OpenAI تستبعد طرحًا عامًا أوليًا في 2026 بسبب أعمال سلامة الذكاء الاصطناعي

استبعد سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، إجراء طرح عام أولي في عام 2026، مشيرًا إلى أعمال السلامة والمواءمة غير المكتملة، بينما لم تحدد الشركة موعدًا مؤكدًا للإدراج.

ملخصاستبعد سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، طرحًا عامًا أوليًا في 2026 مشيرًا إلى متطلبات سلامة الذكاء الاصطناعي.قال ألتمان إن OpenAI لا تشعر بضغط للإدراج قبل أن تكون أعمالها وحوكمتها جاهزة.لم تعلن OpenAI رسميًا عن موعد مؤكد للطرح العام الأولي أو تصدر شروط العرض للمستثمرين.تسيطر مؤسسة OpenAI مباشرة على مجموعة OpenAI PBC من خلال حقوق تصويت وحوكمة حصرية اليوم.أيد ألتمان فكرة منح المقيّمين المستقلين وصولًا يشبه وصول الموظفين، لكنه قال إن التفاصيل التشغيلية ستُعلن لاحقًا.

ذكرت مجلة Fortune في 12 سبتمبر أن ألتمان وصف الفترة الحالية بأنها "لحظة غير مناسبة" للاكتتاب العام، وقال إن OpenAI لا تشعر بأي ضغط للمضي قدمًا في طرح عام.

وردًا على سؤال حول ما إذا كان الطرح العام الأولي قد انتقل من 2026 إلى 2027، قال ألتمان: "أود أن أقول ليس 2026". وأضاف أن لدى OpenAI عملًا كبيرًا متبقيًا في مجالات السلامة والمواءمة والتعاون بين الحكومات وصناعة الذكاء الاصطناعي.

إجابته تستبعد الإدراج هذا العام لكنها لا تؤكد طرحًا في 2027. لم تكشف OpenAI علنًا عن تاريخ الإدراج أو البورصة أو رمز التداول أو النطاق السعري أو عدد الأسهم المطروحة.

لا يوجد موعد مؤكد لطرح OpenAI العام الأولي في 2027

وصفت بعض التقارير عام 2027 بأنه أقرب موعد ممكن لطرح OpenAI العام الأولي. لم يلتزم ألتمان بهذا الجدول الزمني خلال المقابلة. وقال إن الشركة ستطرح أسهمها للاكتتاب العام عندما تكون أعمالها جاهزة وعندما تدعم الظروف المحيطة بالتقنية هذا القرار.

هذا التمييز مهم للسجل الواقعي. لم يكن لدى OpenAI طرح عام معلن في 2026 تم تأجيله رسميًا. لا تزال الشركة مملوكة للقطاع الخاص، ولا يوجد بيان تسجيل متاح للجمهور يحدد بيعًا نشطًا لأسهم OpenAI.

ربطت تقارير إعلامية سابقة الشركة بإدراج محتمل بقيمة تصل إلى تريليون دولار. لم تؤكد OpenAI هذا التقدير. أي تقييم مرتبط بطرح مستقبلي سيعتمد على نتائجها المالية وطلب المستثمرين وهيكل رأس المال والشروط التي سيتم الكشف عنها في ذلك الوقت.

يتطلب الطرح العام الأولي التقليدي في الولايات المتحدة بيان تسجيل يحتوي على معلومات عن الأعمال والمالية والإدارة والمخاطر. تقول هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إن نموذج S-1 هو نموذج التسجيل الأساسي المتاح للشركات ويجب أن يتضمن نشرة اكتتاب مع بيانات مالية مدققة.

لم تعلن OpenAI متى قد تبدأ مثل هذه العملية. تعليقات ألتمان تجعل عام 2027 ممكنًا، لكن وصف ذلك العام بأنه جدول مؤكد للطرح العام الأولي سيتجاوز تصريحه.

أعمال السلامة لها الأولوية على الاستعدادات للإدراج

خلال مقابلة Fortune، ربط ألتمان القرار بالتقدم السريع في الذكاء الاصطناعي والأسئلة غير المحلولة حول التحكم في الأنظمة المتزايدة القدرة. وقال إن معايير السلامة ليست جاهزة بعد لكي تدفع الصناعة القدرات إلى الأمام دون ضمانات إضافية.

قال ألتمان إن OpenAI ناقشت التوقف عند مستويات قدرة معينة، مما يمنح الباحثين والمؤسسات وقتًا لتحسين إجراءات المواءمة. ولم يحدد إصدار نموذج أو عتبة قدرة أو بروتوكولًا ملزمًا من شأنه أن يؤدي إلى التوقف.

