سلسلة روبن هود بلا عملة، لكن أي العملات البديلة تستفيد من نموها؟

الأصل | أخبار أوديلي (@OdailyChina)

الكاتب | آشر (@Asher_ 0210)

بعد شهرين فقط من إطلاقها، أصبحت سلسلة روبن هود واحدة من أسرع السلاسل العامة نموًا والأكثر نقاشًا في المجتمع.

تُظهر بيانات DefiLlama أنه في الأول من سبتمبر، تجاوز حجم تداول البورصات اللامركزية على سلسلة روبن هود 1.5 مليار دولار، متجاوزًا لفترة وجيزة إيثريوم وسلسلة BNB وBase؛ كما نمت القيمة الإجمالية المقفلة على السلسلة من أقل من 100 مليون دولار عند الإطلاق إلى ما يقرب من 800 مليون دولار.

نظرًا لأن سلسلة روبن هود لم تصدر بعد عملة أصلية، يمكن للمستثمرين في العملات المشفرة المتفائلين بالنمو المستمر لمستخدمي هذه السلسلة وأصولها وحجم تداولها، من ناحية، التركيز على المشاريع الشائعة على سلسلة روبن هود (للمزيد، اقرأ: لا وقت للجلوس على السلسلة؟ أي أهداف سلسلة روبن هود تقدم فرصة دخول ثانية؟)؛ ومن ناحية أخرى، مع تدفق رؤوس الأموال الضخمة، قد تكتسب المشاريع التي توفر التداول والإقراض والبنية التحتية الأساسية لسلسلة روبن هود مستخدمين أو إيرادات أو طلبًا على العملات.

إذن، أين تتدفق بالضبط أحجام التداول ورؤوس الأموال المتزايدة على سلسلة روبن هود؟ وأي العملات تلتقط حقًا أرباح نمو هذه السلسلة؟

ستحلل أخبار أوديلي في هذا المقال الروابط القيمية بين UNI وMORPHO وLIT وARB وسلسلة روبن هود (إيثريوم، رغم أنها تكسب رسومًا كأصل غاز وتسوية للسلسلة، إلا أن تأثيرها الإضافي محدود بالنسبة لحجمها، لذا لم تُدرج في النقاش).

يونيسواب تهيمن على حجم تداول سلسلة روبن هود، ورسوم البروتوكول تدفع حرق العملات

لم تقم سلسلة روبن هود ببناء نظام سيولة خاص بها من الصفر، بل قامت بدمج يونيسواب V2 وV3 وV4 مباشرة. تضع روبن هود رسميًا يونيسواب كبروتوكول السيولة العامة الأساسي على السلسلة، ويتم تنفيذ معظم تداولات البورصات اللامركزية على سلسلة روبن هود حاليًا عبر يونيسواب. لذلك، بغض النظر عما إذا كانت الحرارة على سلسلة روبن هود تأتي من عملات الميم أو عملات البروتوكول أو عملات الأسهم، فإن النمو في حجم التداول سيترجم في المقام الأول إلى حجم تداول وإيرادات رسوم يونيسواب.

منذ يوليو، أصبحت سلسلة روبن هود واحدة من أهم مصادر إيرادات يونيسواب. في يوليو، وصلت رسوم يونيسواب اليومية مرة واحدة إلى حوالي 5.16 مليون دولار، منها حوالي 4.38 مليون دولار جاءت من سلسلة روبن هود، أي ما يقرب من 85%. حتى اليوم، بلغت إيرادات البروتوكول ليونيسواب خلال الثلاثين يومًا الماضية 9.19 مليون دولار، ساهمت سلسلة روبن هود منها بمبلغ 4.36 مليون دولار، أي بنسبة 47.4%.

بالإضافة إلى الأصول الأصلية على السلسلة مثل عملات الميم، تجلب سلسلة روبن هود زيادة تداول جديدة لأصول العالم الحقيقي إلى يونيسواب. بعد حوالي ستة أسابيع من إطلاق سلسلة روبن هود، بلغ حجم التداول التراكمي لعملات الأسهم الذي عالجته يونيسواب 1.5 مليار دولار؛ وحتى اليوم، ارتفع حجم تداول عملات الأسهم اليومي إلى 355 مليون دولار، بزيادة 30 ضعفًا عن الشهر الماضي. ومع توسع تداول عملات الأسهم، يزداد حجم تداول يونيسواب ورسومها وفقًا لذلك.

