درابر: يجب أن تكون البيتكوين ضمن ميزانيات آبل وميتا

نشرت مجلة بيتكوين التعليقات في 21 سبتمبر بعد مقابلة استمرت 30 دقيقة وصف فيها درابر بأنه "غير مسؤول" أن تحتفظ شركات التكنولوجيا الكبرى بعدم وجود تعرض للبيتكوين. وربط موقفه بالإنفاق الحكومي الأمريكي وحذر من أن المسار المالي قد يؤدي في النهاية إما إلى تضخم مفرط أو أسعار فائدة مرتفعة بما يكفي لخلق مشاكل للبنوك.

تمثل تعليقات درابر وجهة نظره الاستثمارية، وليست تغييرًا في سياسة الشركة في آبل أو ميتا. ولا يكشف أحدث إيداع ربع سنوي لأي من الشركتين عن وجود بيتكوين ضمن أصول الخزانة.

تيم درابر يريد من الشركات الاحتفاظ بالنقد التشغيلي في بيتكوين

خلال المقابلة، جادل درابر بأنه يجب على الشركات الاحتفاظ بما يقرب من أربعة أسابيع من نفقات التشغيل في بيتكوين، بينما يجب على الأفراد التفكير في الاحتفاظ بحوالي ستة أشهر من النفقات في BTC. وقال إن الحكومات يجب أن تحتفظ بتعرض للبيتكوين كتحوط ضد المشاكل في الأنظمة النقدية التقليدية.

تتجاوز حجته التحوط التقليدي ضد التضخم. قال درابر إن مجالس إدارة الشركات التي ليس لديها تعرض للبيتكوين قد تترك الشركات عرضة للخطر إذا فشلت البنوك التي تحتفظ بنقدها. البيتكوين، من وجهة نظره، توفر أصلًا بديلًا محتفظًا به خارج الهيكل المصرفي التقليدي.

لطالما روج درابر للبيتكوين كجزء من نظام مالي لامركزي. في المقابلة الأخيرة، ربط تقنية البلوك تشين بالذكاء الاصطناعي والعقود الذكية وأتمتة البرمجيات، مجادلًا بأن التطور التكنولوجي يمكن أن يقلل الاعتماد على وسطاء الدفع والمحاسبين ومقدمي الخدمات المركزية الآخرين.

تظل توقعاته النقدية غير مؤكدة إلى حد كبير. لا توجد توقعات أمريكية رسمية تقول إن التضخم المفرط أمر لا مفر منه، والبيانات المالية الحالية لا تثبت مثل هذه النتيجة. ومع ذلك، تُظهر أرقام الخزانة استمرار عجز فيدرالي كبير.

أظهرت بيانات من وزارة الخزانة الأمريكية عجزًا فيدراليًا قدره 167 مليار دولار في أغسطس. خلال أول 11 شهرًا من السنة المالية 2026، بلغت النفقات الفيدرالية حوالي 6.8 تريليون دولار مقابل حوالي 4.8 تريليون دولار من الإيرادات، مما أدى إلى عجز تراكمي يقارب 2 تريليون دولار.

توثق هذه الأرقام متطلبات الاقتراض الحالية لكنها لا تؤكد توقع درابر بأن المسار المالي يجب أن ينتهي بتضخم مفرط أو أزمة مصرفية.

آبل وميتا ما زالتا لا تكشفان عن حيازات بيتكوين في الخزانة

يقدم أحدث إيداع ربع سنوي لآبل رؤية واضحة لحجم الميزانية العمومية التي يريد درابر تعريضها جزئيًا للبيتكوين.

أبلغت آبل عن 39.54 مليار دولار نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 27 يونيو، إلى جانب 22.86 مليار دولار من الأوراق المالية القابلة للتداول الحالية و84.12 مليار دولار من الأوراق المالية القابلة للتداول غير الحالية. بلغ إجمالي هذه الفئات معًا حوالي 146.5 مليار دولار.

يسرد الإيداع النقد وصناديق سوق المال وأوراق الخزانة الأمريكية وأوراق الوكالات الحكومية وأوراق الشركات واستثمارات تقليدية أخرى. ولم يسفر البحث في نموذج 10-Q عن أي إشارة إلى البيتكوين.

لم يتضمن اجتماع المساهمين السنوي لآبل في فبراير 2026 اقتراحًا لخزانة البيتكوين. غطت بنود التصويت الخمسة أعضاء مجلس الإدارة ومدقق الحسابات وتعويضات التنفيذيين وخطة أسهم لأعضاء مجلس الإدارة واقتراح مساهمين بشأن الصين.

