسلام علنًا، لأنك ستفقد المتابعين، لكنني متأكد من أن العديد من هؤلاء الأشخاص يحملون في الواقع الكثير من ETH بشكل خاص." ------سو تشو، أكتوبر 2021

ZEC في 2026 مثل ETH في 2021

لقد خلقت ZEC نقطة شيلينغ قوية بما يكفي لطلب البيتكوين. هناك 1.7 تريليون دولار من BTC في السوق، ولا يتطلب الأمر سوى جزء صغير من حاملي البيتكوين ليتفقوا على أن ZEC معقولة، سواء بناءً على مزاياها الخاصة (الخصوصية، الكم) أو مجرد تحوط ضد تعرضهم للبيتكوين.

لهذا السبب ترتفع ZEC فقط ولا تنخفض أبدًا. الأصل الذي تبلغ قيمته السوقية 26 مليار دولار لا يزال مجرد جزء صغير مقارنة بأصل 1.7 تريليون دولار، وطالما تستطيع ZEC إقناع جزء صغير من حاملي البيتكوين بأن عليهم الاحتفاظ بقليل من ZEC "تحسبًا لأي طارئ"، ستستمر ZEC في الارتفاع فقط وعدم الانخفاض أبدًا—وهذا هو نفس المنطق الذي يستخدمه حاملو البيتكوين لمحاولة إقناع بقية العالم بالاحتفاظ بـ BTC... "تحسبًا لأي طارئ".

لا يهم كم ارتفعت ZEC بالدولار. ما يهم هو حجم ZEC بالنسبة إلى BTC، لأن القوة الشرائية وراء ZEC مدفوعة بثروة BTC.

إذا كنت مخطئًا، صححني من فضلك، لكن هناك عدد قليل جدًا من موزعي الصناديق الذين سيتخطون BTC وETH وجميع أصول العملات المشفرة الأخرى لشراء ZEC فقط بناءً على مزاياها الخاصة.

NEAR هي نقطة شيلينغ الجديدة للعقود الذكية

أعتقد أن ظاهرة مماثلة تحدث مع NEAR.

أعتقد أن NEAR فازت بكأس "طلب العقود الذكية" لعام 2026.

https://x.com/mert/status/2102114026922578230?s=20

https://x.com/mert/status/2101227605391274302?s=20

طلب العقود الذكية الذي تتنافس عليه NEAR أضعف بوضوح من طلب البيتكوين الذي تتنافس عليه ZEC. في صناعة العملات المشفرة، كان تخزين القيمة دائمًا له الأولوية، وتأتي سلاسل العقود الذكية في المرتبة الثانية.

سيطرة ETH على كأس العقود الذكية كانت دائمًا أضعف من سيطرة BTC على كأس تخزين القيمة. تشكل SOL تهديدًا أكبر لـ ETH من أي شيء لـ BTC في الماضي. علاوة على ذلك، كانت ثقافة الإيثريوم دائمًا أكثر مرونة وتسامحًا وتنوعًا مما يسمح به متطرفو البيتكوين.

لذلك، من المرجح أن تأتي القوة الشرائية لـ NEAR من مجموعة أكثر تشتتًا من المشاركين في السوق مقارنة بما تجذبه ZEC من حاملي البيتكوين. ومع ذلك، فإن التأثير هو نفسه.

عدد أقل من الناس يريدون شراء العملات القيادية الكبيرة، والسبب بسيط: العوائد غير موجودة. كلاهما مثقل بالكثير من الديون التقنية، ويبدوان متخلفين تقنيًا في عام 2026.

لعنة العملات القيادية

لسوء الحظ، تترك هذه الديناميكية صناعة العملات المشفرة مع مشكلة: لا يزال هناك حاجة لشخص ما لشراء هذه العملات القيادية.

تحتاج البيتكوين إلى التطور من عملة رقمية شديدة التقلب إلى بديل ناضج للذهب. مؤخرًا، لا يبدو أن BTC تلعب هذا الدور، وعلى الرغم من عيوبها المختلفة، يظل الذهب ذهبًا.

وبعد توم لي، من سيشتري ETH؟ ما زلت لا أرى أي دليل أو سردية يمكن أن تعيد تسعيرها عشرة أضعاف.

إذا لم يستطع المركزان الأول والثاني الارتفاع عشرة أضعاف من هنا، فكيف ستتقدم صناعتنا؟ ستتقدم بالتأكيد. Hyperliquid وVenice وLighter وEthena وMorpho كلها جلبت ابتكارات مذهلة. لكن ما لم يرتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من 3 تريليونات دولار إلى 30 تريليون دولار، فمن المرجح أن يتم الاستحواذ على القيمة التي تخلقها هذه الشركات الناشئة خارج صناعة العملات المشفرة بدلاً من عملاتنا القيادية الأصلية.

يبدو أن Robinhood وCoinbase وApollo والوسطاء التقليديين لديهم ميزة أفضل في الاستحواذ على الاتجاه الصاعد لهذه الدفعة الأخيرة من المشاريع مقارنة بـ BTC وETH. ما إذا كانت BTC وETH تستطيعان الاستحواذ على أي قيمة ذات معنى منها يبقى أن نرى.

إذا استمرت هذه الديناميكية، فقد نرى في النهاية فائزين جدد، لكن الحجم الإجمالي للصناعة سيظل أكثر تخصصًا من طموحاتنا السابقة.

آمل أن يكون الأمر مجرد نفاد صبر مني، وأن تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 10 تريليونات دولار في هذه الدورة!