زيادة إيرادات يونيسواب، إلى جانب تنفيذ اقتراح UNIfication في نهاية عام 2025، فعّلت رسميًا رسوم البروتوكول، وتُستخدم هذه الإيرادات لحرق UNI باستمرار، مما يحول UNI من "أصل حوكمة خالص" في الماضي إلى أصل مرتبط بوضوح باستخدام البروتوكول وإيراداته.

حتى 31 أغسطس، أحرقت UNI تراكميًا حوالي 110 مليون عملة. منها 100 مليون جاءت من حرق الخزانة لمرة واحدة عند تنفيذ UNIfication، والحرق المستمر الناتج منذ تفعيل آلية رسوم البروتوكول وصل إلى حوالي 10 ملايين UNI. مؤخرًا، مع نمو إيرادات البروتوكول، تسارع معدل الحرق بشكل أكبر. في أغسطس، كانت هناك أيام تداول متعددة تجاوز فيها الحرق اليومي 100,000 UNI، وفي 21 أغسطس، سجل حرق يومي بحوالي 150,000 UNI، بقيمة حوالي 590,000 دولار، رقمًا قياسيًا جديدًا لقيمة الحرق اليومي منذ إطلاق الآلية.

لايتر تصبح نقطة دخول العقود الدائمة لمحفظة روبن هود

عند إطلاق الشبكة الرئيسية لسلسلة روبن هود، تم دمج لايتر مباشرة في محفظة روبن هود، لتصبح نقطة دخول العقود الدائمة داخل المحفظة. لم يعد المستخدمون الملتزمون بحاجة إلى الانتقال إلى واجهات DeFi أخرى لتداول عقود لايتر الدائمة داخل المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، صرحت لايتر رسميًا أنها تقدم 11 مليون عملة LIT كحوافز لمجتمع روبن هود، مع نقاط مضاعفة للتداول عبر محفظة روبن هود.

على عكس عمليات نشر البروتوكول العادية، تعمل العقود الدائمة على روبن هود بواسطة خدمات التداول الأساسية من لايتر، باستخدام USDG كأصل هامش وتسعير. كشف مؤسس لايتر فلاديمير نوفاكوفسكي سابقًا أن الطرفين يتقاسمان إيرادات هذا العمل بنسبة 50:50، مع استخدام حصة لايتر لإعادة شراء LIT.

تُظهر بيانات DefiLlama أن حجم تداول العقود الدائمة التراكمي لـ لايتر على سلسلة روبن هود يبلغ حوالي 5.07 مليار دولار، منها حوالي 4.97 مليار دولار في الثلاثين يومًا الماضية وحوالي 1.75 مليار دولار في الأيام السبعة الماضية. خلال نفس الفترة، ساهمت سلسلة روبن هود بحوالي 741,000 دولار رسومًا و537,000 دولار إيرادات بروتوكول لـ لايتر.

مقارنة بمجرد نشر العقود على سلسلة روبن هود، اندمجت لايتر مباشرة في نقطة دخول مستخدمي المحفظة وتدفق الطلبات. إذا استمر طلب مستخدمي روبن هود على تداول العقود الدائمة في الارتفاع، فستنمو إيرادات لايتر وحجم إعادة شراء LIT أيضًا.

مورفو هي البنية التحتية للإقراض خلف روبن هود إيرن

في الأول من يوليو، يوم إطلاق الشبكة الرئيسية لسلسلة روبن هود، أطلقت روبن هود في الوقت نفسه منتج العائد على السلسلة روبن هود إيرن واختارت مورفو كبروتوكول الإقراض الأساسي. يمكن للمستخدمين شراء USDG مباشرة داخل تطبيق روبن هود ثم إيداع USDG في خزينة مورفو التي تديرها Steakhouse Financial من خلال محفظة ذاتية الحفظ لكسب العائد. بالنسبة للمستخدمين العاديين، تظل الواجهة الأمامية روبن هود، لكن الأموال تدخل فعليًا إلى مورفو.