يقدم أحدث إيداع لميتا صورة مماثلة. أبلغت ميتا عن 15.46 مليار دولار نقدًا وما يعادله و74.80 مليار دولار في الأوراق المالية القابلة للتداول اعتبارًا من 30 يونيو، مما يمنحها حوالي 90.3 مليار دولار عبر الفئتين.

تضمنت محفظتها المعلنة صناديق سوق المال والأوراق المالية الحكومية الأمريكية وديون الوكالات وديون الشركات والأسهم القابلة للتداول. ولا يحتوي أحدث نموذج 10-Q لميتا على أي إشارة إلى البيتكوين.

مساهمو ميتا ومايكروسوفت رفضوا سابقًا مقترحات البيتكوين

واجهت ميتا بالفعل طلبًا رسميًا من المساهمين للنظر في البيتكوين.

طلب اقتراح مساهمين في عام 2025 من مجلس الإدارة إعداد تقييم حول ما إذا كانت إضافة البيتكوين إلى خزانة ميتا ستخدم مصالح المساهمين. أوصى مجلس إدارة الشركة بالتصويت ضد الاقتراح، قائلًا إن عملية إدارة الخزانة الحالية تدرس بالفعل فئات أصول متعددة قابلة للاستثمار.

تم تقديم اقتراح خزانة البيتكوين لميتا بواسطة إيثان بيك نيابة عن صندوق عائلي. جادل الاقتراح بأن الاحتفاظ بالنقد والسندات التقليدية يمكن أن يقلل القوة الشرائية وطلب من ميتا تقييم البيتكوين كأصل احتياطي آخر.

رفض المساهمون الاقتراح في الاجتماع السنوي لميتا في 28 مايو 2025. سجلت ميتا 3,916,871 صوتًا مؤيدًا، مقارنة بـ 4,980,828,562 صوتًا معارضًا و8,857,588 امتناعًا عن التصويت.

واجهت مايكروسوفت حملة مماثلة قبل أشهر. رفض مساهموها تقييم الاستثمار في البيتكوين في الاجتماع السنوي في ديسمبر 2024 بعد أن أوصى مجلس الإدارة بالتصويت ضد الإجراء.

أظهر إيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات أن 0.55% فقط من الأصوات دعمت الاقتراح، حيث صوتت 28.23 مليون سهم لصالحه وأكثر من 5.14 مليار سهم ضده.

جادلت مايكروسوفت بأن فريق الخزانة لديها قام بالفعل بتقييم مجموعة من الأصول الاستثمارية ولا يحتاج إلى التقييم المطلوب.

درابر يحافظ على توقعه للبيتكوين عند 250,000 دولار

استخدم درابر المقابلة الأخيرة لتكرار موقف آخر طويل الأمد: هدف سعر البيتكوين عند 250,000 دولار. ذكرت مجلة بيتكوين أنه يربط الآن الهدف بتنصيفات البيتكوين المستقبلية والانخفاض الناتج في العرض الجديد.

يظل مستوى 250,000 دولار توقعًا لدرابر ولا يدعمه أي جدول زمني مضمون. غالبًا ما حملت توقعاته السابقة لسعر البيتكوين تواريخ مرت قبل الوصول إلى الهدف.

لا يزال تبني الشركات متفاوتًا. بنت بعض الشركات المدرجة نماذج أعمال حول الاحتفاظ بالبيتكوين، بينما تواصل مجموعات التكنولوجيا الكبرى الاحتفاظ بمعظم الاحتياطيات السائلة نقدًا وأوراقًا حكومية وأدوات تقليدية أخرى.

توسع نموذج خزانة البيتكوين للشركات بما يكفي لإنشاء فئة منفصلة من الشركات العامة التي ترتبط تقييماتها ارتباطًا وثيقًا باحتياطياتها من العملات المشفرة. في الوقت نفسه، واجهت العديد من شركات الخزانة ضغوطًا عندما انخفضت أسعار البيتكوين أو زادت تكاليف التمويل.

تظل Strategy أشهر شركة متبنية للبيتكوين، على الرغم من أن استراتيجية الخزانة الخاصة بها تغيرت خلال عام 2026 أثناء إدارتها لالتزامات التمويل والسيولة. وثقت التقارير الأخيرة انتقال Strategy من التراكم المستمر إلى إدارة نشطة لخزانة البيتكوين بعد أن بدأت الشركة في بيع أجزاء من حيازاتها.

لم يقل درابر إن آبل أو ميتا دخلتا في مناقشات لاقتناء البيتكوين، ولم يكشف عن محادثات مع أي من الشركتين حول تغيير سياسة الخزانة. كانت تعليقاته في 21 سبتمبر توصية استثمارية أدلى بها خلال مقابلة مجلة بيتكوين.