دعا الرئيس التنفيذي إلى التعاون بين مطوري الذكاء الاصطناعي المتنافسين والحكومات. يظل أي ترتيب دولي مستقبليًا لأن OpenAI لم تصدر اتفاقية موقعة أو منظمات مشاركة أو شروط إنفاذ.

صاغ ألتمان قرار الطرح العام الأولي كجزء من قدرة OpenAI على وضع مهمتها قبل عوائد المساهمين الفورية. ستواجه الشركة العامة واجبات إعداد التقارير وتوقعات السوق، رغم أنه لم يزعم أن هذه المتطلبات تجعل تطوير الذكاء الاصطناعي المسؤول مستحيلًا.

لا يوجد رد فعل مباشر في السوق على أسهم OpenAI لأن الشركة غير مدرجة في البورصة. المعاملات في السوق الخاصة وتقديرات التقييم المبلغ عنها لا توفر اكتشاف الأسعار المستمر المرتبط بالأسهم المدرجة.

اقتراح المقيّمين المستقلين ينتظر التفاصيل

جاءت تصريحات ألتمان بعد اقتراح من داريو أمودي، الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، يدعو إلى إبطاء تطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وحث أمودي المختبرات على منح المقيّمين المستقلين المؤهلين وصولًا يشبه ذلك المتاح للموظفين.

أيد ألتمان علنًا اقتراح المقيّمين وقال إن OpenAI ستتبنى إجراءً مماثلًا. لم تنشر الشركة بعد عملية اختيار المقيّمين أو الوصول التقني أو قواعد السرية أو السلطة على نشر النماذج.

قد يشمل الوصول المستقل التعرض للنماذج الداخلية وأدوات الاختبار والمعلومات الحساسة أمنيًا. لم تحدد OpenAI كيف ستفصل المراجعة الخارجية عن ضوابط الوصول التي تحمي التكنولوجيا الملكية وبيانات المستخدمين.

أيد إيلون ماسك تحذير أمودي ببيان موجز: "داريو محق". لم يتضمن تأييده إطارًا تقنيًا أو التزامًا يصف كيف ستطبق xAI الضوابط المقترحة.

لا يزال الاتفاق الصناعي غير مؤكد. في تغطية ذات صلة، شكك أناتولي ياكوفينكو، المؤسس المشارك لسولانا، في الدوافع المالية وراء مقترحات إبطاء تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم. قدمت تعليقاته تفسيرًا منافسًا ولم تقدم دليلًا على أن قرار الطرح العام الأولي لشركة OpenAI كان منسقًا ماليًا مع مختبرات أخرى.

قال ألتمان إن OpenAI ستصدر مزيدًا من المعلومات حول التزامها بالمقيّمين. لم يرافق التعهد تاريخ نشر.

سيطرة OpenAI غير الربحية تظل محورية

يضع الهيكل الحالي لشركة OpenAI مجموعة OpenAI PBC تحت سيطرة مؤسسة OpenAI غير الربحية. أعلنت الشركة الهيكل في أكتوبر 2025 بعد مناقشات مع المدعين العامين في كاليفورنيا وديلاوير.

تسمح حقوق التصويت والحوكمة الخاصة للمؤسسة بتعيين كل مدير في مجموعة OpenAI واستبدال المديرين في أي وقت. تمتلك المؤسسة حصة 26% من الأسهم، بينما تمتلك Microsoft حوالي 27%. ويمتلك الموظفون الحاليون والسابقون ومستثمرون آخرون النسبة المتبقية البالغة 47%.

تشرف لجنة السلامة والأمن التابعة للمؤسسة على ممارسات السلامة في جميع أنحاء المنظمة، بما في ذلك المجموعة الربحية. تقول OpenAI إن شركة المنفعة العامة يجب أن تعزز مهمتها المعلنة وتأخذ في الاعتبار مصالح أصحاب المصلحة المتعددين إلى جانب الأداء التجاري.

لا يمنع هيكل OpenAI طرحًا عامًا مستقبليًا. ستحتاج أي خطة إدراج إلى توضيح كيف يتناسب المساهمون العامون مع حقوق سيطرة المؤسسة وسلطة مجلس الإدارة ونظام الإشراف على السلامة.

قال ألتمان إن الشركة احتفظت بهيكل حوكمة معقد حتى تتمكن من اتخاذ قرارات قد لا تخدم مصالح الأعمال أو المساهمين الفورية. لم تعلن OpenAI ما إذا كان أي طرح عام أولي مستقبلي سيغير سلطة التصويت للمؤسسة.

الخطوات المؤكدة التالية تتعلق بسياسة السلامة، وليس إصدار الأوراق المالية. قال ألتمان إن مزيدًا من التفاصيل حول المقيّمين المستقلين ستتبع، بينما لم تقدم OpenAI موعدًا نهائيًا لتقديم طلب طرح عام أولي أو إدراج عام.