بعد أقل من أسبوعين من إطلاق روبن هود إيرن، تجاوزت الودائع 100 مليون دولار، وبحلول أوائل أغسطس تجاوزت 250 مليون دولار. مع استمرار تدفق الأموال، نمت سلسلة روبن هود بسرعة لتصبح ثالث أكبر سوق لمورفو، بعد إيثريوم وBase فقط من حيث الحجم الإجمالي.

تُظهر لوحة البيانات الرسمية لمورفو أن إجمالي ودائع مورفو على سلسلة روبن هود يبلغ حاليًا حوالي 932 مليون دولار، والقروض القائمة حوالي 412 مليون دولار، والقيمة الإجمالية المقفلة حوالي 521 مليون دولار.

ومع ذلك، على عكس UNI التي يمكنها التقاط نمو تداول سلسلة روبن هود مباشرة من خلال رسوم البروتوكول وآليات الحرق، لا تزال رسوم مورفو حاليًا تتدفق في المقام الأول إلى المقرضين. على الرغم من أن البروتوكول يحتوي على مفتاح رسوم بروتوكول مدمج، إلا أنه لم يتم تفعيله بعد، لذا فإن النمو الذي تجلبه سلسلة روبن هود ينعكس أكثر في حجم رأس المال والطلب على الإقراض، ولم يترجم بعد مباشرة إلى التقاط قيمة MORPHO.

بعد أن قامت روبن هود بدمج مورفو في منتج إيرن الخاص بها، تتولى الأولى نقطة دخول المستخدم بينما توفر الأخيرة البنية التحتية الأساسية للإقراض. مع استمرار توسع روبن هود إيرن، من المتوقع أن ينمو حجم ودائع وإقراض مورفو بالتوازي؛ وإذا تم تفعيل رسوم البروتوكول في المستقبل، فقد يترجم هذا النمو إلى إيرادات بروتوكول.

10% من إيرادات سلسلة روبن هود تتدفق إلى نظام Arbitrum البيئي

على عكس يونيسواب ومورفو ولايتر التي تعد تطبيقات على سلسلة روبن هود، توفر Arbitrum بنية تحتية أساسية أكثر للبلوكشين.

سلسلة روبن هود نفسها هي طبقة ثانية من إيثريوم مبنية على Arbitrum Dedicated Blockchains، وتعمل بتقنية Arbitrum Nitro وتستخدم إيثريوم لتوافر البيانات والتسوية. وفقًا لآلية تقاسم الإيرادات في برنامج Arbitrum للتوسع، يجب على سلسلة روبن هود إعادة 10% من صافي إيرادات البروتوكول إلى نظام Arbitrum البيئي، حيث يذهب 8% إلى خزانة ArbitrumDAO و2% إلى نقابة مطوري Arbitrum.

حتى الآن، ساهمت سلسلة روبن هود تراكميًا بحوالي 1.3 مليون دولار في نظام Arbitrum البيئي، منها 1.04 مليون دولار ذهبت إلى خزانة ArbitrumDAO؛ وفي الثلاثين يومًا الماضية وحدها، ساهمت بحوالي 665,000 دولار، منها 532,000 دولار ذهبت إلى DAO.

ومع ذلك، لا يتم توزيع هذه الإيرادات حاليًا مباشرة على حاملي ARB، ولا توجد آلية مقابلة لإعادة شراء أو حرق ARB. لذلك، فإن التقاط قيمة سلسلة روبن هود لـ ARB أضعف بكثير من UNI. مقارنة بالإيرادات قصيرة الأجل، فإن الأهمية الأكبر لسلسلة روبن هود بالنسبة لـ Arbitrum هي إثبات أن هذه المجموعة التقنية يمكنها التعامل مع أعمال المؤسسات المالية الكبيرة على السلسلة. إذا اختارت المزيد من المؤسسات Arbitrum لبناء سلاسل مستقلة في المستقبل، فيمكن لـ ArbitrumDAO الاستمرار في تلقي حصص الإيرادات منها.